煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月14日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本支撑乏力，甲醇供应平稳，下游需求旺季表现不佳，港口库存保持在百万吨以上。 【交易策略】甲醇市场处于累库阶段，期价震荡整理，短期或考验 2480-2500一带支撑。 ●PVC 【市场逻辑】成本端回落，PVC供应平稳，需求持续低迷，市场去库节奏缓慢。 【交易策略】业者预期不佳，情绪释放过后，PVC走势依旧承压，上方五日均线附近存在一定压制，支撑关注20日均线附近，短期波动加剧，可暂时观望。 ●尿素 【市场逻辑】高日产下，尿素货源供应维持宽松态势，下游需求发力，基本面较为疲弱。 【交易策略】尿素期货走势承压，短期重心或继续松动，关注其能否在1780-1800一带止跌。 ●烧碱 【市场逻辑】随着装置检修，烧碱产量或阶段性收紧，厂区库存累积缓慢，下游刚需跟进平稳，基本面压力尚可。 【交易策略】现货维持升水状态，形成一定提振，短期关注烧碱期货能否打破前期区间震荡走势，低位多单谨慎持有。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 涨 尿素 跌 2450-2480 2550-2630 5450-5500 5800-5850 2430-2460 2650-2700 1780-1800 1900-1950 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2535 2481 2499 690192 617109 -0.16% PVC 5690 5561 5611 1485774 837525 0.30% 尿素 1826 1780 1800 222614 188869 -1.10% 烧碱 2685 2600 2645 175505 51496 7.71% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2435 2175 2608 2245 日度变化 115 115 88 215 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5263 5506 5558 日度变动 -37 -33 -41 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1798 1810 2917 1858 1825 2140 1980 日度变化 -15 -50 0 -21 -4 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 920 1090 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 23 -105 22 0 变化 -11 -23 -5 -50 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 87.84% 89.36% 79.03% 86.30% 83.70% 环比变化 0.78% 1.74% 0.39% -0.03% -0.10% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 158.89 102.05 48.41 94.41 39.40 周度变化 6.03 6.85 0.20 -3.80 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 国内甲醇现货市场气氛不佳，内地市场走低，沿海市场偏弱运行，市场参与者心态谨慎，现货成交不活跃。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动幅度不大。上游煤炭市场弱稳运行，报价持平。产区煤矿生产稳定，市场煤出货迟缓，坑口存在一定库存，压力整体可控，货源供应变化不大。下游市场按需采购，对高价存在抵触情绪，多消耗固有库存。需求支撑有限，煤价短期大稳小动。成本端变化不大，甲醇生产企业利润较为有限。西北主产区企业报价窄幅松动，厂家出货为主，暂无挺价意向，内蒙古北线商谈参考1970-2000元/吨 ，南线商谈参考2040元/吨。西北、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平走高，整体达到75.35%，较去年同期提升1.59个百分点，西北地区开工保持在85%附近。甲醇企业库存略增加至55.42万吨，十月份装置检修计划有限，产量相对稳定。下游入市采购谨慎，多持观望态度，持货商出货为主，商谈气氛一般。旺季需求不旺，下游开工窄幅波动。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工略下降至84.78%，传统需求行业中，除了甲醛外均出现小幅提升。进口船货到港卸货增多，沿海地区库存继续回升，上涨至108.7万吨，略高于去年同期水平0.18%。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，大部分地区报价松动，低价货源略有增加，成交却未有好转。与期货相比，PVC现货处于深度贴水状态，点价货源减弱，偏高报价成交遇阻。上游原料电石市场区域表现分化，涨跌互现。随着电石产量恢复，企业出货压力增加，出厂价下调50-100元/吨。下游PVC企业电石到货好转，待卸车数量增加，部分采购价跟跌。电石市场再度转弱，重心存在回落风险，成本端跟随走低，PVC自身价格同步回落，企业利润较为有限。西北主产区企业出货为主，订单情况一般，报价跟随调整，厂库库存回升至34 .10万吨，压力有所增加。新增检修仅有一家，前期停车装置少量恢复，多数处于检修中，PVC行业开工水平小幅提升，开工率为77.66%，环比上涨0.17个百分点，检修损失量变化不大。后期仍存在少量检修，包括金昱元、信发，同时部分前期检修企业重启，预计PVC开工变化不大，货源供应较为平稳。贸易商报价大多数下调，下游入市采购不积极，现货商谈成交偏弱。市场观望情绪蔓延，小单放量为主。终端订单未有好转，下游制品厂开工维持在低位，刚需跟进滞缓。华东及华南地区社会库存略上涨至44.76万吨，环比增加0.83%,大幅高于去年同期水平13.55%。 【烧碱】 【重要资讯】 期货上涨带动下，市场参与者心态稳定，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维稳运行，河北、广东、内蒙古地区报价上涨。山东市场报价与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为850-955元/吨，折百价为2656-2984元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1390-1400元/吨，折百价为2780-2800元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持大幅升水状态，可考虑做空基差套利。液氯市场继续好转，山东液氯槽车主流成交价为100-300元/吨，环比大幅上涨274.5元/吨。受到部分装置检修的影响，液氯外销量减少，形成一定支撑，下游入市接货积极，整体成交尚可，带动价格上涨。液碱暂稳，液氯走高，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利大幅增加。烧碱企业报价跟涨，出货平稳，周度折百产量为80.94万吨，厂库库存为33.28万吨(湿吨)，略低于去年同期水平0.18%。氯碱装置例行检修或意外故障，加之山东等地区氯碱装置出现亏损，烧碱产能利用率下滑，平均开工降至88.26%，较前期下调0.67个百分点。从十月中旬开始，装置检修计划增加，供应端压力或有所缓解。主力下游氧化铝市场维持偏强态势，河南地区、广西地区10月份氧化铝企业液碱订单价格环比上涨，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨至815元/吨。氧化铝耗碱量稳定，非铝需求略显一般。 【尿素】 【重要资讯】 期货弱势难改，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场弱势松动，整体成交不活跃。山东地区报价继续下调，中小颗粒尿素市场均价为1775元/吨，环比回落50元/吨。上游成本端暂稳，随着尿素价格走低，生产企业面临一定亏损压力，目前尚无挺价意向。尿素日产量偏高，市场可流通货源较为充裕，供应端压力增加。尿素企业库存窄幅波动，略降至94.41万吨，较前期缩减3.80万吨，但大幅高于去年同期水平，库存压力仍突显。尿素企业预收订单松动，新单成交不佳。新增五家装置停车，停车企业恢复四家，尿素生产企业产能利用率为86.30%，较前期提升0.19%，短期窄幅波动为主。尿素生产企业周度产量为134.69万吨，环比小幅上涨，后期有4-5家企业计划停车检修，同时存在复产现象，尿素产量相对充裕。下游入市采购谨慎，补货相对理性。尿素农业需求处于淡季阶段，工业需求跟进一般，商谈气氛偏弱。部分下游消耗固有库存，尿素需求增量受限。今年1-8月尿素累计出口量为24.46万吨，同比大幅减少85.15%，出口超预期下滑。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16