汽车行业周报（20241008-20241013）
行业基本面
8月中旬起政策刺激需求超预期回升，国庆期间继续热销，客流和订单均好于中秋。新上车型保持高热度，整体状态积极。历史上，汽车板块相对收益与汽车销量增速强相关，而汽车销量增速与M1增速几乎同步。随着货币政策和财政政策的进一步加码，预期未来经济、汽车消费和汽车板块投资将更加乐观。
投资建议
当前整车估值处于历史中枢偏高，零部件处于历史中枢水平，10月向上动能依然存在。周期上行时，整车表现通常领先于零部件，且整车个股表现差异较大，零部件则相对稳定。建议关注：
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整车：
- 近期新车较强的标的：吉利、小鹏（建议关注）、蔚来（建议关注）
- 二线自主品牌：长安、长城
- 比亚迪在产品周期加持下可能成为补涨品种
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零部件：
- 相对于整车和创业板，零部件滞涨，需考虑下一阶段的成长逻辑，推荐业绩支撑明确、中期成长路径清晰的公司：
- T链相关：拓普、新泉、银轮（注意短期市场对特斯拉发布会内容可能不满意）
- 细分龙头：敏实、星宇、爱柯迪、继峰、豪能等
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重卡：
- 过去几个月终端需求一般，但重卡弹性对经济表现更为敏感。在宏观政策组合下，Q4有望看到以旧换新的积极效果。推荐潍柴、重汽A，建议关注重汽H。
数据跟踪
- 10月上旬行业折扣率环比微降，折扣金额微幅上升。
- 9月各主机厂销量：赛力斯、北汽蓝谷同比涨幅较大，分别增长1.48倍和90%。
- 截至2024年10月11日，原材料价格如下：
- 碳酸锂：4Q24均价7.69万元/吨，同比-45%，环比-4%；最新7.65万元/吨，较上周末+0.98%。
- 铝：4Q24均价2.06万元/吨，同比+9%，环比+5%；最新2.07万元/吨，较上周末+1.62%。
- 铜：4Q24均价7.76万元/吨，同比+14%，环比+3%；最新7.73万元/吨，较上周末-1.95%。
- 钯：4Q24均价272元/克，同比-6%，环比+7%；最新282元/克，较上周末+8.48%。
- 铝：4Q24均价0.12万元/克，同比+3%，环比-1%；最新0.12万元/克，较上周末持平。
- 天然橡胶：4Q24均价1.75万元/吨，同比+31%，环比+17%；最新1.70万元/吨，较上周末-4.06%。
- 其他原材料价格详见附表。
行业要闻
- 吉利星愿正式上市，指导价为7.28-10.18万元，限时售价区间为6.98-9.88万元。
- 小鹏P7+在巴黎车展前公布预售价，预计11月上旬正式上市。
- 比亚迪第二艘自建汽车运输船“BYD CHANGZHOU”号已下水。
- 百度地图推出专为鸿蒙智行车辆设计的新版本。
- 国家发改委宣布10月10日24时起，国内成品油价格上调。
市场表现
本周汽车板块涨幅-4.31%，板块排名10/29。指数涨幅情况：上证综指-3.56%、沪深300-3.25%、创业板指-3.41%、恒生指数-6.53%；汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.31%、零部件-4.39%、乘用车-3.02%、商用车-7.32%、流通服务-5.99%。
风险提示
宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。
