有色（碳酸锂）周报：供需双增 碳酸锂周内冲高回落

研究咨询部 供需双增碳酸锂周内冲高回落 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年4月14日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 4月8日-4月12日，供需双增下碳酸锂周内冲高回落。截止4月12日，主力合约2407收盘于112200元/吨，周涨幅2.23%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨1700元，工业级碳酸锂平均价本周上涨2650元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1300元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强2250元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂价格上行，现货流动性仍然偏紧，下游企业维持刚性采买，市场成交重心有所上移。 基本面： •供应端：供应端受利润修复产量增长，据SMM预测，预计4月碳酸锂产量在多数锂盐企业稳定生产的预期下环增24%至53,135吨；智利3月出口我国碳酸锂环比基本持平。供应端整体有所增长。 •需求端：目前需求端持续增长，本周公布的3月终端数据均表现良好，预计下游4月仍将保持较高增速。据SMM预测，4月三元材料预计产量同增53%、环增9.7%至6.88万吨，磷酸铁锂同增105%、环增20%至16.4万吨。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库375吨，下游累库615吨，冶炼厂累库104吨，贸易商及其他库存去库344吨。 展望后市，供需双增下预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，操作建议区间操作，期权考虑卖出宽跨式。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 天齐锂业计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目：4月11日，天齐锂业发布的投资者关系活动记录表显示：计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目。目前，澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目产品已取得送样客户的认证通过，并于2024年1月开始发货，处于产能爬坡阶段。二期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于施工设计阶段，预计2024年下半年可完成前端工程设计。 4月10日，中国汽车工业协会发布2024年3月汽车产销数据。数据显示，3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。1-3月，汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%。一季度汽车产销量实现开门红，创2019年以来一季度产销量的新高。 当地时间4月8日，欧洲委员会批准了斯洛伐克政府对沃尔沃汽车的2.67亿欧元国家援助计划方案。该计划旨在以赠款形式补贴沃尔沃公司在瓦拉利基建立一个新的电动汽车工厂。据悉，该工厂将被主要用于生产乘用车，计划于2026年开始批量生产，年产能25万辆。沃尔沃公司将在该项目上投资超过12亿欧元。SMM认为，在当前其他主要地区竞相对电动汽车产业给予补贴的情况下，欧盟将进一步放宽对给予本地生产补贴的相关限制，并可能出台更多措施鼓励欧洲和海外企业在欧设立产能。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止4月12日，碳酸锂注册仓单量为17440吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 2月，锂辉石精矿进口量约为29.78万吨，同环比皆有所下滑。 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 3月，我国样本锂云母矿山总产量约为8750吨LCE，环比上涨46%；样本锂辉石矿山产量约为2371吨LCE，环比上涨96% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨1700元，工业级碳酸锂平均价本周上涨2650元，工电碳价差缩小。 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 3月碳酸锂产量环比上升超30%、同比上升超41%至4.24万吨。 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 分原料来看，锂云母3月产量增长最多，在利润端修复下其余原料也均有所增长。 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 本周碳酸锂产量大幅增加至1.3万吨、创近9个月以来最高。 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 江西地区开工率明显上升，冶炼端开工率整体恢复。 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 2月份碳酸锂进口量约为11590吨，同比增加22%，环比增加11%。 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 碳酸锂外购锂辉石精矿成本本周有所上升，主要受矿价上涨影响。利润端有所收窄。 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 3月，我国废旧锂电回收量环比上涨11%、同比下跌53%。 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库375吨，下游累库615吨，冶炼厂累库104吨，贸易商及其他库存去库344吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 3月，三元前驱体及三元材料加工费持平。 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 受锂电端排产回暖提振，正极材料产量3月预计同环比皆有上升。 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 三元材料分系产量来看，811增长较多。 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 3月钴酸锂、锰酸锂同环比皆有上升。 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 3月各类正极开工率均有较大提升，龙头企业开工率提升更多。 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 3月我国三元材料进口量大于出口量。 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 本周六氟磷酸锂价格持稳。 3月六氟磷酸锂产量同环比皆上涨。 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 2月六氟磷酸锂净出口量有所下滑，出口均价持平。 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级金属锂价格持稳。 3月金属量产量环比增加、同比下滑。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 方形磷酸铁锂电芯价格微涨。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本持稳。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 1月份，我国新能源汽车平均带电量持平上月。 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 2月我国新能源汽车的销量渗透率下降约4.4%。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 2月我国新能源汽车出口量同比下滑6%，环比下降18%，月度出口量为8.2万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.04.14 重要消息 天齐锂业计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目：4月11日，天齐锂业发布的投资者关系活动记录表显示：计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目。目前，澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目产品已取得送样客户的认证通过，并于2024年1月开始发货，处于产能爬坡阶段。二期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于施工设计阶段，预计2024年下半年可完成前端工程设计。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨1700元，工业级碳酸锂平均价本周上涨2650元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强1300元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强2250元/吨。本周碳酸锂价格上行，现货流动性仍然偏紧，下游企业维持刚性采买，市场成交重心有所上移。 供给端 供应端受利润修复产量增长，据SMM预测，预计4月碳酸锂产量在多数锂盐企业稳定生产的预期下环增24%至53,135吨；智利3月出口我国碳酸锂环比基本持平。供应端整体有所增长。 需求端 目前需求端持续增长，本周公布的3月终端数据均表现良好，预计下游4月仍将保持较高增速。据SMM预测，4月三元材料预计产量同增53%、环增9.7%至6.88万吨，磷酸铁锂同增105%、环增20%至16.4万吨。 库存 本周碳酸锂总库存累库375吨，下游累库615吨，冶炼厂累库104吨，贸易商及其他库存去库344吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，供需双增下预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，操作建议区间操作，期权考虑卖出宽跨式。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn