贵金属月报：非农数据超预期，金银上行驱动减弱

2024-10-07 钟俊轩,蒋文斌五矿期货 Leona

市场行情回顾：美联储9月降息50基点，贵金属价格上行预期兑现。COMEX黄金上涨4.95%，报2673.2美元/盎司；COMEX白银上涨11.25%，报32.45美元/盎司。沪金上涨3.75%，报596.72元/克；沪银上涨3.53%，报7793元/千克。
月度行情总结：
- 美联储降息周期：美联储进入实质降息周期，联邦基金利率目标区间降至4.75%-5.00%。经济展望报告显示年内仍存50基点降息空间，但鲍威尔表态偏谨慎，预计年内降息幅度有限。
- 鲍威尔表态与非农数据：鲍威尔表示不急于降息，根据数据决策。9月非农就业数据超预期，市场预期降息幅度趋于一致，11月降息25基点概率为95.19%。
- 持仓和成交情况：全球黄金ETF增持放缓，亚洲及欧洲转为减持。COMEX金银管理基金净多持仓回落。
- 行情总结：短期金银上涨驱动减弱，市场交易重点转向大选后财政政策预期。策略建议：沪金主力合约参考运行区间588-602元/克；沪银主力合约参考运行区间7555-8080元/千克。

黄金ETF：9月20日当周全球黄金ETF持仓量增加3吨，低于前值11.7吨，亚洲及欧洲减持。
COMEX金银持仓量：COMEX黄金持仓量上升4.3%至53.31万手，沪金持仓量下跌5.28%至37.49万手；COMEX白银持仓量上升10.56%至14.48万手，沪银持仓量下降至69.74万手。
管理基金净多头持仓：COMEX黄金管理基金净多持仓下降4567手至21.44万手，COMEX白银管理基金净多持仓下降5837手至3.73万手。
宏观经济数据：美国8月CPI同比2.5%，核心CPI同比3.2%；9月非农就业人口25.4万人，失业率4.1%。
利率与流动性：美联储资产负债表总体收缩656亿美元，存款准备金余额下降1673亿美元。
贵金属库存：白银库存未明确兑现工业需求带来的紧缺预期，价格存在回落风险。