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中央政治局会议解读：聚焦股市楼市，推动经济持续回升向好

2024-09-26 郝大明国新证券邵泽

事件背景：中共中央政治局9月26日召开会议，分析当前经济形势并部署下一步经济工作，会议由习近平总书记主持。
经济形势评估：会议肯定了今年以来的经济工作，认为经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。同时，会议坦承当前经济运行出现一些新问题和挑战，主要是房地产市场持续调整拖累经济，股市持续调整导致服务实体经济能力减弱，市场信心不足。
有利条件：会议指出，我国经济发展的有利条件并未改变，包括基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等。
政策措施：会议要求全面客观冷静看待当前经济形势，抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。具体措施包括：
- 加大财政货币政策逆周期调节力度：保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作；发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，发挥政府投资带动作用；降低存款准备金率，实施有力度的降息。
- 促进房地产市场止跌回稳：严控商品房增量、优化存量、提高质量；加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地；调整住房限购政策，降低存量房贷利率；完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
- 努力提振资本市场：大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
核心观点：本次会议首次明确提出“努力提振资本市场”，力度明显加大，表明中央提振资本市场的决心。会议提出的四大措施中，大力引导中长期资金入市是重中之重。
研究结论：预测四季度提振资本市场的政策措施将陆续出台，股市将企稳回升，房地产市场将止跌回稳，经济持续回升向好。
投资建议：
- 股市见底回升的可能性较大。
- 房地产市场或将止跌回稳。
- 四季度经济持续回升向好。
风险提示：
- 疫情发展超预期。
- 地缘政治恶化超预期。
- 美欧经济衰退超预期。