医疗器械行业月度点评：第五批耗材国采工作开启，关注板块催化行情

医疗器械行业研报总结

行情回顾

• 近一个月（2024年9月1日至10月7日），医药生物板块涨跌幅为21.52%，医疗器械板块涨跌幅为21.97%，均跑赢沪深300指数，其中医疗器械板块在医药生物二级子行业中排名第三。
• 医疗器械板块PE均值为34.03倍，相对申万医药生物行业溢价12.26%，相较于沪深300和全部A股溢价分别为177.58%和120.12%。
• 医疗器械板块市场成交额占医药生物总成交额比例为19.90%，公募机构持股占比35.24%。

行业观点

• 第五批耗材国采工作启动，涵盖人工耳蜗类和外周介入类耗材，涉及市场规模分别为9.30亿元和186.00亿元。
• 集采政策不断优化，对行业估值的压制作用减弱，市场已充分预期降价趋势，且保证临床效果和合理利润。
• 国产品牌凭借供应链优势、性价比和本土临床创新，有望扩大市场份额，加速进口替代。
• 一揽子政策（如美联储降息、国内增量政策）提振市场情绪，医疗器械板块9月上涨21.97%。

投资建议

• 维持行业“领先大市”评级，看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、心脉医疗等。
• 关注疫情后期消费产品需求复苏的眼科器械和家用器械企业，如爱博医疗、鱼跃医疗等。
• 关注集采影响逐步消化、国产份额提升的骨科耗材和电生理行业，如春立医疗、大博医疗等。

风险提示

• 行业竞争加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等。

重点行业及公司动态

• 多家公司公告涉及激励计划、新产品注册证、海外收购、股份回购、项目投建等。