秋季肥整体基本到位 尿素市场缺乏流向

行情复盘

10月14日，尿素期货主力合约收跌0.88%至1800.0元，当日资金整体流入4966.60万元。

背景分析

10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，动力煤价格预计偏弱。需求延续低位，淡季电煤库存同比走高，非电煤需求在地产筑底阶段释放空间有限；供给可能增长，山西煤矿生产好转，进口煤炭保持高进口量。

后市展望

宏观氛围转弱下市场交投走弱，秋季肥整体基本到位，市场缺乏流向；复合肥负荷下降，短期内秋肥走货增加，消化库存为主；板材需求持稳，三胺利润持续向好，开工率保持高位。

市场动态

1. 尿素现货价格弱势运行，企业降价促进成交，主流区域跌至节前水平，午盘后成交增加，山东企业收单量达万吨，山西、安徽部分企业收单数千吨，预计现货价格在新单支撑下企稳，局部反弹需关注市场交投持续性。
2. 总持仓255347手，增加14648手；仓单2480张，减少30张。

基本面分析

1. 供需关系偏宽松，需求低位，电煤库存走高，非电煤需求有限；供给可能增长，山西煤矿生产好转，进口煤炭高进口量。
2. 短期装置暂无明显变化，后期河北、山西、安徽等地检修计划及晋城环保限产将使日产量小幅下降。宏观氛围转弱，市场交投走弱，秋季肥整体到位，市场缺乏流向；复合肥负荷下降，短期内秋肥走货增加，消化库存为主；板材需求持稳，三胺利润向好，开工率高位。现货贸易利润下降背景下，部分外围企业生产货源转为淡储，主流地区储备仍较谨慎。尿素企业库存下降至94.41万吨。
3. 多头主流逻辑：装置检修增多，库存环比下降；空头主流逻辑：市场交投走弱，淡储不及预期。

总结

观点：震荡。