贵金属周报：降息驱动减弱 金银需谨慎对待

核心观点及策略

• 上周贵金属价格先调整后反弹，主要受美国通胀数据回落提振。
• 美联储9月会议纪要显示官员对降息50BP存在分歧，降息驱动减弱。
• 美联储11月降息25基点是基准情景，当前贵金属价格需谨慎对待。
• 操作建议：暂时观望，不宜追多，可等待回调后再布局。

市场分析及展望

• 美国通胀数据：9月CPI同比2.4%（预期2.3%），核心CPI同比3.3%（预期持平），PPI环比持平，通胀预期有所上升。
• 美联储态度：官员对降息分歧持续，库格勒、科林斯等表态谨慎，威廉姆斯支持11月降息25基点。
• 欧央行政策：维勒鲁瓦和斯图纳拉斯预计2024年降息两次，霍尔兹曼对通胀仍持谨慎态度。
• 地缘政治：中东局势紧张助推避险情绪，以色列与伊朗冲突升级。
• ETF动态：9月全球黄金ETF连续第五个月流入，第三季度净增95吨。

重要数据信息

• 美国9月CPI同比2.4%，核心CPI同比3.3%；PPI同比1.8%，核心PPI同比2.8%。
• 美国10月密歇根大学消费者信心指数68.9，一年期通胀预期2.9%。
• 美国10周初请失业金人数25.8万人，创一年多新高。
• 欧元区9月调和CPI终值、零售销售指数同比增长0.8%。
• 中国央行9月黄金储备维持不变，连续五个月暂停增持。

操作建议与风险因素

• 操作建议：暂时观望。
• 风险因素：美联储官员讲话偏鹰，中东局势恶化。