机械每周荟20241013_导读 2024年10月13日21:46 关键词 机械行业造船农业机械工程机械发改委制造业投资基建地产通用机械政策支持竞争力提升需求向好南北船重组国际竞争力高端船型市场份额资产使用效率技术研发农事服务外包龙头企业 全文摘要 船舶行业前景看好,因船舶老旧化推动更新需求,地缘冲突增加全球造船需求,且中国造船业凭借劳动力、钢材成本优势及贷款利率优势,国际竞争力持续增强。南北船重组预期将进一步提升中国船舶的竞争力。农业机械板块九月AMI指数虽较八月下降但仍保持景气,拖拉机需求温和复苏,大型化趋势明显,受益于高标准农田建设推动及农事外包化。 机械每周荟20241013_导读 2024年10月13日21:46 关键词 机械行业造船农业机械工程机械发改委制造业投资基建地产通用机械政策支持竞争力提升需求向好南北船重组国际竞争力高端船型市场份额资产使用效率技术研发农事服务外包龙头企业 全文摘要 船舶行业前景看好,因船舶老旧化推动更新需求,地缘冲突增加全球造船需求,且中国造船业凭借劳动力、钢材成本优势及贷款利率优势,国际竞争力持续增强。南北船重组预期将进一步提升中国船舶的竞争力。农业机械板块九月AMI指数虽较八月下降但仍保持景气,拖拉机需求温和复苏,大型化趋势明显,受益于高标准农田建设推动及农事外包化。国家对农业现代化的重视,通过大规模发行国债补贴农村建设,提高了农业生产效率和投资回报。农业社会服务组织服务的中小农数量增加,显示大型化趋势对龙头企业有利,市场份额可能进一步集中。工程机械板块受惠于财政部计划下发的2.3万亿专项债资金,需求乐观,三一重工、徐工机械等主机厂及核心零部件厂商有望受益。 章节速览 ●00:00船舶行业前景及国内龙头企业布局 从船舶大周期、中国造船的国际竞争力以及南北船重组等角度分析,认为船舶行业前景广阔。船舶老旧化促使更新替换需求增加,地缘冲突加剧全球造船需求正向变化。中国造船业因劳动力成本优势、钢材成本优势及贷款利率优势,国际竞争力持续提升。南北船合并预期将进一步提升中国船舶的竞争力和盈利能力。建议关注国内造船企业龙头及船舶发动机龙头的布局机会。 ●06:47农业机械市场九月AMI数据及发电行业交易观点汇报 农业机械板块九月AMI指数为50.2%,较八月下降2.3个百分点,但仍保持在景气区间。大通M指数为52.1%,维持 在高位。拖拉机行业需求持续温和复苏,大型化趋势继续,长期逻辑包括高级能源建设推动及农事外包化。 ●08:28高标准农田建设动态调研报告 调研显示,高标准农田建设已成为农业增长的主要驱动力,源于国家对提高粮食单产和保障粮食安全的重视。自2013年起,国家推出了全面的建设规划,并于2016年开始大规模实施项目。2023年底,发行万亿国债中,有相当比例用于农村建设补贴,推动了该领域显著进展。2024年以来,国家加大补贴力度,从之前的每亩1300元提高至2200到2400元,大部分投资成本可由补贴覆盖,预计投资回报率可观。洛阳调研结果表明,这不仅提高了农业生产效率,还促进了投资回报,体现了国家政策对农业现代化的积极推动。 ●10:33高水农村建设与超级大型化发展关系 高端农村建设通常由政府和企业法人共同推进,这导致了土地经营权集中和规模化经营的需求。随着城市化和制造业工资率高于农业,农事服务外包增多,提高了效率和大型融资需求。自2018年 至2023年,农业社会服务组织服务的中小农数量显著增加,表明大型化趋势持续,对龙头企业有利,因为它们能更好地适应大型化和环保需求,市场份额可能进一步集中。 ●12:23工程机械板块最新数据与政策分析 国信机械赵毅分享了工程机械板块的最新数据和观点,提及财政部计划在接下来的三个月内下发2.3万亿专项债资 金,预计会推动工程机械需求和市场乐观情绪。他提到,柳工的业绩超预期,表明内销和出口均保持增长,内外 需求共振,板块估值合理,看好出口和国内筑底企稳趋势。建议关注三一重工、徐工机械等主流主机厂和核心零部件厂商。 问答回顾 发言人问:机械行业整体情况如何,未来对机械行业的预期是什么? 发言人答:机械行业作为中游行业,受到制造业投资、基建和地产资金面情况的影响较大。近期发改委及财政部给出了积极的财政逆周期调节预期,因此我们对机械行业的整体情况持更加乐观的态度。特别是工程机械和通用机械有望从政策利好、制造业投资信心修复以及新生产力代表性的工业母鸡等角度受益,预计明年机械行业的终端需求将更加乐观。 发言人问:对于造船行业,有哪些值得关注的观点? 发言人答:造船行业长期被看好,主要从船舶大周期、中国造船的国际竞争力以及南北船重组三个方面分析。首先,船舶的老龄化导致更新替换需求持续增长,叠加全球地缘冲突加剧带来的船舶绕行和运营价上涨,均对造船需求产生积极影响,全球造船价格指数持续提升。其次,中国造船业凭借劳动力成本优势、钢材成本优势和贷款利率较低等多重因素,国际竞争力持续增强。最后,南北船合并有助于解决同业竞争、降低成本、提高资产使用效率和接单能力,从而推动盈利能力持续提升。因此,看好中国船舶行业的合理布局机会,重点关注国内造船企业龙头中国船舶和船舶发动机龙头中国动力。 发言人问:农业机械板块九月AMI数据情况如何? 发言人答:九月份整个农业机械AMI指数为50.2%,相较于八月下降了2.3个百分点,但仍保持在50%以上的景气分界线之上。大通M指数为52.1%,在八月创下60%的新高后,仍维持在一个非常景气的位置。 发言人问:AMI指数与PMI指标有何相似之处?拖拉机行业需求趋势如何? 发言人答:AMI指数的统计方法与我们熟知的PMI指标类似,都是通过向农机厂商或经销商的采购经理人询问各项指标环比展望情况,再计算出乐观人数和悲观人数的相关关系得出结论。九月拖拉机大促在八月旺季背景下仍保持在景气区间以上,验证了年初以来拖拉机行业需求温和复苏和大型化的趋势仍在继续。 发言人问:拖拉机行业未来发展的长期逻辑是什么? 发言人答:长期来看,拖拉机大型化及龙头份额兑现具有产业逻辑,主要基于两个因素:一是高级能源建设的持续推动;二是农事工作服务外包化,随着农村劳动力转移进城,制造业实际工资率高于农业生产,使得效率要求提高,大型化趋势增强。 发言人问:高标准农田建设对农业机械行业有何影响? 发言人答:高标准农田建设是农机行业最有增长性的一块领域,其推动背景是国家重视粮食单产和保障粮食安全,补贴额从2016年到2023年逐年提升,今年补贴额达到2200至2400元,有效降低投资成 本。高标建设不仅能够带动投资,亩均增效500元左右,缩短回本周期,而且会促进土地连片和规模化经营,有助于大型化趋势的发展。 发言人问:农事服务外包的发展趋势如何? 发言人答:随着城市化进程,越来越多的人从农村进入城市从事工业生产,导致农业社会服务组织所服务的中小农数量从2018年的4100万户增长到2023年底的9400万户。这一趋势有望继续发展,而龙头企业在大型化背景和环保政策切换下将受益更多,并有望提高市场份额。 发言人问:在接下来的几个月内,专项债的发行情况如何? 发言人答:根据最新的观点,预计在未来三个月内,各地将陆续下发约2.3万亿的增量专项债资金。考虑到去年底以来的万亿国债效应,农林、水利等领域的需求滞后效应大约会在六个月到一年左右的时间后体现出来,因此预计接下来的专项债发放数据将相对乐观。 发言人问:当前国内内需复苏的确定性如何? 发言人答:随着专项债支持以及工业领域挖机内销和出口的持续增长,尤其是9月份工业挖机内销同比增长21.5%,出口也保持增长态势,表明内外需共振正在显现。同时,工人协会主流产品的开发小时数环比有所改善,整体来看,国内内需复苏的确定性相对较高。 发言人问:下一季度板块表现和估值调整有何关键时间节点? 发言人答:下一季度的关键时间节点包括三季报发布(柳工上周五已公布业绩超预期),预计几家主流厂商在内外共振尤其是海外市场增速提升后,三季度增速有望好转。另外,从情绪端来看,11月之后美国大选引发的政治问题将逐渐落地,估值被压制的因素有望消除。同时,随着年底市场开始往明年估值切换,目前主机厂估值位置相对合理,并未显著高估,加上内销筑底企稳、出口长逻辑以及发展中市场的良好表现,整体板块看多。 发言人问:对于标的推荐,具体有哪些公司? 发言人答:推荐关注主流主机厂和核心零部件厂商,包括三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推以及恒业。