海外策略周报：本周亚太市场波动较多

证券研究报告|海外策略周报 2024年10月12日 本周亚太市场波动较多 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003全球主要市场表现 指数 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 （%） 日经225 39,605.80 970.18 2.51 胡志明指数 1,288.39 17.79 1.40 德国DAX 19,373.83 252.90 1.32 加拿大S&P/TSX综合 24,471.17 308.34 1.28 道琼斯工业指数 42,863.86 511.11 1.21 纳斯达克指数 18,342.94 205.09 1.13 标普500 5,815.03 63.96 1.11 韩国综合指数 2,596.91 27.20 1.06 欧元区STOXX50(欧元) 5,003.92 48.98 0.99 法国CAC40 7,577.89 36.53 0.48 英国富时100 8,253.65 -26.98 -0.33 墨西哥MXX 52,391.29 -218.58 -0.42 富时新加坡海峡指数 3,573.76 -15.37 -0.43 巴西IBOVESPA指数 129,992.29 -1,799.26 -1.37 马尼拉综指 7,310.32 -157.60 -2.11 上证指数 3,217.74 -118.76 -3.56 恒生指数 21,251.98 -1,484.89 -6.53 --海外策略周报 全球市场一周主要观点:本周在全球市场中，亚太市场波动较多，港股出现了一些震荡。本周美股市场出现反弹。费城半导体指数本周出现小幅下跌，目前费城半导体指数市盈率进一步快速上升至53.2，估值处于较高水平。现阶段标普500席勒市盈率为37.38，进一步高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然偏高，美联储降息周期或隐含着经济端或金融端的潜在压力，叠加一些重要企业出现了大股东减持事件，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡压力。由于估值偏高且一些明星科技公司已经出现了大股东减持，预计未来一段时间美股中一些重要科技公司容易出现一些震荡。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现波动。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。本周欧洲三大指数涨跌不一。考虑到目前欧洲的降息阶段对欧洲市场走势并没有出现显著提振，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步波动；前期未出现充分回调的法国CAC40、英国富时100、德国DAX等欧洲重要市场指数还容易出现波动。受整体发达市场波动带来的联动影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现一些波动。由于上周回调幅度较多，本周 日经225指数出现反弹。考虑到日经225估值仍然偏高，日本央行流动性处于偏紧的周期，且日本经济景气度存在一定压力，预计日经225指数未来一段时间将出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值水平均处于偏高状态，日本市场多数成长和多数价值行业趋于进一步下跌。由于受外围市场的联动影响，预计前期尚未回调充分的墨西哥MXX、IPSA智利圣地亚哥、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE、韩国综指等海外新兴市场指数未来一段时间容易出现波动。由于前期港股市场短期反弹较多，本周港股市场出现回调。如果要配置港股可以择时选择后面回调相对充分的资产进行分批低吸，对于前期已经反弹较多但没太多基本面支撑的港股资产，建议避开无分化追高。 美股市场一周表现：本周标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均出现反弹，涨幅分别为1.11%、1.13%、1.21%。 港股市场一周表现：本周港股三大指数均出现下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业的跌幅分别为6.53%、6.57%、6.45%；本周恒生科技指数下跌了9.39%。 海外重要经济数据：2024年9月，美国CPI同比增速为2.4%，低于前值2.6%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示10 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国CPI同比增速（季调）（%）9 图8美国核心CPI同比增速（季调）(%)9 图9美国PPI最终需求环比增速（季调）(%)10 图10美国核心PPI最终需求环比增速（季调）(%)10 图11美国密歇根消费者情绪指数(初值)10 图12德国CPI同比增速(%)10 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股7 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周多数发达市场上涨。其中，日经225涨幅较大，上涨了2.51%。英国富时100表现偏疲软，下跌了0.33%。 表1发达市场本周主要表现 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) N225.GI日经22539605.82.5118.3521.571.95 GSPTSE.GI加拿大S&P/TSX综合24471.171.2816.7619.501.88 NZ50.GI新西兰标普5012845.641.799.1327.161.76 GDAXI.GI德国DAX19373.831.3215.6515.561.71 IXIC.GI纳斯达克指数18342.941.1322.1944.216.41 DJI.GI道琼斯工业指数42863.861.2113.7328.637.23 AS51.GI澳洲标普2008214.50.798.2218.322.14 SPX.GI标普5005815.031.1121.9128.445.13 FTSE.GI英国富时1008253.65-0.336.7317.811.76 FCHI.GI法国CAC407577.890.480.4613.941.86 本周多数新兴市场出现下跌。其中，胡志明指数反弹幅度较大，本周上涨了 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) 1.4%；恒生指数下跌幅度较大，本周下跌了6.53%。表2新兴市场本周主要表现 KS11.GI韩国综合指数2596.911.06-2.2014.600.91 VNINDEX.GI胡志明指数1288.391.4014.0213.821.63 STI.GI富时新加坡海峡指数3573.76-0.4310.2912.791.13 MXX.GI墨西哥MXX52391.29-0.42-8.7014.512.02 XU100.GI伊斯坦堡ISE1008964.1-1.5920.005.721.84 IBOVESPA.GI巴西IBOVESPA指数129992.29-1.37-3.129.201.52 HSI.HI恒生指数21251.98-6.5324.6610.291.02 PSI.GI马尼拉综指7310.32-2.1113.3413.251.62 资料来源：Wind,华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均反弹，涨幅分别为1.11%、1.13%、1.21%。 本周标普500细分行业涨跌不一。其中，标普500信息技术上涨幅度最大，涨幅为2.5%；标普500公用事业下跌幅度最大，跌幅为2.57%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选消费和信息技术行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为是挪威游轮控股、嘉年华邮轮、空气化工产品，周涨幅分别为14.66%、13.37%和10.91%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 (美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 总市值（亿美元） PE(TTM) NCLH.N 挪威游轮控股 可选消费 23.38 14.66 16.67 101.22 24.09 CCL.N 嘉年华邮轮 可选消费 20.43 13.37 10.19 235.33 15.04 APD.N 空气化工产品 材料 316.66 10.91 18.01 699.42 27.21 FAST.O 快扣 工业 76.82 9.46 20.65 400.80 34.70 RCL.N ROYALCARIBBEANCRUISES 可选消费 195.69 9.06 51.48 498.34 19.93 SNPS.O 新思科技 信息技术 539.92 8.17 4.86 818.88 54.65 NVDA.O 英伟达 信息技术 134.8 7.91 172.26 33068.89 62.38 HUM.N 哈门那 医疗保健 258.07 7.52 -43.19 302.74 17.69 WFC.N 富国银行 金融 60.99 7.08 26.46 1965.68 11.59 HP.N 赫尔默里奇&佩恩 能源 36.43 6.24 4.08 34.69 10.02 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股市场出现反弹。费城半导体指数本周出现小幅下跌，目前费城半导体指数市盈率进一步快速上升至53.2，估值处于较高水平。现阶段标普500席勒市盈率为37.38，进一步高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然偏高，美联储降息周期或隐含着经济端或金融端的潜在压力，叠加一些重要企业出现了大股东减持事件，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡压力。由于估值偏高且一些明星科技公司已经出现了大股东减持，预计未来一段时间美股中一些重要科技公司容易出现一些震荡。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现波动。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了6.87%。建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费、医疗保健和信息技术行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为安博教育、脑再生和美国绿星球，涨幅分别为57.72%、43.91%和38%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价周涨跌幅 （美元） （%） 年初至今 涨跌幅 总市值 （亿美元） PE(TTM) 表4美国中概股一周表现排名前十个股 AMBO.A 安博教育 可选消费 1.94 57.72 （%） 40.99 0.06 -1.80 RGC.O 脑再生 医疗保健 6.26 43.91 -40.38 0.90 -19.06 PLAG.A 美国绿星球 日常消费 2.07 38.00 -57.68 0.12 -1.18 UPC.O 大自然药业 医疗保健 0.30 37.68 -85.07 0.06 -0.31 NCTY.O 第九城市 信息技术 8.60 31.70 14.82 0.76 27.08 ATIF.O 亚洲时代 工业 1.22 29.87 16.75 0.0