大类资产与风格轮动周报（2024年第14期）：美降息或放缓，A股成长风格信息比上升

大类资产配置周报：美降息或放缓，A股成长风格信息比上升

上周大类资产表现

• 日股领涨全球资产。
• 国内权益资产价格冲高回落，宽基指数多数收跌。
• 海外发达市场权益小幅收涨。
• 国内债市走牛，利率曲线走平。
• 美国公布9月CPI同比上涨2.4%，高于市场预期。
• 原油黄金价格小幅上涨，美元指数小幅上行，人民币汇率小幅走强。

关键数据

• 国债收益率：1年期国债收益率上行0.5BP至1.4429%，3年期国债收益率下行1.84BP至1.6432%，5年期国债收益率下行11.41BP至1.8171%，10年期国债收益率下行11.42BP至2.1392%，30年期国债收益率下行13.5BP至2.3%。
• 行业表现：综合金融、电子、银行、非银行金融、计算机板块涨幅靠前，分别为5.18%、-0.57%、-0.63%、-0.81%、-1.22%；消费者服务、传媒、房地产、食品饮料、农林牧渔板块表现靠后，分别为-8.7%、-8.39%、-8.26%、-7.52%、-7.43%。
• 海外市场：恒生指数下跌6.53%，恒生中国企业指数下跌6.57%，恒生港股通下跌6.86%；标普500上涨1.11%，道琼斯工业指数上涨1.21%，纳斯达克指数上涨1.13%。

A股风格指标跟踪

• 拥挤度指标：金融风格快速上升。
• 估值指标：五大风格分化，成长风格企稳回升。
• 波动率指标：各风格迅速攀升。
• 夏普比指标：各风格全面回升，成长风格领涨。
• 信息比指标：成长风格快速上升。

研究结论

• 美国通胀数据高于预期，可能为美联储放缓降息步伐提供理由。
• 国内权益市场短期波动较大，成长风格表现相对较好。
• 成长风格在拥挤度、估值、波动率、夏普比和信息比等指标上均表现活跃。