一、甲醇行情回顾
节后刚需补货行为未有有效增加,内地低价货源影响沿海排货速度,现货价格冲高回落。
二、甲醇基本面情况
- 供应:开工高位,利润驱动下预计维持高开工运行(2024年1-9月国产量累积同比+7.9%),整体供应向上弹性变小,关注减产情况。装置检修:10月检修力度小,预计保持75%附近负荷运行。
- 进口:台风扰动过后10月到港量预计增加,伊朗装置恢复正常发运增加,10月进口预计125万吨。
- 下游库存:传统下游原料库存去化,关注后续成品库存去化后的原料甲醇补库。
- 下游开工:烯烃维持中高负荷,传统下游受利润走低开工不高,利润修复后开工有望适度走高。MTO开工:烯烃维持中高负荷(周内南京诚志MTO小幅降负荷)。
- 库存:短期港口压力增加,内地厂家主动降价去库存。
- 中期平衡表展望:短期略弱,中期平衡表小幅去库预期(预估Q3表观供应增速1%、表需增速0.4%,预估Q4表观供应增速2.1%、表需增速2%,MTO运行和醋酸BDO投产贡献需求)。