碧桂园“22碧地03”提前兑付的“背后”原因

碧桂园地产集团有限公司拟提前兑付“22碧地03”债券（余额2亿元，票面利率4%），距离原兑付日仅剩不到两个月。该债券由广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司（中盈盛达）提供全额担保，中盈盛达的第一大股东为佛山市金融投资控股有限公司，且参与“央地合作”模式为优质民企提供增信服务。

核心原因在于碧桂园正出售所持有的珠海万达商业管理集团股权（作价30.69亿元），该股权已质押给中盈盛达。碧桂园承诺优先用出售资金完成“22碧地03”兑付，以解除中盈盛达的担保责任。从交易进展看，2024年9月25日首期交割已完成，10月22日可能是二期交割最晚期限，因此提前兑付以解除质押是主要动机。此外，10月16日万达已向碧桂园服务支付31.42亿元转让款，进一步印证了交易推进加速。

市场对提前兑付的乐观情绪可能源于误解，实际并非政策或销售回暖驱动。该债券是存续债中唯一由中盈盛达担保的品种，其余有担保债券由中债信用增进投资股份有限公司（中债增）担保（2025年到期合计42.00亿元），近期到期压力较小（如“23碧桂园MTN001”和“23碧桂园MTN002”，余额17.00亿元）。尽管中债增担保实力强劲，但能否持续提供足够抵质押物仍需观察。