铅日报：社会库存延续去化 铅价震荡抬升

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货方面：LME铅现货升水为-24.87美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨50元/吨至17125元/吨。各区域铅现货升贴水均上涨，SMM上海、广东、河南、天津分别上涨10元/吨至-55元/吨、25元/吨至-180元/吨、37.5元/吨至-255元/吨、100元/吨至-130元/吨。铅精废价差上涨50元/吨至0元/吨，废电动车电池上涨25元/吨至9900元/吨，废白壳、废黑壳均上涨25元/吨至9600元/吨、10025元/吨。
  • 期货方面：沪铅主力合约12月2日开于17355元/吨，收于17630元/吨，涨255元/吨，成交71199手，持仓60072手。夜盘沪铅主力合约开于17635元/吨，收于17695元/吨，涨65元/吨。
  • 供应方面：河南地区冶炼厂稳定生产，湖南某冶炼厂检修停产7-15天，云南、江西、广东地区冶炼厂生产稳定或逐步恢复。再生铅企业受环保影响逐步恢复生产。
  • 消费方面：电动自行车蓄电池更换需求减弱，其他汽车蓄电池及储能电池市场需求平稳。
  • 库存方面：截至12月2日，SMM铅锭库存为5.7万吨，较上周减少0.62万吨；LME铅库存为271675吨，较上一交易日减少175吨。
• 策略：单边中性，套利中性。
• 风险：
  1. 国内供应大幅提升
  2. 消费不及预期
  3. 海外流动性收紧