ETF周观察第50期（9.30-10.11）

2024年10月13日 证券研究报告•ETF研究系列 ETF周观察第50期（9.30-10.11） ETF与指数产品周观察 摘要 ETF与指数产品关注热点 溢价率逼近10%，黄金产业ETF提示溢价风险。数据显示，10月11日，黄金产业ETF（159322）触发10%涨停，涨幅远超跟踪中证沪深港黄金产业股票指 数的其他同类ETF。并且，该ETF溢价逼近10%，位居ETF前列。10月11日晚间，平安基金发布公告称，公司旗下黄金产业ETF（159322）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失。业内人士表示，10月11日港股休市，投资港股市场的ETF交易不受影响，但ETF申赎会受到影响而无法正常操作。因此在港股和A股的非重合交易时间，ETF的交易价格与基金净值之间可能存在较大的偏离。 首批中证A500ETF下周上市。10月10日，首批十只中证A500ETF发布公告官宣将于下周二（10月15日）在沪深交易所集体上市。从上市公告和净值波动 来看，十只中证A500ETF均已经开始建仓，且部分产品已经将仓位建至较高水平，比如截至10月8日，摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF的股票仓位均已经超过90%，“满仓”入市。值得注意的是，券商、私募、信托、保险、期货、公募专户等众多机构投资者，出现在中证A500ETF的前十名持有人当中。例如，华泰证券同时是国泰中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF的第一大持有人，国泰君安证券同时持有嘉实中证A500ETF、招商中证A500ETF，兴业期货资产管理计划分别现身摩根资产管理、招商基金、嘉实基金旗下中证A500ETF的前十名持有人行列；多只中信信托金融投资集合资金信托计划出现在银华中证A500ETF的前十名持有人当中。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。科创50、创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨21.47%、11.42%、5.17%、4.95%、4.25%。主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨2.26%、0.83%、0.4%、0.36%。境外权益类资产指数涨多跌少。恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别上涨6.35%、4.4%、3%、1.34%、1.3%、1.23%，德国DAX、日经225分别下跌0.51%、0.56%。商品类资产指数除COMEX白银以外均上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX黄金分别上涨10.72%、10.13%、0.23%，COMEX白银下跌0.25%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨。万得全A、中证800、沪深300上证50、中证500、创业板指、中证1000估值分别上涨16.33%、13.04%、10.49%、10.07%、8.39%、5.43%、4.06%。 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 1.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27) 2.诺德基金王宪彪：注重负债端管理，灵活策略增厚收益(2024-09-26) 3.中银基金周毅：聚焦纯债，注重净值稳健增长和持有体验(2024-09-26) 4.万家基金章恒：左侧布局低估个股，深挖电力、军工与光伏行业投资机会(2024-09-23) 5.新华沪深300指数增强：以多因子模型为总框架，大盘与量化增强大显身手(2024-09-13) 6.基于历史相似走势的因子选股研究 (2024-09-09) 7.鹏华基金王云鹏：深谙材料制造，周期选股收益稳健(2024-08-26) 8.当前美股回调还是衰退？探索规避美股下跌的预警信号(2024-08-08) 9.如何利用机器学习赋能红利高股息投资(2024-08-05) 10.相同工作日动量因子构建与策略探究(2024-08-02) ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模增加4049.43亿元，净流入2414.39亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加3798.73亿元，净流入2354.42亿元；跨境港股ETF规模增加198.62亿元，净流入59.76亿元；跨境非港股ETF规模增加48.58亿元， 净流出6.8亿元；债券型ETF规模增加22.33亿元，净流入25.08亿元；商品型ETF规模减少18.83亿元，净流出18.07亿元；相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为易方达中证海外互联ETF，跨境港股ETF为华夏恒生互联网科技业ETF，股票型ETF为易方达创业板ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为博时中证可转债及可交换债券ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF表现最好(+6.33%)，跨境港股ETF易方达中证香港证券投资主题ETF表现最好(+9.46%)，股票型ETF富国中证芯片产业ETF表现最好(+11.51%)，商品型ETF华安黄金ETF表现最好(+0.56%)，债券型ETF鹏扬中债-30年期国债ETF表现最好(+1.56%)。 ETF发行与上市情况 上周共有1只ETF上市交易。 上周新成立7只ETF，其中1只为国际(QDII)股票型基金，6只为被动指数型债券基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人 的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1ETF与指数产品关注热点1 2上周市场表现回顾1 2.1主要大类资产指数表现1 2.2申万一级行业表现2 3估值情况3 4ETF规模变动与成交情况5 4.1ETF规模变化5 4.2ETF成交情况7 5ETF业绩表现8 6ETF融资融券情况9 7当前ETF市场规模9 8ETF上市与发行情况11 9风险提示12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）2 图2：申万一级行业上周表现（%）2 图3：主要宽基指数估值PE情况3 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%）3 图5：申万一级行业估值PE情况4 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%）4 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类）5 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化5 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化6 图10：境内外细分主题资金变动前后5名6 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题6 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元）9 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元）9 图14：不同板块ETF规模（亿元）10 图15：不同主题ETF规模（亿元）10 图16：非货币ETF管理规模前十的基金公司10 图17：近三年每月ETF发行规模和产品个数11 表目录 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名7 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类）7 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类）8 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF9 表5：上周新成立ETF与指数产品11 1ETF与指数产品关注热点 溢价率逼近10%，黄金产业ETF提示溢价风险。数据显示，10月11日，黄金产业ETF （159322）触发10%涨停，涨幅远超跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的其他同类ETF。并且，该ETF溢价逼近10%，位居ETF前列。10月11日晚间，平安基金发布公告称，公司旗下黄金产业ETF（159322）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失。业内人士表示，10月11日港股休市，投资港股市场的ETF交易不受影响，但ETF申赎会受到影响而无法正常操作。因此在港股和A股的非重合交易时间，ETF的交易价格与基金净值之间可能存在较大的偏离。 首批中证A500ETF下周上市。10月10日，首批十只中证A500ETF发布公告，官宣将于下周二（10月15日）在沪深交易所集体上市。从上市公告和净值波动来看，十只中证 A500ETF均已经开始建仓，且部分产品已经将仓位建至较高水平，比如截至10月8日，摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF的股票仓位均已经超过90%，“满仓”入市。值得注意的是，券商、私募、信托、保险、期货、公募专户等众多机构投资者，出现在中证A500ETF的前十名持有人当中。例如，华泰证券同时是国泰中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF的第一大持有人，国泰君安证券同时持有嘉实中证A500ETF、招商中证A500ETF，兴业期货资产管理计划分别现身摩根资产管理、招商基金、嘉实基金旗下中证A500ETF的前十名持有人行列；多只中信信托金融投资集合资金信托计划出现在银华中证A500ETF的前十名持有人当中。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。科创50、创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨21.47%、11.42%、5.17%、4.95%、4.25%。 主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨2.26%、0.83%、0.4%、0.36%。 境外权益类资产指数涨多跌少。恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别上涨6.35%、4.4%、3%、1.34%、1.3%、1.23%，德国DAX、日经225分别下跌0.51%、0.56%。 商品类资产指数除COMEX白银以外均上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX 黄金分别上涨10.72%、10.13%、0.23%，COMEX白银下跌0.25%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/9/30-2024/10/11 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业全数上涨。其中电子、计算机、非银金融涨幅居前，分别上涨12.92%、11.61%、9.69%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/9/30-2024/10/11 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨。万得全A、中证800、沪深300、上证50、中证500、创业板指、中证1000估值分别上涨16.33%、13.04%、10.49%、10.07%、8.39%、5.43%、4.06%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/9/30-2024/10/11 注：箱型图的上沿、分界线、下沿分别为区间PE(TTM)最大值、当前值、最小值，圆点为分位数，按分位数降序。 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/9/30-2024/10/11 上周申万一级行业估值分位数除房地产微跌0.16%外全数上涨。上涨前三行业为计算机、国防军工、电子，分别上涨22.74%、20.09%、16.84%。 图5：申万一级行业估值PE情况 数据来源：万得，西南