周度要点小结
- 行情回顾：本周棕榈油主力2501合约下跌2.11%，收报7886元/吨。
- 行情展望：马棕产量环比持平，出口减少9.36%-9.9%，预计8月累库；国内商务部对加菜籽反倾销调查推动菜油上涨，带动油脂市场；棕榈油基本面变化不大，库存小幅下降，下游刚需为主，中秋备货同比减少，预计短期稳中偏弱。
- 策略建议：短期棕榈油稳中偏弱运行。
期货市场情况
- 主力合约：棕榈油2501合约下跌2.11%，收报7886元/吨。
- 价差：棕榈油1-5月价差缩小至118元/吨。
- 持仓：前20名持仓净多单增加13608手至22357手，仓单增加1000手至2018手。
现货市场情况
- 价格：广东地区24度棕榈油现货价格下降90元/吨至7950元/吨；FOB价格下降10美元/吨至920美元/吨；CNF价格下降10美元/吨至958美元/吨。
- 基差：广东地区棕榈油与主力合约基差扩大至106元/吨。
上游情况
- 供应端：
- 7月马棕产量环比增长13.97%至184万吨，出口增长40%至169万吨。
- 7月底马棕库存环比下降5.35%至173万吨。
- 8月马棕出口环比减少9.9%-9.4%至1445442-1347619吨。
- 需求端：
- 马来西亚2023/24年度食用量增加20千吨至840千吨，工业用量增加100千吨至2800千吨。
- 印尼2023/24年度食用量增加300千吨至7200千吨，工业用量增加1100千吨至12600吨。
- 中国2023/24年度食用量增加150千吨至4450千吨，工业用量增加150千吨至2500吨。
产业情况
- 国内库存：截至8月30日，全国重点地区棕榈油库存59.365万吨，环比下降0.72%，同比减少12.18%。
- 进口利润：广东棕榈油现货与进口成本价差-209.5元/吨，较上周下降17.5元/吨。
- 替代品：
- 豆油库存环比下降0.17%至109.4万吨，菜油库存环比下降4.04%至48.6万吨。
- 豆油价格上涨10元/吨至7850元/吨，菜油价格上涨460元/吨至8580元/吨。
- 豆棕、菜棕现货/期货价差均有所缩小/扩大。
期权市场
研究结论
短期棕榈油受马棕出口减少和菜油上涨带动，但基本面变化不大，库存小幅下降，下游需求疲软，预计短期稳中偏弱运行。
