香港离岸人民币市场观察（2024年9月刊）：结售汇差额转顺 人民币料延续偏强波动

一、8月香港人民币存款规模环比有所回落，离岸人民币交易保持活跃。香港人民币存款规模为10,141.26亿元，环比减少4.1%，同比升5.4%；跨境贸易结算有关的人民币汇款额为12,679.34亿元，环比降1.1%，同比升13.1%；人民币RTGS清算额为71.24万亿元，环比微降1.8%，同比升68%。

二、9月美元指数延续回落，人民币汇率升幅环比收窄、USDCNH升破7的关键点位，在-离岸汇差月中多个时点及月末转正，短期人民币汇率料延续偏强区间波动走势。9月美元指数月均值为101.06，较上月跌1.13%；美联储降息50BP，美元指数月末报100.15。9月USDCNY、USDCNH分别升1.01%、1.18%，月度均值升0.97%、1.0%；在-离岸汇差月末转正，显示离岸人民币升幅更大。结售汇差额转顺，8月结售汇顺差9.09亿美元，结汇率62%，远期结汇签约额环比升29.8%。

三、9月离岸人民币利率均值趋势回落、月末翘尾，离岸人民币-港元利差均值倒挂幅度普遍收窄、离-在岸人民币利差收窄。9月CNH HIBOR均值多数回落、月末翘尾；港元利率月度均值回落、月末翘尾，离岸人民币-港元利差均值倒挂幅度普遍收窄；SHIBOR走势震荡、月度小幅收低，离-在岸人民币利差均值收窄。

四、9月各期限人民币远期NDF走升，在-离岸人民币掉期点差延续收窄，港交所衍生品交投数据反映市场预期人民币仍有走强动能，走升节奏或放缓。9月各期限人民币远期NDF月度均值续升；在离岸人民币掉期点均值均走升，在-离岸掉期点差倒挂幅度继续收窄；港交所USD/CNH期货交易量和持仓量均减少，期货结算价走升，反映市场预期人民币进一步走升节奏放缓。

五、离岸人民币债券新发融资额环比减少，境外机构在银行间债券市场托管规模续创历史新高。9月离岸人民币债券发行92只，融资额733.1亿元，环比减少32.8%，同比增加16.9%；8月新增6家境外机构进入银行间债券市场，截至8月末，境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.52万亿元，续创历史新高。