大类资产与风格轮动周报（2024年第 15 期）：黄金再创新高，A股成长风格信息比上升

大类资产配置周报：黄金再创新高，A股成长风格信息比上升

上周大类资产表现

• 黄金：再创历史新高。
• 国内权益市场：周五在利好消息刺激下大涨，上证指数收复3200点，科创50上涨3.04%。
• 国内债市：利率曲线小幅下移，10年期国债收益率下行1.83BP至2.1209%。
• 海外市场：美股表现较好，标普500上涨0.85%，道琼斯工业指数上涨0.96%，纳斯达克指数上涨0.8%。
• 商品市场：黄金上涨2.33%，原油价格大跌8.81%。
• 汇率：美元指数小幅上行，美元兑离岸人民币7.120。

关键数据

• 利率曲线：1年期国债收益率下行1.0BP至1.4329%，3年期国债收益率下行2.99BP至1.6133%，5年期国债收益率下行2.89BP至1.7882%，10年期国债收益率下行1.83BP至2.1209%，30年期国债收益率上行0.5BP至2.305%。
• 行业表现：计算机、国防军工、电子、综合金融、传媒板块涨幅靠前，食品饮料、石油石化、煤炭、电力及公用事业、家电板块表现靠后。
• 风格指标：
  • 拥挤度：金融风格快速上升。
  • 估值水平：五大风格分化，成长风格企稳回升。
  • 波动率：各风格迅速攀升。
  • 夏普比：各风格全面回升，周期风格领涨。
  • 信息比：成长风格快速上升。

研究结论

• 国内权益市场在利好消息刺激下触底反弹，成长风格表现优于价值风格。
• 国内债市走牛，利率曲线小幅下移，显示市场对利率走势的预期有所变化。
• 黄金价格持续上涨，反映避险情绪的增强。
• A股风格指标显示，成长风格的信息比快速上升，周期风格的夏普比领涨，金融风格的拥挤度快速上升，各风格波动率全面攀升。

风险提示

• 原始数据可能存在瑕疵，数据处理中可能出现纰漏，指标设计存在主观性且可能动态调整，指标仅反映当前状态无法准确预测未来。