光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年10月11日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四，原油主力合约SC2411收跌1.82%，报556.7元/桶；WTI11月原油合约收盘上涨2.61美元/桶至75.85美元/桶，涨幅3.56%；Brent12月原油合约收盘上涨2.82美元/桶至79.40美元/桶，涨幅3.68%。受飓风“米尔顿”影响，佛罗里达州部分地区加油站无法得到供给。GasBuddy数据显示，佛罗里达州约24.8%的加油站断油，这导致美国燃料使用量飙升，且中东地缘局势不确定性仍存。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，此前在宏观情绪改善背景之下，内外盘油价企稳回升，但对于未来需求预期缺乏信心仍是主要因素。尽管当前基本面尚未大幅恶化，预计短期油价波动仍将较大，进入四季度需求淡季之后，若无超预期供需数据支撑，油价或再度转弱。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2411收涨1.06%，报3154元/吨；低硫燃料油主力合约LU2412收涨0.65%，报4181元/吨。截至10月7日当周，新加坡燃料油库存录得1758.5万桶，环比前一周增加82.7万桶（4.93%）；富查伊拉燃料油库存录得719.1万桶，环比前一周减少127万桶（15.01%）。今年第三批低硫出口配额不及预期，预计四季度国内保税低硫产量或维持紧张，在加 震荡 注需求下或将转为从新加坡进口，因此预计低硫表现或较强；而高硫供应充足，需求也不甚乐观，一方面发电旺季结束，另一方面10月燃料油消费税抵扣政策调整或增加炼厂采购成本。我们认为四季度LU-FU价差上方或仍有空间。 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2411收跌0.03%，报3304元/吨。隆众资讯统计，截至10月9日，国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.2万吨，环比增加7.8%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为15.1%，较节前下降3.0%，同比下降0.3%。今年“金九银十”的施工旺季已经过半，但是需求表现不及往年同期，厂家出货和终端开工均不及此前预期。前期炼厂出货价格大幅下滑带动盘面走弱后一蹶不振，临近国庆，下游仍有部分赶工需求，但是整体市场情绪较为悲观。四季度预计沥青供需端缺乏明显驱动，裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。 震荡 聚酯 TA501昨日收盘在5220元/吨，收跌0.27%；现货报盘贴水01合约61元/吨。EG2501昨日收盘在4732元/吨，收跌1.52%，基差减少3元/吨至61元/吨，现货报价4827元/吨。PX期货主力合约501收盘在7382元/吨，收跌0.65%。现货商谈价格为896美元/吨，折人民币价格7306元/吨，基差走扩131元/吨至-58元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3成左右。华中一套28万吨/年的MEG装置按计划于今日起停车检修，预计检修时长在2个月附近。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置今日开始降负荷至5成进行检修，预计持续一周左右。原油价格为 震荡 聚酯链核心价格支撑，外围宏观氛围向好，旺季银十综合需求转好，聚酯综合开工负荷抬升至90%以上，另有部分产品新产能投放，预计10月月均聚酯负荷上修至92.2%附近。供应端为计划内装置变动，PTA整体供需格局小幅去库，但目前库存偏高，聚酯链品种跟随成本波动。关注原油端大幅回落风险。 橡胶 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌875元/吨至18045元/吨，NR主力下跌590元/吨至13840元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌880元/吨至15340元/吨。昨日上海全乳胶17600（-250），全乳-RU2501价差-1015（+335），人民币混合16500（-600），人混-RU2501价差-2115（-15），BR9000齐鲁现货16600（-300），BR9000-BR主力815（+365）。2024年前8个月美国进口轮胎共计18001万条，同比增加10.8%。1-8月，美国自中国进口轮胎数量共计1733万条，同比增4%。2024年8月马来西亚天胶出口量环比增19.2%至57,482吨，同比持平，其中25.8%出口至中国。10月东南亚地区仍有降雨干扰，原料价格相对持稳，国内宏观利好预计逐步落实，下游需求刚性支撑，半钢需求好于全钢，短期胶价回落后宽幅震荡。关注EUDR延期落实的可能性、四季度旺产季产量恢复情况、收储消息。 震荡 甲醇 周四，太仓现货价格2532元/吨，内蒙古北线价格在2010元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1105元/吨，江苏地区醋酸价格在2900-3000元/吨，山东地区MTBE价格5800元/吨。节 震荡 前受政策影响，甲醇价格大幅上行，周二市场情绪有所降温，价格冲高回落，市场定价趋于理性，综合来看，前期价格的上行更多是情绪推动的结果，需求并未发生实质改变，反而会使高供应维持更长时间，市场重新交易累库预期，从基本面角度来看，甲醇价格需要向下修复，但近期政策发布较为密集，对市场情绪影响很大，需要关注10月12日财政部发布会的具体内容。 聚烯烃 周四，PP方面华东拉丝主流在7717元/吨；利润端，油制PP毛利-349.87元/吨，煤制PP生产毛利-72.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-545.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1197.73元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-1.67元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8500元/吨，较节前价格+310元/吨；华东地区油制线型主流价格在8600元/吨，较节前价格+300元/吨；华南地区油制线型主流价格在8700元/吨，较节前价格+300元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为175元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1202元/吨。近期原油价格大幅波动，对聚烯烃估值仍有扰动，从基本面来看，十月份仍有装置有检修计划，下游需求又是传统旺季，供应压力不大，节后看涨情绪有所降温，预计聚烯烃维持窄幅波动。 震荡 聚氯乙烯 周四，华东PVC市场乙烯料价格下调，电石法5型料5460-5580元/吨，乙烯料主流参考5750-6050元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5350-5530元/吨左右，乙烯料主流参考5570-5730元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5560-5660元/吨左右，乙烯料主流报价在5700- 震荡 5830元/吨。节前924新政以及政治局会议都释放出积极信号，使市场预期发生了明显转变，但从基本面来看，供应维持在较高水平，需求方面尚未有明显回暖，供强需弱格局短期较难改善，因此节后随着市场情绪趋于稳定，PVC价格出现较为明显的修复，预计短期将震荡调整，关注后续政策走向。 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/10/11 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 10-10 10-09 10-10 10-09 10-10 10-09 10-10 10-09 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 549.09 558.18 553.20 567.00 -4.11 -8.82 -0.74% -1.56% -1.63%-2.43% 4.72 0.81% 0.397 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5148 5148 4919 4921 229 227 4.66% 4.61% 0.00% -0.04% 2.00 0.04% 0.515 沥青BU 山东重交沥青 3555 3565 3308 3305 247 260 7.47% 7.87% -0.28% 0.09% -13.00 -0.40% 0.855 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3223 3223 3132 3121 91.3 101.5 2.91% 3.25% 0.02% 0.35% -10.24 -0.34% 0.581 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4155 4213 4140 415430 750.73% 1.80% -1.39% -0.34% -44.44 -1.07% 0.318 甲醇MA 江苏2505.83 2580 2500 2541 5.83 390.23% 1.53% -2.87% -1.61% -33.17 -1.30% 0.575 尿素UR 山东1870 1890 1840 184830 421.63% 2.27% -1.06% -0.43% -12.00 -0.64% 0.152 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8380 8400 8255 8273 125 127 1.51% 1.54% -0.24% -0.22% -2.00 -0.02% 0.889 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7700 7700 7632 766768 330.89% 0.43% 0.00% -0.46% 35.00 0.46% 0.609 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5135 5210 5196 5260 -61 -50 -1.17% -0.95% -1.44% -1.22% -11.00 -0.22% 0.308 乙二醇 EG华东内盘现货 4827 4874 4766 481061 641.28% 1.33% -0.96% -0.91% -3.00 -0.05% 0.848 苯乙烯EB 江苏9134 9154 8798 8898 336 2564% 3%-0.22% -1.12% 80.00 0.9% 0.776 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 17600 17850 18615 19200 -1015 -1350 -5.45% -7.03% -1.40% -3.05% 335.00 1.58% 0.419 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 14228 14841 14335 14725 -107 116 -0.75% 0.79% -4.13% -2.65% -223.14 -1.54% 0.257 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1643.75全国 1643.75 1490 1506 153.75 137.75 10.3% 9.1% 0.00% -1.06% 16.00 1.17% 0.596 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、市场对美联储将在11月降息的信心增强，此前的数据显示，美国上周初请失业金人数增 加，物价同比升幅为2021年2月以来最小。此外，数据显示美国9月消费者物价指数 （CPI）环比增长0.2%，与8月涨幅持平。9月CPI同比上涨2.4%，为2021年2月以来最小同比涨幅，8月涨幅为2.5%。剔除波动较大的食品和能源部分，9月CPI环比上涨0.3%，与8月涨幅持平。9月核心CPI同比上涨3.3%，8月为上涨3.2%。 2、受飓风“米尔顿”影响，佛罗里达州部分地区加油站无法得到供给。燃料追踪平台GasBuddy数据显示，佛罗里达州约24.8%的加油站断油。据悉，在部分受灾严重的地区，加油站的缺油情况更为严重。佛罗里达州州长表示，官员们正在努力确保燃料尽快恢复供应