2024新疆维吾尔自治区债券市场发展白皮书

2024年8月 指导单位： 中国人民银行新疆维吾尔自治区分行 主编单位： 中诚信国际信用评级有限责任公司兴业银行股份有限公司乌鲁木齐分行 党中央历来高度重视新疆工作，特别是党的十八大以来，习近平总书记先后于2014年4月、2022年7月、2023年8月三次亲临新疆视察，并 于2014年5月、2020年9月分别召开了第二次、第三次中央新疆工作座谈会。实现新疆社会稳定和长治久安总目标，事关全国改革发展稳定大局，事关祖国统一、民族团结、国家安全，事关实现中华民族伟大复兴。作为促进经济高质量发展的重要驱动力，发挥好资本市场的资源配置功能是党的二十大报告和中央金融工作会议的重点强调内容，而债券市场是资本市场的重要组成部分，在支持实体经济发展、确保货币信贷政策有效传导和金融资源有效配置等方面亦发挥着重要作用。充分发挥债券市场在资源配置方面的作用，以推动新疆经济社会发展，是题中应有之义。 在此背景下，本报告深入分析了新疆区域（含新疆生产建设兵团）经济发展及产业发展情况以及新疆2014-2023年十年间的境内外债券发行情况，并在此基础上，对新疆未来债券市场发展进行展望，同时就如何促进新疆债券市场健康有序发展形成一定建议。 总的来看，新疆作为我国西北地区的战略屏障，地位极其重要，经济体量虽暂处在全国中下游水平，但考虑到各类政策支持力度大且自身资源禀赋良好，经济发展具有很大潜力，综合财政实力保持增长，具备推动债券市场健康有序发展的良好基础。近年来，新疆企业的债券发行量整体呈波动趋势，债券发行主要集中于自治区本级及乌鲁木齐市，债券品种相对齐全，债券融资成本整体呈下降趋势，但相较于全国其他省级行政区，新疆亦有债券市场直接融资比重相对不高、发债主体资质相对偏低、债券发 行期限相对偏向于中短期、创新产品发行规模相对较少、债券到期相对集中。鉴于此，本报告建议：（1）优化债券期限结构，丰富债券产品结构； （2）充分利用资本市场功能，强化疆内金融力量的同时积极导入疆外金融资源；（3）重视企业培育，进一步提升企业资质和抗风险能力；（4）加强债务管控，多举措防范和化解债务风险。 一、新疆经济财政发展分析1 （一）新疆经济发展分析1 （二）新疆生产建设兵团基本概况及其发展11 （三）本章小结17 二、新疆企业债券融资分析19 （一）新疆企业境内债券融资整体分析19 （二）新疆企业境内债券融资行业分析27 （三）新疆企业境内债券融资区域分布情况33 （四）新疆企业境外债券发行情况41 （五）新疆企业存续债券分析44 （六）本章小结50 三、新疆发债主体情况分析53 （一）新疆境内发债主体情况分析53 （二）新疆境外发债主体情况分析59 （三）新疆存续债券主体财务概况分析60 （四）本章小结63 四、新疆债券市场展望及建议65 图1：近年来新疆GDP总量及质量情况2 图2：2023年全国31个省（区、市）GDP及增速情况3 图3：2004-2023年新疆三大产业结构5 图4：截至2023年末全国31个省（区、市）A股上市公司数量8 图5：2019-2023年新疆社会融资规模及金融机构（含外资）本外币存贷款情况10 图6：新疆生产建设兵团各师（市）分布图12 图7：2019-2023年新疆生产建设兵团GDP及GDP增速13 图8：近年来新疆境内债券发行金额及发行数量20 图9：近年来新疆境内债券净融资情况20 图10：2023年全国31个省（区、市）境内债券发行金额及发行数量20 图11：近年来新疆境内债券发行期限结构占比21 图12：近年来新疆境内债券发行市场概况22 图13：近年来新疆境内债券品种结构23 图14：近年来新疆境内ESG（绿色）债券品种结构23 图15：近年来新疆境内债券融资成本24 图16：2023年新疆境内债券融资成本24 图17：近年来新疆境内债券各期限综合平均利率25 图18：近年来新疆境内债券各期限综合平均利差25 图19：近年来新疆境内债券发行主体信用等级情况26 图20：近年来新疆境内债券债项信用等级情况27 图21：近年来新疆境内债券行业分布情况28 图22：近年来新疆产业类企业境内债券情况28 图23：近年来新疆城投类企业境内债券发行市场情况29 图24：近年来新疆产业类企业境内债券发行市场情况29 图25：近年来新疆城投类企业境内债券品种结构30 图26：近年来新疆产业类企业境内债券品种结构30 图27：近年来新疆城投类企业境内债券期限结构31 图28：近年来新疆产业类企业境内债券期限结构31 图29：近年来新疆境内债券不同行业企业的发行成本情况32 图30：近年来新疆产业类企业境内债券发行主体信用等级情况33 图31：近年来新疆城投类企业境内债券发行主体信用等级情况33 图32：近年来新疆非兵团企业境内债券发行情况34 图33：近年来新疆非兵团企业境内债券发行区域分布情况34 图34：近年来新疆非兵团企业境内债券发行市场情况35 图35：2014-2023年新疆非兵团企业境内债券各区域债券发行市场情况 ........................................................................................................................35 图36：近年来新疆非兵团企业境内债券期限结构36 图37：2014-2023年新疆非兵团企业境内债券各区域期限结构36 图38：近年来兵团企业境内债券发行情况38 图39：近年来兵团企业境内债券交易市场情况38 图40：近年来兵团企业境内债券品种结构39 图41：近年来兵团企业境内债券期限结构39 图42：近年来兵团企业境内债券发行成本情况40 图43：近年来兵团境内债券发行主体信用等级情况40 图44：近年来兵团境内债券各师发行情况41 图45：近年来新疆境外债券发行情况42 图46：2019年以来全国31个省（区、市）上海自贸区债券发行情况42 图47：近年来新疆境外债券发行区域分布情况43 图48：近年来新疆境外债券发行利率情况43 图49：近年来新疆境外债券发行主体信用等级情况44 图50：截至2023年末新疆存续债券情况（亿元）45 图51：截至2023年末全国31个省（区、市）存续债券情况45 图52：截至2023年末新疆非兵团企业存续债券区域分布情况46 图53：截至2023年末兵团企业存续债券区域分布情况46 图54：截至2023年末新疆债券到期整体分布情况47 图55：截至2023年末新疆城投类债券到期分布情况47 图56：截至2023年末新疆产业类债券到期分布情况47 图57：2024-2026年新疆债券到期区域分布情况（不考虑回售）48 图58：2024-2026年新疆债券到期区域分布情况（考虑100%回售）48 图59：2024年兵团企业的债券到期分布情况50 图60：2014-2023年新疆年度新发行债券企业数量（家）54 图61：2014-2023年新疆发债企业信用等级分布54 图62：2014-2023年新疆新发债企业类型分布（家）55 图63：2014-2023年新疆新发债企业区域分布（家）55 图64：2014-2023年新疆新发债城投类企业区域分布（家）56 图65：截至2023年末新疆存续债券发行企业信用等级分布57 图66:截至2023年末新疆存续债券发行企业中城投类企业区域分布 （家）58 图67：近年来新疆存续债券主体资产情况61 图68：近年来新疆存续债券主体财务杠杆情况（%）61 图69：近年来新疆存续债券主体债务规模情况62 图70：近年来新疆存续债券主体短期债务压力情况（%）63 图71：近年来新疆存续债券主体利息成本情况（%）63 表1：2023年新疆各地州市经济情况3 表2：目前新疆市值前十的上市公司情况（亿元）8 表3：2023年末新疆城商行资产及主要监管指标情况（亿元，%）9 表4：2022年新疆生产建设兵团各师（市）经济情况13 表5：2022年新疆生产建设兵团各师（市）产业情况15 表6：兵团师（市）内A股上市公司情况（亿元）17 表7：2023年新疆非兵团企业债券发行情况（亿元、只数、%、X）37 表8：2024年新疆非兵团企业债券到期情况（亿元、%）49 表9：2014-2023年新疆新发行债券企业情况（家）53 表10：截至2023年末新疆债券存续企业情况（家）57 表11：近年来新疆境外债券发行主体情况59 userid:139428,docid:176368,date:2024-10-01,sgpjbg.com 1 （一）新疆经济发展分析 新疆维吾尔自治区（以下简称“新疆”）地处中国西北地区，是连接我国中东部区域与中亚、欧洲部分区域的重要交通要道，并且是我国五个少数民族自治区之一，战略地位重要。党中央历来高度重视新疆工作，2022、2023年习近平总书记连续两年亲临新疆，发表重要讲话、作出重要指示， 为新疆工作指引航向、擘画蓝图。新疆面积为166.49万平方公里，是我国 陆地面积最大的省级行政区，下辖地级行政区14个，分别为5个自治州、 5个地区和4个地级市。截至2023年末，新疆常住人口为2,598万人，城镇化率为59.24%。 近三年，新疆经济总量分别是1.63万亿、1.80万亿和1.91万亿，均位列全国第23位，整体仍维持良好的增长态势，2023年地区生产总值（GDP）增速高居全国前列。具体来看，依托自身良好资源禀赋及中央大力支持，近年来新疆经济实力保持提升，2019-2023年新疆GDP复合增长率为8.90%2，经济发展态势良好。其中，2023年，新疆实现GDP19,125.91亿元，GDP增速为6.8%，增速在全国31个省（区、市）3中居第四位；同期，全年人均GDP为73,774元，比上年增长6.6%。新疆自身经济发展质量的提升是其经济实力维持增长态势的重要支撑，近年来新疆均保持较大体量的 1新疆生产建设兵团是新疆维吾尔自治区的重要组成部分，现有14个师、179个团场，嵌入式分布在新疆14个地（市、州）中。因此，本报告在分析时，将新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团作为整体进行考量。 2本报告计算复合增长率时仅以名义数据计算，未考虑同比情况；下同。 3本报告在进行省级行政区对比分析时，暂不包含香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省；下同。 固定资产投资以支持区域产业发展及民生稳定。其中，2023年新疆固定资产投资（不含农户）增速为12.4%，较上年上升4.8个百分点，主要系基础设施投资和工业投资大幅增长带动所致；同时，近年来新疆工业增加值占GDP的比重保持增长，已由2019年的28.40%增长至33.64%，工业发展对区域经济的推动效应持续提升。2024年一季度，新疆实现GDP4,413.21亿元，同比增长5.6%，增速高于全国平均水平；同时，新疆固定资产投资总额（不含农户）同比增长12.8%，其中风力光伏发电施工项目投资同比增长93.2%。 图1：近年来新疆GDP总量及质量情况4 4本报告中图、表资料来源：新疆维吾尔自治区政府官网、新疆生产建设兵团政府官网、31个省（区、市）政府官网、新疆维吾尔自治区各地州市官网、31个省（区、市）统计局官网、新疆生产建设兵团各师（市）统计局2020-2023年《新疆维吾尔自治区金融运行报告》、2023年金融运行情况新闻发布会、新疆维吾尔自治区地理信息公共服务平台、Wind、同花顺iFinD及公开披露材料，中诚信国际整理。 图2：2023年全国31个省（区、市）GDP及增速情况 从新疆各地州市经济实力分布来看，各区域间经济实力差异化分布，2023年乌鲁木齐市GDP总量超过4,000亿元，2,000-4,000亿元区间为昌吉州5，有七个地州市GDP尚未突破1,000亿元。同期，受益于区域资源禀赋，克拉玛依市人均GDP为258,830元，位居新疆各地州市首位，乌鲁木齐市、昌吉州及哈密市等六地的人均GDP区间为10万元-