每周经济观察2025年12月14日：美国初请失业金人数大幅上升——海外周报第118期

核心观点

华创证券研究所认为，美国初请失业金人数大幅上升，9月贸易逆差显著收窄，10月JOLTs职位空缺数超预期；日本第三季度GDP终值超预期下修；欧央行行长拉加德称欧元区在面对美国关税攻势时展现出超出预期的韧性。

过去一周重要数据回顾

• 美国：初请失业金人数大幅上升至23.6万人，9月贸易逆差收窄至528亿美元，10月JOLTs职位空缺数超预期达到767万人。
• 日本：第三季度GDP终值下修至环比萎缩0.6%，环比折年率萎缩2.3%。
• 美联储：如期降息25BPs，联邦基金目标利率区间降至[3.50%，3.75%]，删除对失业率“较低”的描述，增加“考虑进一步调整利率的程度和时机”表述。
• 欧洲央行：行长拉加德表示欧元区展现出超出预期的韧性，欧央行鹰派执委施纳贝尔认为经济和通胀风险偏向上行。

周度经济活动指数

• 美国：WEI指数升至2.37%。
• 德国：WAI指数升至0.19%。

需求

• 消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回落至5.7%。
• 地产：美国30年期抵押贷款利率回升至6.22%，MBA市场综合指数升至327.9。

物价

• 大宗商品价格：RJ/CRB商品价格指数跌2.5%。
• 美国汽油零售价：跌1.2%。

就业

• 新增就业：ADP四周累计新增就业人数1.9万。
• 失业：初请失业金人数回升，续请失业金人数回落至183.8万人。
• 职位空缺：INDEED职位空缺指数震荡，周度均值104.6。

金融

• 金融状况：美国和欧元区金融条件收紧，彭博金融条件指数分别降至0.716和1.349。
• 离岸美元流动性：日元兑美元及欧元兑美元掉期点走阔。
• 国债利差：10年期美欧国债利差收窄至121.3bp，美日国债利差走阔至220.7bp。