【工业硅周报】现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况

周度报告—工业硅 现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况 走势评级：工业硅：震荡报告日期：2024年10月13日 ★西南即将集中减产 根据百川盈孚统计，本周云南减少6台、四川减少2台，重庆、新疆、内蒙古分别增加4、3、1台。枯水期即将来临，西南部分硅厂开始停炉观望，剩余硅厂也计划月底集中减停产。与此同时，西北部分停产工厂陆续复产，且后期仍有增产计 划。部分新产能或延期投产，关注后续进展。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com ★节后一周无集中采购 多晶硅：10月个别大厂N型致密料报价上调至43元/公斤， 联系人肖嘉颖 分析师（有色金属） 但新一轮签单尚未开始。基本面并不支持多晶硅的再度涨价。首先，下游组件、硅片价格继续承压，故硅片对硅料压价意愿 有强烈。其次，硅料产量和库存压力持续增长。预计10月硅料 色排产在13万吨左右，环比略有增加，而硅片排产预计49-50GW，因此硅料继续累库。同时下游部分硅片厂持有相当数 金量的硅料库存，以及正在执行的前期订单，或将延缓新签单速 属度。本周多晶硅对工业硅无集中订单释放。 有机硅：湖北兴发、鲁西化工降负生产，唐山三友目前处于全开状态后期于本月18日三期计划检修为期15天左右，山东东岳目前处于检修状态，浙江中天计划本月末重启开车。本周有机硅对工业硅亦无集中采购。 铝合金：本周铝合金锭价格震荡上行，下游刚需买货，对工业硅的消耗量有限。 ★现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况 宏观情绪带动下，节后盘面率先冲高，随后回落。但Si2412合约已经给到北方硅厂不错的套保点位，带动投机需求走强。而南方硅厂即将减产，故挺价意愿也较强。10月下旬，一方面我们预计宏观情绪仍将偏好，另一方面下游或将释放新一轮补库需求，因此，现货价格或已走出底部。但受合约规则更改和集中注销影响，期现走势背离。往后看，对于Si2411合约而言，绝对价格是否会继续下跌或更取决于资金端的博弈，即在进入交割前的十五个交易日内，多头是否会因为不敢接仓单而率先离场。但需要注意的是，Si2411合约绝对价格较低会带动华东仓单的去化，本质上不利于反套的继续走阔。因此，策略方面，单边仍以震荡趋势看待；11-12合约反套可继续持有，关注华东仓单消化情况。 ★风险提示：供给变化超预期。 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给8 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存13 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格6 图表4：99#硅现货日度价格6 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价7 图表8：国内木炭周度均价7 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量8 图表12：云南样本工业硅企业周度产量8 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率9 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率9 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存10 图表20：国内多晶硅周度产量10 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价11 图表24：国内光伏组件现货日度均价11 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存12 图表28：国内DMC周度产量12 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存13 图表32：国内工业硅周度港口库存13 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况 本周（10/08-10/12）工业硅期货主力2411合约收于9650元/吨，周环比-240元/吨。现货价格略有上涨。根据SMM，华东通氧553#价格上涨100元/吨至11800元/吨，新疆、天津99#硅分别为分别上涨250、50元/吨至11200、11650元/吨。 西南即将集中减产。根据百川盈孚统计，本周云南减少6台、四川减少2台，重庆、新疆、内蒙古分别增加4、3、1台。枯水期即将来临，西南部分硅厂开始停炉观望，剩余硅厂也计划月底集中减停产。与此同时，西北部分停产工厂陆续复产，且后期仍有增产计划。部分新产能或延期投产，关注后续进展。 节后一周无集中采购。多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.24万吨，环比-0.46%，库存23.38万吨，环比+1.08%。10月个别大厂多晶硅N型致密料报价上调至 43元/公斤，但新一轮签单尚未开始。基本面并不支持多晶硅的再度涨价。首先，下游组件、硅片价格继续承压。部分组件招标价格已经跌破0.7元/瓦，182mm硅片成交价跌回1.06-1.08元/片，210R硅片跌回1.24元/片，故硅片对硅料压价意愿强烈。其次，硅料产量和库存压力持续增长。考虑到通威内蒙新产能投产和东方希望等老产能复产，预计10月硅料排产在13万吨左右，环比略有增加，而硅片排产预计49-50GW，因此硅料继续累库。同时下游部分硅片厂持有相当数量的硅料库存，以及正在执行的前期订单，或将延缓新签单速度。本周多晶硅对工业硅无集中订单释放。有机硅：本周有机硅DMC产量4.71万吨，环比+3.06%，周库存4.28万吨，环比+1.18%。湖北兴发、鲁西化工降负生产，唐山三友目前处于全开状态后期于本月18日三期计划检修为 期15天左右，山东东岳目前处于检修状态，浙江中天计划本月末重启开车。本周有机硅对工业硅亦无集中采购。铝合金：本周铝合金锭价格震荡上行，下游刚需买货，对工业硅的消耗量有限。 现货报价小幅上调，关注华东仓单消化情况。根据SMM，本周工业硅社会库存环比 +0.2万吨，样本工厂库存环比+2.46万吨。仓单库存环比-0.24万吨至28.9万吨。宏观情绪带动下，节后盘面率先冲高，随后回落。但Si2412合约已经给到北方硅厂不错的套保点位，带动投机需求走强。期现商/贸易商大量收货，部分小厂出现货源不足，导致报价走高。而南方硅厂即将减产，故挺价意愿也较强。10月下旬，一方面我们预计宏观情绪仍将偏好，另一方面下游或将释放新一轮补库需求，因此，现货价格或已走出底部。但受合约规则更改和集中注销影响，期现走势背离，Si2411合约收盘价已贴水于华东通氧553#现货。往后看，对于Si2411合约而言，绝对价格是否会继续下跌或更取决于资金端的博弈，即在进入交割前的十五个交易日内，多头是否会因为不敢接仓单而率先离场。但需要注意的是，Si2411合约绝对价格较低会带动华东仓单的去化，本质上不利于反套的继续走阔。因此，策略方面，单边仍以震荡趋势看待；套利11-12合约反套可继续持有，关注华东仓单消化情况。 2、热点资讯整理 阿曼10万吨高纯多晶硅工厂将于明年投产 作为阿曼联合太阳能多晶硅(FZC)有限公司年产10万吨高纯硅基材料项目标段A、标 段D施工的总承包商，中国化学工程�三建设有限公司（中化三建）最近再次受到阿曼当地媒体和业主方的肯定和表扬。该项目投资超过13.5亿美元，迪拜和阿曼首都马 斯喀特之间的苏哈尔港口自贸区，占地16万平方米，预计将于明年投入运营。（来源：硅业分会） 永昌硅业余热发电二期项目进入试运行 目前，永昌硅业余热发电二期项目蒸汽顺利产出，标志着项目正式进入试运行阶段。余热发电二期项目是永昌硅业重要的节能环保项目，利用3号、4号矿热炉高温烟气新建2×23th中温、中压余热锅炉，能够有效降低用电成本，保护环境，提高经济效益。目前，正使用产出蒸汽对锅炉管道进行吹扫，吹扫完成后蒸汽即可进入汽轮机，开展冲转、发电、并网工作流程。（来源：硅业分会） SMM统计9月份中国工业硅产量在45.4万吨 SMM统计9月份中国工业硅产量在45.4万吨，环比减少2.0万吨降幅4.3%，同比增量 9.8万吨增幅27.5%。2024年1-9月累计产量在369.3万吨，同比增量103.7万吨增幅39.1%。（来源：SMM） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格图表4：99#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表25：国内DMC日度均价 图表26：国内DMC周度平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表27：国内DMC工业库存 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表28：国内DMC周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、铝合金 图表29：国内铝合金ADC12日度均价 图表30：国内