9月出口数据解读：出口边际降温的持续性？

2024-10-15 陈李,武朔东吴证券 Andy Yang 杨敏

9月出口同比录得2.4%，低于市场预期，短期主要受台风、地缘风险等因素扰动。随着这些因素消退，出口或有所回补，但四季度仍面临较大压力：

国别看，除对俄罗斯出口增速回升外，对其他地区出口均下滑，发达国家（美、欧、日、韩）增速较低，对俄、东盟、拉美增速靠前。 产品看，劳动密集型产品、消费电子、地产后周期产品拖累出口，交运设备（船舶、汽车）和贱金属（铝材、钢材）表现较好，中低端产业链逐步被东盟替代，高端制造转型加速。

风险提示：政策落地放缓导致经济复苏偏慢，海外提前衰退引发国内出口超预期萎缩。

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