基础化工周报总结
投资要点
- 聚氨酯板块：纯MDI、聚合MDI、TDI行业均价分别为18820/17620/13630元/吨，环比分别-280/+270/+0元/吨；毛利分别为4845/4645/1535元/吨，环比分别-352/+198/+113元/吨。
- 油煤气烯烃板块：
- 原材料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1161/4907/618/4914元/吨，环比分别+4/+153/+3/+240元/吨。
- 聚乙烯：均价为8360元/吨，环比+168元/吨；乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1703/1971/-303元/吨，环比分别+78/+100/-125元/吨。
- 聚丙烯：均价为7710元/吨，环比+168元/吨；PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-290/1739/-365元/吨，环比分别-39/+100/-122元/吨。
- 煤化工板块：合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2573/1994/4293/2967元/吨，环比分别+7/-44/+66/-245元/吨；毛利分别为434/206/-330/227元/吨，环比分别+7/-34/+153/-163元/吨。
- 相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
- 风险提示：项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期、地缘风险演化导致原材料价格波动、行业产能发生重大变化、统计口径及计算误差。
核心数据与趋势
- 基础化工指数：801030.SI基础化工指数2024年10月11日为600点。
- 聚氨酯产业链：纯MDI价格环比下降，聚合MDI价格上涨，TDI价格持平，毛利有所波动。
- 油煤气烯烃产业链：原材料价格普遍上涨，乙烷裂解制乙烯和聚丙烯盈利扩大，石脑油裂解制聚乙烯盈利下降。
- 煤化工产业链：合成氨和尿素价格小幅上涨，DMF价格上涨，醋酸价格和毛利下降。
- C2、C3板块：乙烯、丙烯等化工产品价格和盈利情况有所变化，原材料价格环比变化明显。
- 煤焦产品：焦煤、焦炭价格环比变化较大。
- 新材料板块：DMF、草酸等新材料价格和毛利有所波动。
研究结论
- 聚氨酯板块中，聚合MDI盈利能力增强，纯MDI和TDI盈利有所下降。
- 油煤气烯烃板块中，乙烷裂解制乙烯和聚丙烯的盈利扩大，石脑油裂解制聚乙烯盈利下降。
- 煤化工板块中，合成氨和尿素价格小幅上涨，但醋酸价格和毛利下降。
- 整体来看，基础化工行业原材料价格普遍上涨，部分产品盈利能力增强，但部分产品盈利下降，需关注宏观经济和地缘风险等因素的影响。
