家电行业周报：国内双11家电表现亮眼，大选落地关注关税政策变化

国内双11家电销售亮眼，产品结构优化

• 双11前两周，家电七大品类线上和线下均量价双增，线上市场零售量、零售额、均价分别同比+80.1%、+132.1%、+28.9%。
• 彩电线上销量和销额规模居首，均价增速最快（+32.5%），75英寸以上产品占比同比+12.5pct，6K+产品份额上升。
• 空调、冰箱、洗衣机一级能效产品零售额比例分别同比+10pct，销量增速迅猛。
• 扫地机因以旧换新政策和补贴，销量和销额同比分别+648.1%、+844.4%。

美国大选落地，关注关税政策变化

• 特朗普当选可能加征对中国商品关税，尤其是家电行业。
• 过去美国对华加征关税主要影响大家电，白电关税为25%，清洁电器部分品类受影响。
• 我国家电企业海外产能布局完善，供应链短期难替代，成本转嫁能力强，预计关税影响有限。

行业重点数据跟踪

• 申万家电指数+2.3%，个股涨跌互现。
• 原材料价格：铜价下降，铝价上涨。
• 汇率：美元兑人民币汇率周涨幅+0.32%。
• 房地产：1-9月住宅销售面积同比-19.2%。

投资建议

• 内销：Q4景气延续，建议关注白电龙头（美的、海尔等）和出口链龙头（泉峰控股、石头科技等）。

风险提示

• 原材料价格波动、销售不及预期、地产恢复不及预期等。