华夏南京交通高速公路REIT发售证券研究报告 2024年10月13日 周观REITs 华夏南京交通高速公路REIT发售 备受关注的首单绕城高速公路REITs——华夏南京交通高速公路REIT(基金代码:508069)发售时间定档。华夏基金近日发布公告,华夏南京交通高速公路REIT将于2024年10月9日至10月14日正式发售,发售价格为5.452 元/份,拟募资总额为27.26亿元。 市场表现方面,本周REITs市场上行,中金山东高速REIT(3.88%)领涨。 本周(2024.10.7-2024.10.11),中证REITs指数上涨0.21%,REITs总指数下跌0.09%,产权REITs指数下跌0.22%,经营权REITs指数上涨0.06%。大类资产角度,REITs总指数跑赢沪深300指数3.16个百分点,跑输中证全债指数0.08个百分点,跑赢南华商品指数0.55个百分点。 流动性方面,本周REITs总体成交活跃度上升,交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面,本周REITs总成交额(MA5)为4.68亿元,环比上周上升34.0%,产权和经营权成交额(MA5)分别为2.37和2.31亿元,环比上周分别变化了30.0%和38.4%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.96、0.69、0.46、0.45、0.37、1.5、0.25亿元,环比上周分别变化了20.2%、18.6%、54.1%、50.0%、36.5%、51.9%、-1.7%,其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施,占比32.1%。 风险提示:REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况;募集发行进度不及预期。 作者 吴开达分析师 SAC执业证书编号:S1110524030001 wukaida@tfzq.com 肖峰分析师 SAC执业证书编号:S1110524040003 xiaofeng@tfzq.com 相关报告 1《投资策略:久逢甘露及时雨,财政央行背靠背-10月12日财政部发布会点评》2024-10-12 2《投资策略:行业比较周报-如何看待赛点2.0后续行情分化》2024-10- 11 3《投资策略:A股策略周报-港股是先行军,A股是主战场》2024-10-07 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.行业动态3 2.一级市场3 3.市场表现4 4.相关性9 5.流动性11 6.估值13 7.风险提示14 图表目录 图1:一级市场REITs持续扩容3 图2:REITs上市首日涨跌幅&市值3 图3:各大类资产本周表现对比4 图4:REITs指数趋势4 图5:中证REITs指数对比沪深3004 图6:中证REITs指数对比中证全债5 图7:中证REITs指数对比南华商品指数5 图8:各大类资产历史表现对比5 图9:REITs细分类别本周表现对比6 图10:园区基础设施REITs近一年走势7 图11:能源基础设施REITs近一年走势7 图12:仓储物流REITs近一年走势7 图13:保障性租赁住房REITs近一年走势7 图14:生态环保REITs近一年走势7 图15:交通基础设施REITs近一年走势7 图16:消费基础设施REITs近一年走势7 图17:REIT细分类别历史表现对比8 图18:REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性9 图19:REITs细分类别内部相关性10 图20:中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性10 图21:中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性10 图22:各类型REITs指数与对应板块20日相关性10 图23:REITs细分类别历史成交额11 图24:REITs细分类别历史成交量12 图25:REITs细分类别历史换手率12 图26:REITs估值表现13 1.行业动态 2024年10月9日,备受关注的首单绕城高速公路REITs——华夏南京交通高速公路REIT(基金代码:508069)发售时间定档。华夏基金近日发布公告,华夏南京交通高速公路REIT将于2024年10月9日至10月14日正式发售,发售价格为5.452元/份,拟募资总 额为27.26亿元。 2.一级市场 截至2024年10月11日,上市REITs发行规模达1344亿元,共发行45只。 图1:一级市场REITs持续扩容 资料来源:Wind,天风证券研究所 图2:REITs上市首日涨跌幅&市值 40.00% 35.00% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 2021/5/14 0% 2021/11/30 2022/6/18 2023/1/4 2023/7/23 2024/2/8 2024/8/26 0% 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.00% 资料来源:Wind,天风证券研究所 备注:气泡大小表示新上市REITs市值大小 首日涨跌幅 3.市场表现 市场表现方面,本周REITs市场上行,中金山东高速REIT(+3.88%)领涨。 本周(2024.10.7-2024.10.11),中证REITs指数上涨0.21%,REITs总指数下跌0.09%,产权REITs指数下跌0.22%,经营权REITs指数上涨0.06%。大类资产角度,REITs总指数跑赢沪深300指数3.16个百分点,跑输中证全债指数0.08个百分点,跑赢南华商品指数 0.55个百分点。 图3:各大类资产本周表现对比 资料来源:Wind,天风证券研究所 图4:REITs指数趋势图5:中证REITs指数对比沪深300 资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所 图6:中证REITs指数对比中证全债图7:中证REITs指数对比南华商品指数 资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所 图8:各大类资产历史表现对比 1.65% 0.11% -1.66% 8.97% 4% -0.6 南华商品指数 商品 -1.99% -4.18% -0.92% 3.57% -2.48% 中证转债 4.17% % 5.11 1.00% 0.26% 0.01% 中证公司债 6.15% 7.82% 1.86% 0.22% 0.52% 中证国债 5.60% 7.14% 1.28% 0.01% -0.01% 中证全债 债券 -7.99% -8.80% 13.38% 19.03% -5.12% 中证1000 13.29% % 5.85 13.36% 19.53% -3.25% 沪深300 15.23% 7.40% 12.53% 17.98% -2.72% 上证50 股票 13.75% 7.57% 1.69% -0.91% 0.06% 经营权指数 7% 8.6 -5.69% 1.13% -1.48% -0.22% 产权指数 2% 10.9 -0.59% 1.35% -1.39% -0.09% REITs总指数 3.91% -8.93% 0.13% -0.73% 0.21% 中证REITs(收盘) 0% 9.6 -1.82% 1.71% -0.31% 0.25% 中证REITs全收益 REITs YTD涨跌幅 250日涨跌幅 60日涨跌幅 20日涨跌幅 本周涨跌幅 资料来源:Wind,天风证券研究所 本周(2024.10.7-2024.10.11),中金山东高速REIT、华安张江光大园REIT、中金安徽交控REIT领涨,涨跌幅分别为3.88%、2.16%、2.10%。华夏基金华润有巢REIT、嘉实物美消费REIT、工银河北高速REIT领跌,涨跌幅分别为-2.89%、-2.88%、-2.31%。 图9:REITs细分类别本周表现对比 资料来源:Wind,天风证券研究所 图10:园区基础设施REITs近一年走势图11:能源基础设施REITs近一年走势 资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所 图12:仓储物流REITs近一年走势图13:保障性租赁住房REITs近一年走势 资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所 图14:生态环保REITs近一年走势图15:交通基础设施REITs近一年走势 资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所 图16:消费基础设施REITs近一年走势 资料来源:Wind,天风证券研究所 图17:REIT细分类别历史表现对比 资产类型 名称本周涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 250日涨跌幅 YTD涨跌幅 上市至今涨跌幅 园区基础设施 能源基础设施 仓储物流 东吴苏园产业REIT华安张江光大园REIT 博时招商蛇口产业园REIT建信中关村产业园REIT华夏合肥高新产园REIT 国泰君安临港创新产业园REIT国泰君安东久新经济REIT 华夏杭州和达高科产园REIT中金湖北科投光谷REIT 博时津开产园REIT易方达广开产园REIT鹏华深圳能源REIT 中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT 嘉实中国电建清洁能源REIT华夏特变电工新能源REIT 中信建投明阳智能新能源REIT中金普洛斯REIT 红土创新盐田港REIT 嘉实京东仓储基础设施REIT华夏深国际REIT 华夏北京保障房REIT中金厦门安居REIT 0.00% 2.16% 0.86% -0.18% 0.91% 0.78% 0.46% -0.20% 0.38% 0.83% 1.52% 1.59% 0.39% 1.08% -0.50% 0.06% -1.39% 0.67% 0.24% -1.82% -0.92% -0.50% -1.12% 5.79% 1.45% 2.09% -0.58% 2.42% -0.59% -0.91% -2.37% -0.93% -2.92% -0.92% -0.88% -2.69% 0.52% -1.39% 0.23% 0.66% -0.98% 1.23% 0.43% -2.51% 12.32% 7.81% 7.74% -2.14% 6.03% -2.18% 2.91% 1.52% 6.37% -5.02% 0.23% 0.88% 2.29% 3.11% -0.92% -2.22% 5.63% 6.58% -3.64% -19.00% -15.06% -19.19% -10.68% -15.40% -13.50% -9.48% -6.40% -4.52% 4.00% -3.48% -18.54% -21.43% -32.05% 16.60% 18.45% 20.46% -0.50% 22.22% 4.83% 9.94% -2.87% 1.24% 9.44% 8.83% 1.33% -6.57% -1.48% 5.99% 8.13% 27.10% 23.72% 17.65% 1.91% -9.80% -21.94% -4.42% 24.90% 21.33% 0.98% -5.20% -2.99% -24.68% -0.18% 13.11% 14.38% -6.47% -6.20% 1.33% -6.57% 33.49% 16.60% 25.54% 27.10% 23.72% 17.65% 0.45% 3.73% -18.93% -4.42% 35.37% 31.99% 保障性租赁住房红土深圳安居REIT 华夏基金华润有巢REIT国君城投宽庭保障房REIT -1.72% -2.89% -1.14% -3.03% -3.07% -3.60% 2.76% -0.13% -0.61% 8.24% 2.06% 14.46% 11.01% 10.15% 23.03% 16.