转型金融风险管理

基于转型信息披露框架的转型金融风险管理要点 欢迎参考使用。如有完善意见，欢迎发送至 jinzixi@iigf.com.cn。 编纂说明 “转型金融风险管理”是推动转型金融过程中需要重视的关键问题，国内外关于转型风险有持续深入的研究，为金融机构分析转型风险提供指导与参考。中央财经大学绿色金融国际研究院结合相关研究，基于《转型金融视角下，企业转型信息披露的框架》（简称《企业转型信息披露框架》）提出《转型金融风险管理要点》（简称《要点》）。本要点旨在与《企业转型信息披露框架》相衔接，立足发展转型金融所需的关键信息，提出金融机构需识别或关注的转型金融风险要点，为转型金融应用中的风险管理与治理提供参考。 本要点的制定参考《金融机构风险管理框架（GB/T42422-2023）》、TCFD《气候风险概览：气候风险评估方法综述》等标准及方法，对转型目标与战略、转型路径、转型资本与运营支出、转型影响的风险识别进行说明，并列举风险管理的工具、政策等市场经验。 同时，我们也意识到转型金融的风险管理是复杂的，且呈现动态变化的态势，未来可能会根据社会经济的发展、技术的变革、金融服务能力的提升等出现新的形式，本研究也将不断完善与优化。 要点框架 一、转型金融重点风险的识别与传导路径 二、关于转型金融风险管理的国际法律、法规和政策要求 三、转型金融风险判断工具汇总 123 宏观战略中观路径微观企业运营 风险概览 明确且科学的转型目标与战略 明确且可执行的转型路径 合理的转型资本与运营支出 充分把握转型对企业商业模式、供应链、员工等产生的影响 市场风险 主政策风险要 相信用风险关 风声誉风险声誉风险险 财务风险 风险一：企业是否有明确且科学的转型目标与战略？ 风 险转型目标与战略滞后：企业的转型目标滞后于国家政策要求、国际气候目标、行业标准 内转型目标与战略可操作性较弱：企业的转型目标和战略的制定脱离企业的实际情况，无法有效实施 容 市场风险：企业的转型目标和战略滞后于平均标准与水平，市场需求下降或竞争力下降 风政策风险：因无法满足政策要求而面临经营风险 险 信用风险：企业未能有效实施其转型战略，可能面临违约或支付能力下降的风险，尤其是在高碳产业或高后 果度依赖传统能源的企业 声誉风险：因表明战略无法实现而遭受负面声誉 风分析企业当前碳排放在全行业中所处的水平，当企业当前碳排放表现低于全行业平均水平时，建议谨慎支持 险关注短中期的转型目标与行业碳减排趋势的一致性，当企业短中期转型目标滞后于行业转型路线图时，建议谨慎支持应引入情景分析与压力测试，评估企业在不同政策、市场或技术变化下的应对能力，对于适应行业周期的变化以及在经对济环境转型中韧性较差的企业，建议谨慎支持 建关注企业所在行业未来市场规模的变化情况，当企业所在行业未来市场规模将显著压降时，建议增加风险分析手段 议优先考虑设置明确量化减排目标的企业或项目 风险二：企业是否具备明确且可执行的转型路径？ 风转型路径不明确或不匹配：企业未能提供清晰的转型路径 险低碳技术路线不成熟：企业拟采用的低碳技术尚未商业化，或短期内不具备大规模推广的可行性 内缺乏成熟的搁浅资产处置方案：企业转型将导致出现搁浅资产，但未能提出有效的搁浅资产减碳计划 容过度依赖外部要素：企业转型路径依赖购买绿电、碳配额等外部要素，或政策激励、补助等来实现短期减排目标， 而非通过自身的结构性减排或技术改造 风市场风险：转型技术路线不成熟导致转型不及预期或投入失败 险 信用风险：搁浅资产价值骤降引发企业资产减值后 市场风险：过度依赖外部要素导致缺乏可持续的内生发展能力，中短期资产类别不可持续或中长期业务结构转型困难果 风 险分析企业拟采用的转型技术在全行业中的成熟度，结合企业在行业中所处水平综合考量技术风险的程度 应关注企业因转型导致的搁浅资产处置情况，对未能提出明确处置计划的企业，需进一步分析搁浅资产对企业资产负债 对表的影响 建转型对外部要素依赖较强的企业，建议充分结合当前绿电、碳配额等外部要素的市场环境进行评估 议 风险三：企业的转型资本与运营支出是否合理？ 风转型资本投入不足：企业未能为其低碳转型提供充足的资本支持 险转型成本过高：企业的转型运营支出过高、资本配置效率过低或转型预计的成本节约效果有限、转型回收周期过长内资金来源结构不稳定：企业依赖短期或高成本融资来支持转型，或缺乏与转型资本支出时间相匹配的融资结构和资容 金投入计划 风市场风险：资本投入不足、配置效率过低或结构不稳定可能造成转型进度明显滞后或无法如期完成转型目标 险 财务风险：转型成本超出预期可能导致企业负债增加，影响盈利能力、融资能力等并带来现金流危机后 信用风险：资金来源不稳定可能增加企业偿债风险，特别是在资本市场波动的情况下，转型项目可能无法按计划推进果 风 险审查企业转型资本的充足性与分配合理性，确保其在低碳转型所需的各个时间节点及关键环节有足够的资本支持应关注企业的转型融资结构，优先支持资金来源多样、融资结构稳定的企业，避免单一依赖高成本或短期融资的项目对设立转型支出的定期审查机制，确保资金使用与转型目标路径的一致性 建 议 风险四：企业是否认识到了转型对企业商业模式、供应链、员工等会产生的影响，并针对不利影响准备了应对方案？ 风商业模式调整不足：企业未能充分认识转型对现有业务模式的影响，导致转型后企业的商业模式缺乏竞争优势。 险供应链不稳定：企业未充分考虑转型对供应链的影响，转型过程中可能面临供应链中断或材料短缺的风险。 内员工和社区影响被忽视：企业未能全面评估转型对员工工作岗位、培训需求及所在地区的生态环境等方面的影响， 容 造成劳资冲突和社区关系紧张 市场风险：业务模式认识不足导致未能调整业务模式以适应市场需求和技术创新，可能造成其市场份额减少、客户流 风失及收入下降，或在行业中的竞争力减弱 险 财务风险：供应链调整不当可能导致生产中断、原材料供应不足，进一步增加运营成本，影响企业盈利能力后 果声誉风险：员工不满和社区关系恶化可能导致劳资纠纷、员工流失、生态环境破坏等方面，削弱企业品牌声誉和社会责任形象，影响投资者信心 风 险关注企业转型后商业模式的变化，并通过市场调研了解商业模式的可持续性，进而评估风险影响 应关注企业供应链管理能力，了解企业是否有稳定的供应链支持路径 对关注企业在转型过程中对员工的处置方案，优先考虑有明确的员工再培训和再就业计划的企业 建议 表1：部分监管机构和政策制定者制定的转型金融相关风险标准和指引概览 国家/组织 发行年份 机构名称 政策文件 新西兰 2024年 新西兰储备银行（RBNZ） 《金融机构气候风险管理指南》 加拿大 2023年 金融机构监管办公室（OSFI） 《B-15：气候风险管理》 美国 2023年 美联储、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC） 《大型金融机构气候相关金融风险管理原则》 国际组织 2022年 巴塞尔银行监督委员会（BCBS） 《有效管理和监督气候相关金融风险的原则》 澳大利亚 2021年 审慎监管局（APRA） 《关于气候变化金融风险的最终审慎实务指引（CPG229）》 资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院整理 表2：转型金融风险判断工具汇总 发行机构 名称 类型 说明 联合国环境规划署金融倡议(UNFI) 超越地平线：联合国环境规划署金融倡议TCFD银行业项目转型风险评估的新工具和框架(BeyondtheHorizon:NewToolsandFrameworksforTransitionRiskAssessmentsfromUNEPFI’sTCFDBankingProgramme) 报告(2020) 包含与气候变化转型风险相关的一系列行业风险热图。 UNEPFI和OliverWyman 转型检查(TransitionCheck) 在线工具 采取基于情景的方法来评估转型风险以及气候变化对企业贷款组合潜在影响，整体框架与金融稳定委员会气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议一致。 央行绿色金融网络(NGFS) 量身定制转型计划：新兴市场与发展中经济体的考量因素(TailoringTransitionPlans:ConsiderationsforEMDEs) 报告(2024) 探讨新兴市场与发展中经济体对于过渡计划相关的需求与挑战。 央行绿色金融网络(NGFS) 连接过渡计划：金融与非金融机构(ConnectingTransitionPlans:Financialandnon-financialfirms 报告(2024) 评估实体经济与金融机构在过渡计划之间的联系。 央行绿色金融网络(NGFS) 可信的过渡计划：个体审慎观点(CredibleTransitionPlans:Themicroprudentialperspective) 报告(2024) 以个体审慎的方式检验金融机构过渡计划及其流程的可信度。 央行绿色金融网络(NGFS) NGFSIIASA情景探索器(NGFSIIASAScenarioExplorer) 在线工具 提供了直观的转型情景时间序列数据的可视化和显示。 联合国气候变化框架公约(UNFCCC) 国家自主贡献登记册(NDCRegistry) 在线数据库 国家NDC提交记录的登记册。NDC包含了巴黎协定各缔约方的国家级承诺，包括温室气体减排目标以及优先进行减排的行业。 新气候研究所/气候分析(NewClimateInstitute/ClimateAnalytics) 气候行动追踪器(ClimateActionTracker) 在线工具 对国家级NDC气候变化承诺的独立评估，以及这些承诺是否足以实现巴黎协定的目标。 世界银行(WorldBank) 碳定价仪表板(CarbonPricingDashboard) 在线工具 全球实施或计划中的碳定价机制数据库。 资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院整理