海外周报第64期：美国初请失业金人数达一年以来最高水平

核心观点

1. 重要数据回顾：
   • 美国9月CPI同比超预期，PPI同比超预期，8月贸易逆差大幅收窄，10月密歇根大学消费者信心指数不及预期。
   • 欧元区8月CPI终值同比符合预期，9月消费者信心指数初值好于预期。
2. 美国基本面高频：
   • 景气上行的指标：WEI指数、红皮书商业零售同比。
   • 景气下行的指标：美国初请失业金人数、续请失业金人数、大宗价格、汽油零售价、房贷申请数量。
3. 美国流动性高频：
   • 金融条件：美国金融条件收紧，欧元区金融条件放松。
   • 离岸美元流动性：继续恶化，日元和欧元兑美元掉期基差明显回落。
   • 国债利差：10年期美欧及美日国债利差走阔。

过去一周重要数据及事件回顾

1. 美国数据：
   • 9月CPI同比2.4%（预期2.3%），核心CPI同比3.3%（预期持平3.2%）。
   • 8月贸易逆差704亿美元（预期706亿美元，前值789亿美元）。
   • 10月密歇根大学消费者信心指数68.9（预期70.8）。
   • 9月PPI同比1.8%（预期1.6%），核心PPI同比2.8%（预期2.7%）。
   • 初请失业金人数25.8万人（预期23万人），创2023年8月初以来最高。
2. 欧元区数据：
   • 8月零售销售环比升0.2%（预期升0.2%）。
   • 德国8月制造业订单环比降5.8%（预期降2.0%）。
3. 美联储会议纪要：
   • 多数成员支持降息50个基点，部分与会者更倾向于降息25个基点。
   • 降息50个基点预计将使利率与经济“更好保持一致”。
4. 欧洲央行会议纪要：
   • 对通胀放缓趋感到满意，但仍需逐步放松货币政策。
   • 通胀回落至2%政策目标的基本路径取决于薪资增速下降和生产率加速回升。

未来一周重要经济数据及事件

• 美国：9月政府财政赤字、10月纽约联储制造业相关指数、10月美联储理事沃勒和库格勒讲话等。
• 欧元区：10月欧洲央行管委维勒鲁瓦讲话、10月ZEW经济景气指数等。
• 日本：8月工业生产指数修正数据、10月日本央行审议委员安达诚司讲话等。

周度经济活动指数

• 美国WEI指数升至2.10%（四周移动平均为2.15%）。
• 德国WAI指数升至0.06%（四周移动平均为0.04%）。

需求

1. 消费：
   • 美国红皮书商业零售同比增速边际回升至5.4%。
2. 地产：
   • 美国30年期抵押贷款利率回升至6.32%。
   • MBA市场综合指数降至277.5（环比前一周下跌5.1%）。

就业

• 美国初请失业金人数和续请失业金人数均回升。

物价

• RJ/CRB商品价格指数较前一周跌0.2%。
• 美国汽油零售价较前一周跌2.0%。

金融

1. 金融状况：
   • 美国彭博金融条件指数为0.78（一周前为0.90）。
   • 欧元区彭博金融条件指数为1.08（一周前为0.83）。
2. 离岸美元流动性：
   • 日元兑美元掉期基差为-53.0bp，欧元兑美元掉期基差为-8.3bp。
3. 国债利差：
   • 10年期美欧国债利差为170.8bp，美日国债利差为313.0bp。