汽车行业周报（20241008-20241013）：板块十月向上势能或依旧

核心观点

• 政策刺激需求超预期回升，国庆期间汽车销量表现良好，新车型保持高热度。
• 汽车板块相对收益与汽车销量增速强相关，货币政策加码对经济、汽车消费和板块投资更乐观。
• 当前整车估值处于历史中枢偏高，零部件处于历史中枢水平，10月向上势能或依然具备。

关键数据

• 10月上旬行业折扣率环比微降，折扣金额微降，折扣率5.5%，环比-0.1PP，较去年同期+1.7PP；折扣金额7944元，较上期+3元，较去年同期+2650元。
• 9月各主机厂销量，赛力斯、北汽蓝谷同比涨幅较大，赛力斯销售4.5万台，同比+1.48倍，环比+5.5%；北汽蓝谷销售1.6万台，同比+90%，环比+21%。
• 原材料价格：碳酸锂4Q24均价7.69万元/吨，同比-45%，环比-4%；铝4Q24均价2.06万元/吨，同比+9%，环比+5%；铜4Q24均价7.76万元/吨，同比+14%，环比+3%。

投资建议

• 整车：建议关注近期新车较强标的（吉利、小鹏、蔚来），二线自主（长安、长城），以及比亚迪。
• 零部件：相对整车、创业板滞涨，推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，如T链相关（拓普、新泉、银轮），细分龙头（敏实、星宇、爱柯迪、继峰、豪能）。
• 重卡：推荐潍柴、重汽A，建议关注重汽H。

市场表现

• 本周汽车板块涨幅-4.31%，板块排名10/29。
• 本周指数涨幅情况：上证综指-3.56%，沪深300-3.25%，创业板指-3.41%，恒生指数-6.53%。
• 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.31%，零部件-4.39%，乘用车-3.02%，商用车-7.32%，流通服务-5.99%。

风险提示

• 宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。