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2024年9月外贸数据点评：出口走弱，不止是“偶发”原因

2024-10-14 张云杰国金证券杨框子

1、核心观点：出口走弱，不止是“偶发”原因 9月出口增速明显回落至2.4%，主要受极端天气影响，但外需“转弱”信号正不断强化。全球制造业PMI和新订单指数分别回落至48.8%和47.3%，反映外需进一步走弱。美国补库逐渐步入“尾声”，或为外需回落的重要原因。

2、常规跟踪：9月出口增速明显下滑，进口增速进一步回落

出口：9月出口增速明显回落，对欧盟、拉美出口增速下滑较多。东盟对我国出口贡献最大，但贡献幅度较上月回落。机电产品出口贡献最大，船舶出口明显扩张。
进口：9月进口增速进一步回落，自拉美、日韩等进口边际降幅较大。我国自欧盟进口同比下降3.5%，边际改善幅度最大。机电产品进口增速明显回落，肥料进口增速改善较多。

3、风险提示

海外经济修复持续性不足。
国内政策落地效果不及预期。

2024年9月外贸数据点评：出口走弱，不止是“偶发”原因

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