农林牧渔行业周报：供应压力减轻，黄鸡稳中有涨

农林牧渔 供应压力减轻，黄鸡稳中有涨 本周热点：供应压力减轻，黄鸡稳中有涨。据新禽况，本周（10月5日-10月11日）慢速鸡周均价17.32元/公斤，涨幅1.6%；中速鸡周均价 13.56元/公斤，涨幅1.2%；快速鸡周均价11.7元/公斤，涨幅1.6%；9 月份中，快、中、慢速类鸡全国均价分别为11.49元/公斤、13.12元/公 证券研究报告|行业周报 2024年10月13日 增持（维持） 行业走势 斤和17.0元/公斤，较8月分别变化-3.5%、+2.5%、+0.7%。通常而言，农林牧渔沪深300 黄羽肉鸡主要以聚餐、宴请以及家庭消费为主，8-10月是消费的旺季，鸡价往往会明显上涨，但是今年9月的行情表现偏弱。从供应维度看，今年饲料原料持续下降，养殖成本相应降低，养户续养、扩大规模的意愿较高，据畜牧业协会监测样本，在产父母代存栏量在8月第1周一度增长至1342万套高位，较去年同期增长2.2%，供应压力一定程度上压制了黄鸡的景气度；另一方面，基于价格的经验表现，今年大部分黄鸡出栏扎堆在中秋、国庆节前。但近期来看，由于前期价格兑现不足，养殖端去产能明显，9月第3周，畜牧业协会监测样本在产父母代存栏量降至1303万套，同比增 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-102024-022024-062024-10 幅收窄至0.3%，较8月高点降幅2.9%；叠加黄鸡节前集中出栏，节后供 应压力相应减弱，预计后续价格将继续趋稳回暖。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价18.02元/kg，较上周上涨3.5%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋 势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格7.34元/公斤，较上周上涨3.4%；主产区鸡产品价格9.15元/公斤，较上周持平。肉鸡苗价格4.2元/只，较上周上涨22.4%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议 关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 作者 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：假期消费或处平均水平，供给面仍较好 2024-10-07 2、《农林牧渔：如何理解近期鸡苗价格坚挺？》2024- 09-29 3、《农林牧渔：8月我国小麦玉米进口大减》2024-09- 22 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业跑输大盘4.3个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪5 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌5 家禽：肉鸡苗价格上涨，父母代鸡苗价格下跌6 大宗：玉米现货下跌，柳糖价格上涨8 图表目录 图表1：本周农业跑输大盘4.3个百分点3 图表2：本周宠物食品板块下跌1.5%3 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价18.02元/kg，较上周上涨3.5%5 图表5：本周猪肉平均批发价25.06元/kg，较上周下跌1.5%5 图表6：本周自繁自养头均盈利305.91元/头，外购仔猪头均盈利47.27元/头5 图表7：本周出售仔猪毛利4.08元/头，较上周减少68.19元/头5 图表8：上上周全国白条猪肉平均宰后均重91.13公斤，周环比持平6 图表9：本周15kg仔猪全国市场价29.7元/公斤，较上周下跌4.7%6 图表10：上周父母代鸡苗价格49.85元/套，周环比下跌5.8%6 图表11：本周肉鸡苗价格4.2元/只，较上周上涨22.4%6 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.34元/公斤，较上周上涨3.4%6 图表13：本周鸡产品平均价9.15元/公斤，较上周持平6 图表14：父母代种鸡养殖利润1.5元/只，肉鸡养殖利润-2.37元/只7 图表15：本周屠宰利润-0.24元/只，较上周减少0.52元/只7 图表16：本周817鸡苗平均价0.85元/只，较上周持平7 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.85元/公斤，较上周下跌2.6%7 图表18：本周国内玉米现货价2241.96元/吨，较节前下跌0.8%8 图表19：本周CBOT玉米收盘价416.5美分/蒲式耳，较上周下跌2.1%8 图表20：本周国内小麦现货价2450元/吨，较节前上涨0.3%8 图表21：本周CBOT小麦收盘价599.5美分/蒲式耳，较上周上涨1.6%8 图表22：本周国内粳稻现货价3084元/吨，较节前持平8 图表23：本周CBOT糙米收盘价1495.5美分/英担，较上周下跌1.2%8 图表24：本周国内大豆现货价4172.11元/吨，较节前下跌2.2%9 图表25：本周CBOT大豆收盘价1005美分/蒲式耳，较上周下跌3.2%9 图表26：本周国内豆粕现货价3090.29元/吨，较节前下跌2.9%9 图表27：本周一级豆油现货价8391.67元/吨，较节前上涨1.5%9 图表28：本周国内菜粕现货价2442.11元/吨，较节前下跌3.2%9 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9647.5元/吨，较节前上涨2.2%9 图表30：本周国内24度棕榈油现货价9011.67元/吨，较节前上涨3.9%10 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4350林吉特/吨，较上周上涨1.0%10 图表32：本周柳州白糖现货价6535元/吨，较节前上涨0.7%10 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价22.24美分/磅，较上周下跌3.3%10 图表34：本周国产鱼粉现货价10025元/吨，较节前下跌2.9%10 图表35：本周进口鱼粉现货价10584.78元/吨，较节前下跌0.9%10 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘4.3个百分点 本周（2024/10/11）农业板块下跌7.6%，跑输沪深300指数4.3个百分点。个股方面，涨幅前三的为万辰集团、西部牧业、ST天邦；跌幅前三的为巨星农牧、朗源股份、*ST东洋。 图表1：本周农业跑输大盘4.3个百分点图表2：本周宠物食品板块下跌1.5% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 上证综指沪深300农林牧渔 %0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -9.0 -10.0 -7.6 -1.5 -4.4 -5.2 -6.8 -8.0 -8.0-8.5 -9.1 -9.3 Oct-21May-22Dec-22Jul-23Feb-24Sep-24 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 20%16.9 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 周涨跌幅 10.3 4.63.92.8 2.21.91.6 -0.1-2.0-2.2-2.5-3.1 -3.3-3.4 -10.9-11.1-11.1-11.2-11.2-11.3-11.3-11.5-12.1-12.2-12.5-12.5-13.3-13.4 -16.8 万辰西部ST国投中粮京粮中宠晓鸣中粮深粮保龄农产ST京粮ST大北正虹唐人京基东瑞*ST科前天马大湖普莱蔚蓝立华*ST朗源巨星 集团牧业天邦中鲁科技B 股份股份糖业B 宝品天山控股交投农科技神智农股份傲农生物科技股份柯生物股份东洋股份农牧 资料来源：iFind，国盛证券研究所 本周热点 本周热点：供应压力减轻，黄鸡稳中有涨。据新禽况，本周（10月5日-10月11日）慢速鸡周均价17.32元/公斤，涨幅1.6%；中速鸡周均价13.56元/公斤，涨幅1.2%；快速鸡周均价11.7元/公斤，涨幅1.6%；9月份中，快、中、慢速类鸡全国均价分别为 11.49元/公斤、13.12元/公斤和17.0元/公斤，较8月分别变化-3.5%、+2.5%、+0.7%。通常而言，黄羽肉鸡主要以聚餐、宴请以及家庭消费为主，8-10月是消费的旺季，鸡价往往会明显上涨，但是今年9月的行情表现偏弱。从供应维度看，今年饲料原料持续下降，养殖成本相应降低，养户续养、扩大规模的意愿较高，据畜牧业协会监测样本，在产父母代存栏量在8月第1周一度增长至1342万套高位，较去年同期增长2.2%，供应压力一定程度上压制了黄鸡的景气度；另一方面，基于价格的经验表现，今年大部分黄鸡出栏扎堆在中秋、国庆节前。但近期来看，由于前期价格兑现不足，养殖端去产能明显，9月第3周，畜牧业协会监测样本在产父母代存栏量降至1303万套，同比增幅收窄至0.3%，较8月高点降幅2.9%；叠加黄鸡节前集中出栏，节后供应压力相应减弱，预计后续价格将继续趋稳回暖。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价18.02元/kg，较上周上涨3.5%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格7.34元/公斤，较上周上涨3.4%；主产区鸡产品价格9.15元/公斤，较上周持平。肉鸡苗价格4.2元/只，较上周上涨22.4%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌 本周生猪价格上涨。本周（2024/10/12）全国瘦肉型肉猪出栏价18.02元/kg，较上周上涨3.5%；本周（2024/10/12）猪肉平均批发价25.06元/kg，较上周下跌1.5%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价18.02元/kg，较上周上涨3.5%图表5：本周猪肉平均批发价25.06元/kg，较上周下跌1.5% 元公斤出栏价瘦肉型肉猪110kg全国 30.00 25.00 20.00 15.00 Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24 Sep-24 10.00 元/公斤平均批发价:猪肉 29 27 25 23 21 19 17 15 2023-03-132023-08-132024-01-132024-06-13 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料