家电行业周报（2024W11）：铜价上扬，关注白电销额同比表现亮眼

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.03.18-2024.03.22）家电板块周涨跌幅-1.93%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.00%/-1.53%/-2.22%/-3.17%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+8.47%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+15.51%/+5.94%/-4.51%/+0.25%。 重点动态 ► 【奥马电器】公告23年业绩根据公司公告（23年12月并表合肥家电）：23年：营收实现152亿元（YOY+30%），归母净利润实现7.9亿元（YOY+69%），扣非净利润实现7.1亿元（YOY+67%）；23Q4：营收实现71亿元（YOY+24%），归母净利润实现1.9亿 元 （YOY+39%） ， 扣 非 净 利 润 实 现1.31亿 元（YOY+40%）。 联系电话： 【海容冷链】公司公告2023年业绩 23年全年：营收实现32亿元（YOY+10%），归母净利润实现4.1亿 元 （YOY+41%） ， 扣 非 净 利 润 实 现3.9亿 元（YOY+41%）； 23Q4：营收实现7.1亿元（YOY+20%），归母净利润实现0.57亿 元 （YOY+138%） ， 扣 非 净 利 润 实 现0.3 8亿 元（YOY+100%）。 ►投资建议 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下 游渠 道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估 值方 向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性比价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额及增速................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额及增速................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额及增速..............................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额及增速..............................................................................................................................................................7图14扫地机器人线上销售额及增速...............................................................