中央政治局会议解读：聚焦股市楼市，推动经济持续回升向好

宏观研究 市场研究部 2024 年 9 月26日 聚焦股市楼市，推动经济持续回升向好 ——9月26日中央政治局会议解读 事件 市场表现截至 2024.9.26 中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势， 部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 解读 这次会议第一次将提振资本市场与促进房地产市场止跌回稳并 列为推动经济持续回升向好的政策措施，提出努力提振资本市场的具体措施。我们判断四季度房地产市场止跌回稳，资本市场企稳回升，经济持续回升向好。 数据来源：Wind，国新证券整理。 会议肯定今年以来的经济工作，坦承存在的问题，提出做好经 济工作的政策措施，努力完成全年经济社会发展目标任务。 会议认为，今年以来，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生 产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。 会议坦承，当前经济运行出现一些新的情况和问题，结合上下 文，主要指房地产市场持续调整拖累经济，股市持续调整导致服务实体经济能力减弱，市场信心不足。 同时，会议指出我国经济发展的有利条件是基本面及市场广阔、 经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。 会议要求，要全面客观冷静看待当前经济形势，要抓住重点、 主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。 会议提出推动经济持续回升向好的政策措施，一是加大财政货 币政策逆周期调节力度，二是促进房地产市场止跌回稳，三是努力提振资本市场。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 一是要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支 出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。 二是要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、 优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量 证券研究报告 房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。 三是要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 本次中央政治局会议第一次提出“要努力提振资本市场”。 2023年7月24日中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投 资者信心”这一表述，今年7月30日中央政治局会议提出“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”的表述。本次会议明确努力提振资本市场，力度明显加大，表明中央提振资本市场的决心。 本次中央政治局会议第一次明确提出提振资本市场的四大措施，即，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。其中，大力引导中长期资金入市是重中之重。 我们预测，四季度提振资本市场的4个方面的政策措施将陆续出台，股市将企稳回升，房地产市场将止跌回稳，经济持续回升向好。 投资建议 投资建议1：股市见底回升的可能性较大。投资建议2：房地产市场或将止跌回稳。投资建议3：四季度经济持续回升向好。 风险提示 1、疫情发展超预期； 2、地缘政治恶化超预期； 3、美欧经济衰退超预期。 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 卖出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn