家电行业周报（2024W40）：以旧换新政策下，“十一黄金周”家电销额表现亮眼

投资建议

• 高股息方向：建议关注国内白电龙头企业，如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等，因其行业格局稳定、增长稳健、现金流稳定且分红策略长期稳定，部分标的估值具有性价比。
• 出口链方向：建议关注石头科技（扫地机器人，海外市场表现强劲）和TCL电子、海信视像（黑电品牌，海外渠道深耕，Mini-LED技术提升产品结构，双品牌战略助力份额提升）。
• 工具方向：建议关注巨星科技、泉峰控股等，因海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望补库，美国降息预期下地产需求复苏，且户外动力工具锂电化趋势利好相关锂电OPE公司份额提升。

行情数据

• 2024年10月第周，家电板块周涨跌幅-1.89%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.05%/-7.49%/-6.24%/-7.84%。
• 2024年至今，家电板块累计涨跌幅+30.31%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+51.25%/-3.62%/-5.44%/+1.70%。

奥维数据跟踪

• 白电：2024W40（9.30-10.06），空调线上销额同比+45.67%，线下+165.67%；冰箱线上销额同比+56.05%，线下+101.79%；洗衣机线上销额同比+35.33%，线下+89.54%。
• 厨电：2024W40，油烟机线上销额同比+44.83%，线下+122.46%；集成灶线上销额同比+42.01%，线下+37.82%。
• 清洁电器：2024W40，扫地机器人线上销额同比+16.69%，线下+202.72%。

上下游数据跟踪

• 原材料数据：LME铜、铝价格环比下降，DCE塑料价格上涨，钢材综合价格指数上涨。
• 海运运价及汇率：CCFI综合指数及美东、美西、欧洲航线指数环比下降，美元兑人民币即期汇率环比上升。

重点动态

• 产业在线数据显示，2024年8月全产业链产销优于上月，空调重拾增长，冰洗厨电增幅扩大，外销好于内销。
• 奥维云网数据显示，2024年39-40周（9.23-10.06），彩电、空调等七大品类线上/线下零售量、零售额、均价均同比增长，线下市场增速高于线上。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动、海运运费上涨及港口堵塞、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、公开资料信息滞后风险等。