工业硅日报：宏观情绪大幅回落，工业硅期货震荡走弱

期货研究报告|工业硅日报2024-10-18 宏观情绪大幅回落，工业硅期货震荡走弱 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月17日，工业硅期货价格冲高回落，主力合约移仓换月，目前主力合约2412开于 12840元/吨，最后收于12680元/吨，较前一日结算下跌100元/吨，跌幅0.78%。截止 收盘，2412主力合约持仓约12.71万手，当日减仓1541手。总合约持仓31.25万手， 较上一交易日减少6759手。当前，新交割品已开始仓单注册，10月17日仓单净注销 718手，仓单总数为57990手，折合成实物有289950吨。目前华东553现货贴水880 元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，贴水1930元/吨，天津421与99硅价差为500 元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12300元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，10月17日有机硅DMC报价13500-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格区间震荡为主。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因11月仓单需 要强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 中性，择机卖�套保 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至10月11日，中国金属硅行业库存合计约56.33万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库14.89万吨；百川统计港口库存12.5万吨，其中黄埔港4.5 万吨，天津港4.2万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为28.94万吨。 据SMM统计，截至10月11日，金属硅行业库存49.0万吨（含注册仓单），港口库 存14.8万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.5万吨，昆明港6.5万吨；其他34.2万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，97硅在5月国内产量达到本年内峰值后，月度产量跟随价格走跌的趋势接连下滑，8月跌至谷值后，9月产量得到小幅修复回暖，据SMM数据，9月97硅月度产量在2.94万吨，且预计10月97硅月度产量或将继续小幅回升，修复 至3万吨水平。9月97硅产量小幅回弹主因宁夏地区前期8月底检修完毕复产的厂家 爬产增量多集中在9月，且甘肃地区也有个别厂家继续增加转产97硅的产能，带动整 体9月产量小幅走高。10月因自然月天数较9月多，月度产量预计将回升至3万吨附近，10月内并未有厂家有增产或复产情况。仅个别厂家表示有10月底或计划复产，或小幅带动11月产量走高。10月内97硅价格曾有过短暂回暖，97硅（1503）月初最高签单价格涨至10700元/吨，但好景不长，近期97硅（1503）市场报价再度回落至 10500元/吨。且下游采购方压价情绪仍存，意向成交价格多在10400元/吨。97硅厂家近期订单成交较少，除厂家挺价成交僵持外，多数厂家仍在交付前期订单，现货留存较少。 据有机硅公众号报道，当前，永健新材料3万吨/年有机硅（硅烷偶联剂）项目已进入最后的冲刺阶段，各项验收工作正在有序进行。湖北永健新材料有限公司转型的特点则是找帅当兵。经过资产重组，永健新材料在有机硅行业强势崛起。其有机硅广泛应用于航空航天、新能源汽车、风力发电、医药卫生等领域。该项目与盈德气体、玲珑轮胎、福耀玻璃形成上下游供应链配套，将进一步推动全区精细化工产业链延链补 链，项目全面建成达产后，可实现年产值20亿元。 项目名称：永健新材料3万吨/年有机硅（硅烷偶联剂）项目建设内容：一期由湖北君 健新材料股份有限公司建设，占地192亩，年产2万吨硅烷偶联剂产品，于2021年7 月建成投产；二期湖北永健新材料有限公司，占地193亩，设计年产能为3万吨硅烷偶联剂。企业关系：永健新材料为湖北君健新材料股份有限公司子公司，后者隶属于 东岳集团。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 270 220 170 120 70 20 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com