供应端利空已被逐步计价 原油短期向上弹性较高

7月1日，原油期货主力合约收涨0.67%至499.4元，资金整体流入1.09亿元。截至7月1日收盘，2025年8月WTI涨0.34报65.45美元/桶，涨幅0.52%；2025年9月布伦特原油涨0.37报67.11美元/桶，涨幅0.55%。中国原油期货SC主力2508收涨0.9元/桶，至497元/桶。

后市展望：下半年供需存在过剩压力，Q4压力大于Q3，但供应端的利空已被逐步计价。偏低的油价会抑制OPEC+及页岩油厂商的增产意愿，美国原油库存处于近五年低位，油价向上弹性较高。

重要资讯：美国参议院通过特朗普提出的3.3万亿美元“大而美法案”，副总统万斯投决定胜负一票。该法案已提交众议院，但通过可能性不确定，民主党联合反对，民调显示49%美国人反对。

交易策略：美国减税法案通过后，财政赤字扩张风险上升。下半年油价谨慎看涨，宏观上美国短期经济压力有美联储降息支撑，减税法案可能支撑中长期经济；基本面上，供应端利空已计价，低油价抑制增产意愿，库存低位提供向上弹性。预计Q3Brent均价75美元/桶，Q4均价70美元/桶（上半年均价70美元/桶）。