2024年9月基金投顾投端跟踪报告：组合业绩回升，平衡型、进取型组合增持主动权益基金

证券研究报告 组合业绩回升，平衡型、进取型组合增持主动权益基金 ——2024年9月基金投顾投端跟踪报告 证券分析师 郭子睿投资咨询资格编号：S1060520070003王近投资咨询资格编号：S1060522070001研究助理 任书康一般从业资格编号：S1060123050035 胡心怡一般从业资格编号：S1060124030069 2024年10月14日 请务必阅读正文后免责条款 报告摘要 基金投顾组合总体情况：1）截至2024年9月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共393只，相比上月末增加8只组合；新增海外策略、红利赛道组合 各1只，进取型、稳健型组合各3只。2）截至2024年9月末，股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为347只、28只和18只。 投顾组合业绩表现跟踪：1）股债中枢型：无论是过去一年还是今年以来，各类中枢型组合的收益率中位数均跑赢同类型FOF产品。月内进取型、平衡型组合的收益率中位数跑赢同类型FOF产品，稳健型组合跑输同类型FOF产品。与基准业绩相比，月内，进取型、平衡型组合的收益率中位数跑赢基准，稳健型、货币型组合跑输基准。2）赛道型：最近一个月，全部组合均取得正收益，军工、科技、央国企组合业绩中位数跑赢基准。3）区域型：今年以来，港股策略、海外策略组合均跑输基准。最近一个月，港股策略组合业绩中位数跑赢基准，海外策略组合跑输基准。 持仓基金仓位跟踪：1）各类型基金仓位变化：稳健型投顾组合减持债券型基金并增配QDII基金；平衡型投顾组合减持债券型基金并增配混合型基金；进取型投顾组合减持债券型基金并增配混合型基金。2）披露个基仓位的细分类型基金仓位变化：稳健型投顾组合减持主动债券基金，增持QDII基金；平衡型投顾组合减持主动债券基金，增持主动权益基金；进取型投顾组合减持主动债券和QDII基金，增持主动权益基金。 投顾组合持仓个基跟踪：1）主动权益基金：均衡轮动风格（何奇）、行业精选策略（闵良超）、科技主题（刘元海）、港股主题（宁君）的基金经理得到重点增持。2）QDII基金：增配投向香港市场医药行业以及美元债市场的QDII产品。3）被动权益基金：增配创业板低波价值指数基金以及房地产行业指数基金。4）固收+：重点增持易方达鑫转增利A、华商信用增强A等产品。5）主动债券基金：重点增持天弘添利C、易方达双债增强A等产品。 基金投顾调仓情况跟踪：1）2024年9月投顾组合共发生67次调仓，较上月增加2次，稳健型投顾组合增持商品基金，减持固收+基金；平衡型投顾重点减持主动债券和被动权益基金；进取型投顾重点增持QDII基金，减持主动权益基金。2）重点增持的主动权益基金：均衡风格（何奇、吉翔）、成长风格（翟相栋）、行业精选策略（闵良超）、港股主题（宁君）的基金经理得到重点增持。3）重点增持的QDII基金：增持投向香港市场医药行业以及亚洲美元债市场的QDII产品。4）重点增持的被动权益基金：增持创业板低波价值指数基金以及房地产行业指数基金。5）重点增持固收+基金：厉骞、杨康管理的产品得到重点增持。6）重点增持主动债券基金：重点增持可转债策略基金。 2 风险提示：分析样本存在遗漏；历史业绩不代表未来表现；涉及的基金投顾组合和基金产品不构成投资建议。 目录CONTENTS 基金投顾组合总体情况 投顾组合业绩表现跟踪 投顾组合调仓跟踪 风险提示 3 1.1基金投顾组合结构：环比新上线8只组合 •截至2024年9月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共393只，相比上月末增加8只组合；新增区域型中的海外策略组合1只，赛道型中的红利组合1只，股债中枢型中的进取型组合3只、稳健型组合3只。 •截至2024年9月末，股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为347只、28只和18只，股债中枢型组合数量明显占优。根据投顾组合的业绩基准进行分类，分类口径具体如下：1）股债中枢型。权益指数权重达到70%及以上、30%-70%、30%及以下的组合分别为进取型、平衡型和稳健型组合；2）赛道型。业绩基准跟踪特定行业或风格指数的组合为赛道型组合；3）区域型。业绩基准跟踪港股、美股等A股以外指数的组合为区域型组合。 •股债中枢型组合中进取型组合数量最多，赛道型组合集中于成长性行业，区域型组合以布局港股、美股多个市场的全球海外组合为主。 基金投顾组合数量结构（只）赛道型和区域型投顾组合数量（只） 16 7 6 4 3 3 2 2 111 科技消费新能源军工医药制造红利黄金央国企海外策略港股策略 赛道型赛道型赛道型赛道型赛道型赛道型赛道型赛道型赛道型区域型区域型 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1.2投顾机构分布：上线组合数量前十大机构占比达66% •华宝证券、国联证券、南方基金、中欧财富等机构上线平台的组合数量较多。上线组合数量前十大机构占比达66%。 •从上线平台投顾组合的成立日期来看，2022年2-4月成立的基金投顾组合较多，单月新成立组合数量均超过20只。最新上线的1只组合于2024年9月成立。 投顾机构上线组合数量统计（只）已上线组合历月成立数量统计（只） 35 30 25 20 15 10 5 0 目录CONTENTS 基金投顾组合总体情况 投顾组合业绩表现跟踪 投顾组合调仓跟踪 风险提示 6 •与FOF产品业绩比较：无论是过去一年还是今年以来，各类中枢型组合的收益率中位数均跑赢同类型FOF产品。月内进取型、平衡型组合的收 益率中位数跑赢同类型FOF产品，稳健型组合的收益率中位数跑输同类型FOF产品。 •与基准业绩比较：无论是过去一年还是今年以来，各类中枢型组合的收益率中位数均跑赢基准。月内，进取型、平衡型组合的收益率中位数跑赢基准，稳健型、货币型组合的收益率中位数跑输基准。 股债中枢型投顾组合业绩表现（%） 类别 过去一年 今年以来 本月 收益率 最大回撤 年化波动率 收益率 最大回撤 年化波动率 收益率 最大回撤 年化波动率 进取型 组合中位数 2.97 -17.31 16.61 7.26 -14.60 18.08 17.18 -2.77 31.66 FOF中位数 1.44 -15.88 14.91 5.97 -13.08 15.93 13.47 -2.31 27.40 基准 1.14 -18.22 17.37 6.06 -14.17 18.88 16.83 -2.90 35.92 平衡型 组合中位数 3.67 -10.53 9.53 5.67 -8.32 10.42 9.42 -1.57 18.21 FOF中位数 1.32 -11.47 10.41 4.33 -8.96 11.14 9.38 -1.48 19.14 基准 2.20 -10.62 10.19 4.56 -8.37 11.10 9.29 -2.11 21.18 稳健型 组合中位数 3.32 -2.04 2.33 3.48 -1.78 2.36 2.02 -0.39 3.48 FOF中位数 2.26 -3.60 3.69 2.77 -3.08 3.72 2.63 -0.48 5.20 基准 3.13 -3.96 3.92 3.25 -3.29 4.28 2.70 -1.41 8.28 货币型 组合中位数 2.44 -0.06 0.18 1.73 -0.06 0.17 0.07 -0.05 0.21 基准 1.87 0.00 0.10 1.36 0.00 0.10 0.13 0.00 0.07 资料来源：天天基金，Wind，平安证券研究所；进取、平衡、稳健、货币型投顾基准分别取中债综合全价指数收益率*10%+中证偏股混合基金指数*90%、中债综合全价指数收益率*50%+中证偏股混合基金指数*50%、中债综合全价指数收益率*85%+中证偏股混合基金指数*15%、100%*中证货币基金指数；截至日期2024/9/30 •今年以来收益突出的投顾组合：进取型中国泰基金旗下的国泰进取全球配置、平衡型中国泰基金旗下的国泰平衡更甜蜜、稳健型中国泰基金旗 下的国泰闲钱稳步走收益率最高，分别达到29.08%、15.99%和9.20%。 •今年以来夏普比率突出的投顾组合：进取型中华宝证券旗下的时光旅行者（多资产策略组合）、平衡型中民生加银基金旗下的民生加银90后养老组合、稳健型中招商基金旗下的招商闲钱佳的夏普比率最高，分别达到2.64、1.70、8.40。 类别 投顾名称 投顾机构 今年以来收益 率 今年以来最大 回撤 今年以来年化波动率 进取型 国泰进取全球配置 国泰基金 29.08 -9.04 16.86 国泰00后（2060）养老 国泰基金 25.64 -11.40 21.60 国泰90后（2050）养老 国泰基金 24.60 -10.82 20.71 国泰进取群星荟 国泰基金 22.33 -11.17 20.13 沪深300精选 华宝证券 21.46 -9.49 14.38 平衡型 国泰平衡更甜蜜 国泰基金 15.99 -8.01 14.38 国泰80后（2040）养老 国泰基金 14.36 -7.12 11.93 民生加银90后养老组合 民生加银基金 14.11 -8.62 10.63 华夏全自动超级配置策略 华夏财富 13.63 -10.92 18.47 梧桐养老组合2045 建信基金 11.74 -9.44 - 稳健型 国泰闲钱稳步走 国泰基金 9.20 -5.18 7.79 全球固收+ 华夏财富 8.63 -3.19 5.46 丰慧稳健 华宝证券 7.57 -3.28 4.36 滚雪时代 华宝证券 7.09 -3.93 4.77 华泰柏瑞低波动小幸福 华泰柏瑞基金 6.09 -3.18 3.76 类别 投顾名称 投顾机构 今年以来夏普 比率 今年以来收 益率(%) 今年以来最大 回撤(%) 进取型 时光旅行者 华宝证券 2.64 18.40 -5.38 国泰进取全球配置 国泰基金 2.10 29.08 -9.04 沪深300精选 华宝证券 1.89 21.46 -9.49 大方向之行稳致远策略 国联证券 1.76 18.69 -12.79 月宝指数 华宝证券 1.67 16.71 -9.32 平衡型 民生加银90后养老组合 民生加银基金 1.70 14.11 -8.62 国泰80后（2040）养老 国泰基金 1.55 14.36 -7.12 国泰平衡更甜蜜 国泰基金 1.45 15.99 -8.01 博时乐添平衡 博时基金 1.21 8.24 -6.40 梧桐股债平衡组合 建信基金 1.09 8.59 -8.09 稳健型 招商闲钱佳 招商基金 8.40 1.73 -0.04 万家天天鑫钱包 万家基金 7.49 1.72 -0.05 兴证全球货币佳 兴证全球基金 7.30 1.66 -0.06 南方活期佳 南方基金 7.24 1.72 -0.06 司南月利宝组合 南方基金 7.06 1.89 -0.08 今年以来各类型投顾组合收益率前五名单（%）今年以来各类型投顾组合夏普比率前五名单 资料来源：天天基金，Wind，平安证券研究所；截至日期2024/9/30 •赛道型投顾组合：今年以来，除医药组合外均取得正收益，新能源、消费、央国企组合业绩中位数跑赢基准。最近一个月，全部组合均取得正收益，军工、科技、央国企组合业绩中位数跑赢基准。 •区域型投顾组合：今年以来，港股策略、海外策略组合业绩中位数均跑输基准。最近一个月，港股策略组合业绩中位数跑赢基准，海外策略组 合跑输基准。 （%） 类别 过去一年 今年以来 本月 收益率 最大回撤 年化波动率 收益率 最大回撤 年化波动率 收益率 最大回撤 年化波动率 军工 组合中位数 -5.08 -28.49 25.67 1.08 -23.80 27.89 18.57 -4.37 42.90 基准（中证军工指数） -0.88 -29.23 29.07 3.38 -25.32 31.82