证券研究报告|2024年10月19日 海外资管机构月报 9月美国新发基金超70只,发行热度提升 核心观点金融工程专题报告 美国公募基金市场月度收益 2024年9月,美国股票型基金业绩强于债券基金,弱于国际股票基金和资产配置基金。具体来看,9月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为1.55%、1.91%、1.16%、1.6%。 美国非货币公募基金资金流向 按管理方式:2024年9月,主动管理型基金整体净流出51亿美元,被 动基金整体净流入599亿美元。 按资产类型:2024年9月,美国市场开放式基金中,股票型基金资金净流出较多,达165亿美元;债券型基金资金净流出485亿美元。 2024年9月,美国市场ETF中,股票型、债券型ETF资金净流入较多,分别达595亿、288亿美元。 值得注意的是,股票型基金中,开放式基金与ETF资金流向相反,表现为资金流出股票型开放式基金并流入ETF。 头部资管机构资金净流入 统计美国市场在管基金规模Top10资管机构旗下开放式基金2024年9月资金净流入:Top10资管机构资金除了JPMorgan和PIMCO外在2024年9月均为流出,其中FranklinTempletonInvestments和Vanguard资金净流出较多,分别净流出131和107亿美元。 ETF方面,2024年9月美国ETF规模Top10资管机构均有净流入,其中Vanguard净流入最多,达280亿美元。 美国公募基金市场新发产品 2024年9月,美国基金市场新成立基金共77只,其中包括64只ETF 和13只开放式基金产品;按资产类别区分,2024年9月新成立股票型 基金40只、债券型基金30只、资产配置型基金7只。海外资管机构观点梳理 我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题,从资管机构公开发布的报 告及文章中,整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括:欧美政策走势、外资对股票市场观点等。 风险提示:市场环境变动风险,本报告基于客观数据,不构成投资建议。 金融工程·数量化投资 证券分析师:张欣慰证券分析师:杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人:杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《基金投资价值分析-市场回暖,关注创业板高弹性机遇——光大创业板量化优选投资价值分析》——2024-09-30 《金融工程专题研究-百亿私募2024年二季度持仓变化透视分 析》——2024-09-11 《金融工程专题研究-哪类ETF的机构投资者占比在提升?—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》——2024-09-09 《金融工程专题研究-中证A500指数投资价值分析》——2024-09-09 《热点跟踪-上市公司中报超预期全景解析》——2024-09-06 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 美国基金收益月度统计4 按资产大类4 按细分资产类型4 美国非货币基金规模及资金流向5 按管理模式5 按资产类别6 头部资管机构资金净流入7 资金净流入TOP10产品8 美国基金月度发行观察9 2024年9月海外资管机构观点10 附录12 风险提示13 图表目录 图1:美国市场各类资产公募基金收益分布(截至2024.09.30)4 图2:美国股票型基金收益中位数(截至2024.09.30)5 图3:国际股票型基金收益中位数(截至2024.09.30)5 图4:债券型基金收益中位数(截至2024.09.30)5 图5:资产配置型基金收益中位数(截至2024.09.30)5 图6:美国开放式基金规模,按管理方式(亿美元,2024.09.30)6 图7:美国ETF规模,按管理方式(亿美元,2024.09.30)6 图8:美国开放式基金资金净流入,按管理方式(亿美元,2024.09.30)6 图9:美国市场ETF资金净流入,按管理方式(亿美元,2024.09.30)6 图10:美国开放式基金规模,按资产类别(亿美元,截至2024.09.30)7 图11:美国市场ETF规模,按资产类别(亿美元,截至2024.09.30)7 图12:美国开放式基金月度资金净流入,按资产类别(亿美元,截至2024.09.30)7 图13:美国市场ETF月度资金净流入,按资产类别(亿美元,截至2024.09.30)7 图14:美国开放式基金规模Top10资管机构旗下月度资金净流入(亿美元,2024.09.30)8 图15:美国ETF规模Top10资管机构旗下月度资金净流入(亿美元,2024.09.30)8 图16:美国市场开放式基金近12个月新成立产品数量9 图17:美国市场ETF近12个月新成立产品数量9 表1:2024年9月美国市场资金净流入TOP10开放式基金8 表2:2024年9月美国市场资金净流入TOP10ETF9 据晨星统计,截至2023年末,美国市场共同基金总规模达18.4万亿美元,ETF 总规模达8.2万亿美元,是全球最大的公募基金市场之一;作为基金市场的风向标,美国基金市场的最新表现对全球投资者具有重要的参考意义。 本报告中,我们基于月度数据,从收益表现、基金规模、资金流向、产品发行等多个维度对美国市场公募基金月度动向进行观察和总结,并对海外头部资管机构对月度热点主题发表的观点进行梳理,供投资者参考。 美国基金收益月度统计 基于美国基金收益数据,统计美国市场各类资产公募基金整体收益情况,并按基金细分类别对各类基金业绩进行详细对比分析。 按资产大类 2024年9月,美国股票型基金业绩强于债券基金,弱于国际股票基金和资产配置基金。具体来看,9月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为1.55%、1.91%、1.16%、1.6%。 2024M9年初至今2024M9年初至今2024M9年初至今2024M9年初至今 资产配置基金 债券基金 国际股票基金 美国股票基金 图1:美国市场各类资产公募基金收益分布(截至2024.09.30) -4.43% -1.27% 0.12% 0.69% 0.98% 1.29% 1.55% 1.82% 2.08% 2.28% %5.14% 12.54% -31.43% 1.53% 8.54% .95% .73% 44% 96% 9% 4% % %30.42% -11.33% -4.24% -0.37% 0.39% 0.91% 1.42% 1.91% 2.47% 3.16% 4.62% 6.49% -45.04% -10.08% 5.78% 9.12% 11.20% 12.47% 13.43% 14.48% 15.84% 18.02% 22.26% 33.84% 717.83% -6.69%-4.27%-9.27%-6.64% -0.11%0.70%-0.24%2.83% 0.57%2.62%1.11%8.15% 0.79%.36%3%42% 0.92%.12%3%1% 1.04%.54%2%7% 1.16%.91%0%6% 1.27%5.29%8%4% 7%6%9%% 0%6%%% %%%%3.24%12.17%3.17%20.99% 50.29% 42.60% 7.04% 25.87% 6.02% 54.83% 22.97% 16.80 2.12 7.83 1.80 23.61 2.78 15.82 1.93 6.6 1.5 21.50 14.75 1.7 5.8 1.3 19.4 13.6 1.6 17.4 12.4 1.6 4 15. 11.3 1.5 4 14. 10.4 1.4 4 12 3 10 9. 1.3 min1% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 99% max 1963 1995 3550 3703 3612 3734 3745 3821 样本量 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理 按细分资产类型 美国股票型基金中,按基金风格划分,2024年9月五大类风格基金中大盘风格基金表现好于中盘和小盘风格,其中大盘成长收益中位数达2.28%,大盘均衡收益中位数达1.9%。2024年初至9月末,大盘成长风格股票基金表现较好,区间收益中位数达22.78%。 国际股票型基金中,按地域投向分类,2024年9月各分类投向收益中位数除日本外均为正值,其中大中华区收益最高,收益中位数为21.95%。2024年初至9月末,投向印度的基金表现较好,区间收益中位数为19.91%。 图2:美国股票型基金收益中位数(截至2024.09.30)图3:国际股票型基金收益中位数(截至2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理 在债券型基金中,按地域划分,美国新兴市场债券基金表现相对较好,2024年9 月收益中位数为2%。 在资产配置型基金中,按股债配置比例分为谨慎、稳健、进取、灵活四大类,并将目标日期型基金单列为一类;2024年9月,目标日期基金收益较高,收益中位数为1.7%;2024年初至9月末,进取配置型、目标日期型表现较好,收益中位数分别为14.33%、14.14%。 图4:债券型基金收益中位数(截至2024.09.30)图5:资产配置型基金收益中位数(截至2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理注:其中,将主要投资于市政债的基金分类为美国市政债券基金 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理 美国非货币基金规模及资金流向 基于美国基金月度净流入数据,观察美国主被动基金和不同基金类型的资金流入流出情况,从而在剥离市场涨跌之后,对比不同时期的基金投资者偏好。 按管理模式 截至2024年9月末,美国市场非货币公募基金(含开放式基金1及ETF)中,开 放式基金合计规模20.59万亿美元,ETF合计规模9.97万亿美元。其中,开放式基金中约68%规模为主动管理型产品,32%为被动管理型产品;ETF中约92%规模为被动管理型ETF,主动管理型ETF规模占比仅8%。 1参考晨星分类,剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图6:美国开放式基金规模,按管理方式(亿美元, 2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理注:剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图7:美国ETF规模,按管理方式(亿美元,2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理 2024年9月,主动管理型基金整体净流出51亿美元,被动基金整体净流入599 亿美元。 按产品类型细分,2024年9月,美国市场开放式基金中,主动开放式基金资金合计净流出310亿美元,被动开放式基金净流出98亿美元;主动ETF净流入259亿美元,被动ETF净流入697亿美元。 图8:美国开放式基金资金净流入,按管理方式(亿美元, 2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理注:剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图9:美国市场ETF资金净流入,按管理方式(亿美元, 2024.09.30) 资料来源:晨星,国信证券经济研究所整理 按资产类别 截至2024年9月末,美国市场开放式基金中,股票型、债券型、资产配置型产品规模占比较大,分别达14万亿、4.9万亿、1.5万亿美元,在开放式基金中规模占比分别为68%、24%、7%。 截至2024年9月末,美国市场ETF中,股票型、债券型产品规模占比较大,分别达7.8万亿、1.8万亿美元,在全市场ETF中占比分别为78%、18%。 图10:美国开放式基金规模,按资产类别(亿美元,截至 2024.09.30) 图11:美国市场ETF规模,按资产类别(亿美元,截至