核心观点及策略
- 油脂板块整体偏强运行：节后油脂板块高开低走后再度走强，主要受宏观氛围降温导致商品整体调整影响。
- 棕榈油偏强运行原因：
- 地缘政治与供应扰动：中东冲突升级和飓风影响供应，带动原油价格上涨。
- 经济韧性：美国年内降息幅度或下滑，经济仍有韧性。
- 政策支撑：国内政策向好，总体预期支撑。
- MPOB报告影响：虽累库超预期，但进入淡季，出口需求强劲，累库或放缓，强降水或阻碍收获进程。
- 库存地位：国内棕榈油库存相对偏低，后期到港量偏少。
关键数据
- 油脂期货价格：
- BMD马棕油主力合约涨352至4350林吉特/吨（涨幅8.80%）。
- 棕榈油主力合约涨278至8846元/吨（涨幅3.24%）。
- 豆油主力合约涨118至8266元/吨（涨幅3.24%）。
- 菜油主力合约涨128至9596元/吨（涨幅1.35%）。
- CBOT豆油主力合约涨0.02至43.33美分/磅。
- ICE加菜籽主力合约涨15.5至625.8加元/吨（涨幅2.54%）。
- 马来西亚棕榈油数据：
- 10月1-10日单产减少7.15%，产量减少6.46%。
- 9月毛棕榈油产量较8月减少3.02%。
- 10月1-10日棕榈油出口量增加18.9%-60.2%。
- 国内油脂库存：
- 截至9月27日当周，全国三大油脂库存总量205.446万吨，较上周增加5.232万吨。
- 其中豆油库存115.58万吨，棕榈油库存50.586万吨，菜油库存39.28万吨。
- 印尼棕榈油数据：
- 10月份毛棕榈油参考价格上调至893.64美元/吨，出口税每吨74美元。
- B40生物柴油计划可能影响全球市场。
研究结论
- 棕榈油震荡偏强运行：国内油脂整体库存充裕，但棕榈油相对偏低，后期到港偏少，支撑价格。
- 技术分析：回调幅度有限，操作上逢低做多为宜。
- 策略建议：多单持有，逢低做多。
- 风险因素：宏观政策、地缘政治、产量和出口、国内库存。
行业要闻
- 马来西亚棕榈油产量预估：2023/24年度产量上调至1970万吨，进入淡季后产量预计放缓。
- 印尼棕榈油产量预估：2023/24年度产量料为4880万吨，前7个月产量减少5.9%。
- 马来西亚棕榈油行业增长：产量有望超过1900万吨，采取可持续做法满足全球标准。
- 棕榈油价格预测：2025年价格预计约4000马币/吨，2024年印尼产量可能下降100万吨。
- 印度食用油增产计划：7年内将产量翻倍，到2030/31年达到2545万吨，减少对进口依赖。
