尿素日报：企业订单向好，尿素盘面反弹

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘价1840元/吨（+40），河南小颗粒出厂价1800元/吨（-20），山东地区小颗粒报价1800元/吨（+10），江苏地区小颗粒报价1830元/吨（+10）。尿素成本1684元/吨（0），出口利润-7元/吨（-1）。

供应端

• 产能利用率：截至十月十一日，企业产能利用率86.29%（+0.26%）。
• 库存情况：样本企业总库存量为94.41万吨（-3.80），港口样本库存量为22.00万吨（+0.20）。

需求端

• 开工率：截至十月十一日，复合肥产能利用率32.33%（-3.31%）；三聚氰胺产能利用率为63.65%（-1.58%）。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数8.94日（-0.30）。

策略

• 中性观点：尿素连续下行至低点后盘面价格反弹，下游逢低采购，企业订单向好。日度产量高位延续，上游供应充足。下游农业秋季备肥，预计农需将持续至下旬。尿素上游库存积累，预计未来或呈现累库趋势。下游复合肥生产逐渐进入淡季，三聚氰胺开工率小幅下行，短期仍有支撑。出口方面未见变化，港口库存窄幅波动。预计尿素维持震荡运行。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论

• 尿素市场短期震荡运行，供应充足但下游需求仍有支撑，需关注库存和农业需求变化。