短期震荡思路对待，关注政策预期变动。黑色系偏弱整理，原料端铁矿高开后震荡反复，收盘价格重心下移。产业层面，钢厂复产力度加大预期下，供应端压力难有明显缓解，终端需求强度决定铁水高度，中长期港口高库存去化压力限制矿价上方空间。上周盘面回调后，市场等待宏观增量政策跟进，10月12日财政部新闻发布会传递积极信号，政策预期仍较强，但实际落地情况需关注。当前钢厂复产中，铁矿石供需格局边际修复，宏观政策预期难证伪，短期建议震荡思路对待，盘面易涨难跌。
期货行情方面，铁矿石主力I2501合约高开后震荡运行，收盘于791.5元/吨，跌0.38%，成交量52.54万手，持仓45.68万手，减少7045手。持仓方面，前二十名多头持仓减少1248手至265083手，前二十名空头持仓增加4583手至320520手。
基本面跟踪显示，外矿发运总量3020.9万吨，环比增加39.7万吨，其中澳洲发运量1641.4万吨（环比减少124.2万吨，对华发运1417.4万吨，环比减少15.9万吨），巴西发运量850.1万吨（环比增加213.1万吨）。中国45港铁矿石到港总量2948.8万吨，环比增加990.1万吨，在港船只较多，卸货入港增加。内矿方面，截止10月4日，全国126家矿山铁精粉日均产量40.8万吨，产能利用率64.66%，环比分别增加0.88万吨/天和1.38个百分点。
基本面上，外矿发运周环比小幅回升（增量主要来自巴西），到港大幅增加（年初以来偏高水平），总量压力较大；11月澳巴发运或阶段性略有回落，但当前铁矿石价格基本在非主流矿山成本线上方，供应端压力难有实质性缓解。需求端，日均铁水产量回升斜率加大，钢厂盈利率修复，后续钢厂复产力度或加大。库存端，节前补库后近期港口库存高位去化，短期钢厂复产周期下库存有望延续去化，但绝对水平仍压力较大。
研究结论：短期铁矿石建议震荡思路对待，盘面易涨难跌，关注政策预期变动。
