股指周报：政策支持力度不减 企稳反弹值得关注

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 政策支持力度不减企稳反弹值得关注 ——股指周报2024.10.14 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 1、9月份，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%；受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。10月13日，国家统计局公布数据显示，全国9月CPI同比上涨0.4%，前值为0.6%；环比持平，较前值0.4%有所回落。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。在9月份0.4%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点；今年价格变动的新影响约为0.9个百分点，与上月相同。在9月份-2.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，上月为-0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.3个百分点，上月为-1.7个百分点。 操作上，周五四大期指延续调整，权重股指数沪深300、上证50走势相对抗跌，成交量较此之前回落，市场短期分歧加大，注意连续调整后逢低适量参与反弹机会，走势上大概率会由之前快牛转为慢牛节奏。在升波后市场回归理性过程时注意做空波动率的机会。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 股指 2、市场综述：四大指数集体回落，沪深300周跌3.25%，上证50周跌2.27%，中证500周跌4.47%，中证1000周跌5.12%。成交方面，交易总量能日均创历史记录。3、资金面：8月19日起，北向资金按季公布。融资买入累计余额较前一周增加1937.28亿元，融资盘整体强势回归。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 4、本轮行情的力度和强度超出了很多人的预期，指数投资收效可观。回顾第一波行情，变化主要来自于政策，包括降准、降息、资本市场工具，给了市场很大的信心。同时，经过几年的下跌后，A股估值比较便宜，经过此次大幅拉升，估值整体已基本反映未来经济增长的预期。一轮完整的牛市离不开基本面的支撑，即将迎来三季报的披露，如电子、家电等行业预期向好，往后需注意标的选择。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2022-03-14 2022-04-14 2022-05-14 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-14 2022-09-14 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-14 2023-01-14 2023-02-14 2023-03-14 2023-04-14 2023-05-14 2023-06-14 2023-07-14 2023-08-14 2023-09-14 2023-10-14 2023-11-14 2023-12-14 2024-01-14 2024-02-14 2024-03-14 2024-04-14 2024-05-14 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -3.56 -118.76 3,217.74 374,67 5 239.89% 上证50 -2.72 -75.02 2,680.39 48,190 214.30% 沪深300 -3.25 -130.69 3,887.17 174,129 241.28% 科创50 3.04 26.53 898.90 24,212 304.13% 中证500 -4.74 -272.40 5,470.81 152,257 291.70% 深证成指 -4.45 -469.02 10,060.74 459,365 246.95% 创业板指 -3.41 -74.22 2,100.87 176,421 268.83% 中证1000 -5.12 -292.07 5,416.76 163,831 247.52% 数据来源： Wind 国内数据（一） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 95.00 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 5.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 数据来源： Wind 国内数据（二） 四大股指期权波动率 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 基差走势 四大指数的基差冲高回落，波动率大幅回升。 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 250.00 IFIHICIM 数据来源： Wind 国外数据 波动率 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 道琼斯工业指数英国富时100法国CAC40德国DAX日经225 6,000.00 5,800.00 5,600.00 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2024-09-19 2024-09-26 2024-10-03 2024-10-10 0.00 2024-04-25 2024-05-02 2024-05-09 2024-05-16 2024-05-23 2024-05-30 2024-06-06 2024-06-13 2024-06-20 2024-06-27 2024-07-04 2024-07-11 2024-07-18 2024-07-25 2024-08-01 2024-08-08 2024-08-15 2024-08-22 2024-08-29 2024-09-05 2024-09-12 美国:标准普尔500指数日美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 数据来源： Wind 02宏观分析 国内宏观（一） 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2020-09 2020-12 0.00 GDP:不变价:当季同比 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 60.00 工业增加值:当月同比 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-12 2023-09 2024-03 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 0.00 -50.00 -100.00 国有工业企业:利润总额:累计同比 2024-06 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2023-12 -5.00 -10.00 -15.00 社会消费品零售总额:当月同比 数据来源： Wind 国内宏观（二） 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 固定资产投资完成额:累计同比 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 -10.00 -20.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 -5.00 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 数据来源： Wind 国内宏观（三） CPI:环比 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 进�口数据 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 �口金额:当月同比 进口金额:当月同比 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-