海外资管机构月报：9月美国新发基金超70只，发行热度提升

证券研究报告2024年10月19日 海外资管机构月报 9月美国新发基金超70只，发行热度提升 核心观点金融工程专题报告 美国公募基金市场月度收益 2024年9月，美国股票型基金业绩强于债券基金，弱于国际股票基金和资产配置基金。具体来看，9月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为155、191、116、16。 美国非货币公募基金资金流向 按管理方式：2024年9月，主动管理型基金整体净流出51亿美元，被 动基金整体净流入599亿美元。 按资产类型：2024年9月，美国市场开放式基金中，股票型基金资金净流出较多，达165亿美元；债券型基金资金净流出485亿美元。 2024年9月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达595亿、288亿美元。 值得注意的是，股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，表现为资金流出股票型开放式基金并流入ETF。 头部资管机构资金净流入 统计美国市场在管基金规模Top10资管机构旗下开放式基金2024年9月资金净流入：Top10资管机构资金除了JPMorgan和PIMCO外在2024年9月均为流出，其中FranklinTempletonInvestments和Vanguard资金净流出较多，分别净流出131和107亿美元。 ETF方面，2024年9月美国ETF规模Top10资管机构均有净流入，其中Vanguard净流入最多，达280亿美元。 美国公募基金市场新发产品 2024年9月，美国基金市场新成立基金共77只，其中包括64只ETF 和13只开放式基金产品；按资产类别区分，2024年9月新成立股票型 基金40只、债券型基金30只、资产配置型基金7只。海外资管机构观点梳理 我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报 告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括：欧美政策走势、外资对股票市场观点等。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 金融工程数量化投资 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华0216093315902160933116 zhangxinwei1guosencomcnyanglihuaguosencomcn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3guosencomcn 相关研究报告 《基金投资价值分析市场回暖，关注创业板高弹性机遇光大创业板量化优选投资价值分析》20240930 《金融工程专题研究百亿私募2024年二季度持仓变化透视分 析》20240911 《金融工程专题研究哪类ETF的机构投资者占比在提升？穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》20240909 《金融工程专题研究中证A500指数投资价值分析》20240909 《热点跟踪上市公司中报超预期全景解析》20240906 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 美国基金收益月度统计4 按资产大类4 按细分资产类型4 美国非货币基金规模及资金流向5 按管理模式5 按资产类别6 头部资管机构资金净流入7 资金净流入TOP10产品8 美国基金月度发行观察9 2024年9月海外资管机构观点10 附录12 风险提示13 图表目录 图1：美国市场各类资产公募基金收益分布（截至20240930）4 图2：美国股票型基金收益中位数（截至20240930）5 图3：国际股票型基金收益中位数（截至20240930）5 图4：债券型基金收益中位数（截至20240930）5 图5：资产配置型基金收益中位数（截至20240930）5 图6：美国开放式基金规模，按管理方式亿美元，202409306 图7：美国ETF规模，按管理方式亿美元，202409306 图8：美国开放式基金资金净流入，按管理方式亿美元，202409306 图9：美国市场ETF资金净流入，按管理方式亿美元，202409306 图10：美国开放式基金规模，按资产类别亿美元，截至202409307 图11：美国市场ETF规模，按资产类别亿美元，截至20240930）7 图12：美国开放式基金月度资金净流入，按资产类别亿美元，截至202409307 图13：美国市场ETF月度资金净流入，按资产类别亿美元，截至202409307 图14：美国开放式基金规模Top10资管机构旗下月度资金净流入（亿美元，20240930）8 图15：美国ETF规模Top10资管机构旗下月度资金净流入（亿美元，20240930）8 图16：美国市场开放式基金近12个月新成立产品数量9 图17：美国市场ETF近12个月新成立产品数量9 表1：2024年9月美国市场资金净流入TOP10开放式基金8 表2：2024年9月美国市场资金净流入TOP10ETF9 据晨星统计，截至2023年末，美国市场共同基金总规模达184万亿美元，ETF 总规模达82万亿美元，是全球最大的公募基金市场之一；作为基金市场的风向标，美国基金市场的最新表现对全球投资者具有重要的参考意义。 本报告中，我们基于月度数据，从收益表现、基金规模、资金流向、产品发行等多个维度对美国市场公募基金月度动向进行观察和总结，并对海外头部资管机构对月度热点主题发表的观点进行梳理，供投资者参考。 美国基金收益月度统计 基于美国基金收益数据，统计美国市场各类资产公募基金整体收益情况，并按基金细分类别对各类基金业绩进行详细对比分析。 按资产大类 2024年9月，美国股票型基金业绩强于债券基金，弱于国际股票基金和资产配置基金。具体来看，9月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为155、191、116、16。 2024M9年初至今2024M9年初至今2024M9年初至今2024M9年初至今 资产配置基金 债券基金 国际股票基金 美国股票基金 图1：美国市场各类资产公募基金收益分布（截至20240930） 443 127 012 069 098 129 155 182 208 228 514 1254 3143 153 854 95 73 44 96 9 4 3042 1133 424 037 039 091 142 191 247 316 462 649 4504 1008 578 912 1120 1247 1343 1448 1584 1802 2226 3384 71783 669427927664 011070024283 057262111815 07936342 0921231 1045427 1169106 12752984 769 06 32412173172099 5029 4260 704 2587 602 5483 2297 1680 212 783 180 2361 278 1582 193 66 15 2150 1475 17 58 13 194 136 16 174 124 16 4 15 113 15 4 14 104 14 4 12 3 10 9 13 min1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 99 max 1963 1995 3550 3703 3612 3734 3745 3821 样本量 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 按细分资产类型 美国股票型基金中，按基金风格划分，2024年9月五大类风格基金中大盘风格基金表现好于中盘和小盘风格，其中大盘成长收益中位数达228，大盘均衡收益中位数达19。2024年初至9月末，大盘成长风格股票基金表现较好，区间收益中位数达2278。 国际股票型基金中，按地域投向分类，2024年9月各分类投向收益中位数除日本外均为正值，其中大中华区收益最高，收益中位数为2195。2024年初至9月末，投向印度的基金表现较好，区间收益中位数为1991。 图2：美国股票型基金收益中位数（截至20240930）图3：国际股票型基金收益中位数（截至20240930） 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 在债券型基金中，按地域划分，美国新兴市场债券基金表现相对较好，2024年9 月收益中位数为2。 在资产配置型基金中，按股债配置比例分为谨慎、稳健、进取、灵活四大类，并将目标日期型基金单列为一类；2024年9月，目标日期基金收益较高，收益中位数为17；2024年初至9月末，进取配置型、目标日期型表现较好，收益中位数分别为1433、1414。 图4：债券型基金收益中位数（截至20240930）图5：资产配置型基金收益中位数（截至20240930） 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：其中，将主要投资于市政债的基金分类为美国市政债券基金 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 美国非货币基金规模及资金流向 基于美国基金月度净流入数据，观察美国主被动基金和不同基金类型的资金流入流出情况，从而在剥离市场涨跌之后，对比不同时期的基金投资者偏好。 按管理模式 截至2024年9月末，美国市场非货币公募基金（含开放式基金1及ETF）中，开 放式基金合计规模2059万亿美元，ETF合计规模997万亿美元。其中，开放式基金中约68规模为主动管理型产品，32为被动管理型产品；ETF中约92规模为被动管理型ETF，主动管理型ETF规模占比仅8。 1参考晨星分类，剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图6：美国开放式基金规模，按管理方式亿美元， 20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图7：美国ETF规模，按管理方式亿美元，20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 2024年9月，主动管理型基金整体净流出51亿美元，被动基金整体净流入599 亿美元。 按产品类型细分，2024年9月，美国市场开放式基金中，主动开放式基金资金合计净流出310亿美元，被动开放式基金净流出98亿美元；主动ETF净流入259亿美元，被动ETF净流入697亿美元。 图8：美国开放式基金资金净流入，按管理方式亿美元， 20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图9：美国市场ETF资金净流入，按管理方式亿美元， 20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 按资产类别 截至2024年9月末，美国市场开放式基金中，股票型、债券型、资产配置型产品规模占比较大，分别达14万亿、49万亿、15万亿美元，在开放式基金中规模占比分别为68、24、7。 截至2024年9月末，美国市场ETF中，股票型、债券型产品规模占比较大，分别达78万亿、18万亿美元，在全市场ETF中占比分别为78、18。 图10：美国开放式基金规模，按资产类别亿美元，截至 20240930 图11：美国市场ETF规模，按资产类别亿美元，截至 20240930） 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 2024年9月，美国市场开放式基金中，股票型基金资金净流出较多，达165亿 美元；债券型基金资金净流出485亿美元。 2024年9月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达 594亿、288亿美元。 值得注意的是，股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，表现为资金流出股票型开放式基金并流入ETF。 图12：美国开放式基金月度资金净流入，按资产类别亿美元，截至20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理注：剔除货币市场基金、FOF、联接基金。 图13：美国市场ETF月度资金净流入，按资产类别亿美元，截至20240930 资料来源：晨星，国信证券经济研究所整理 头部资管机构资金净流入