可转债市场跟踪周报（10.8-10.11）：市场缩量调整，期待估值修复

一级市场方面，本周无转债发行或上市，下周预计亦无新发或上市。二级市场回顾显示，本周市场在连破记录价量齐升后转为剧烈波动和调整，三大指数分别下跌3.56%、4.45%、3.41%，全市场成交额从周二的创纪录3.4万亿回落至周五的1.5万亿。转债市场同步调整，全周下跌2.48%，日均成交额1182亿元，较上周大幅放量超100%。因子与行业轮动方面，大盘、高价券表现相对较好，中高评级优势明显，九大行业全部下跌，金融行业跌幅最窄（1.58%），能源、日常消费品等行业领跌（跌幅均超3%）。估值指标显示，转股溢价率均值52.98%（环比+5.38 pct），纯债溢价率均值13.32%（环比-2.64 pct），纯债到期收益率均值-4.47%（环比-1.38 pct）。条款与一级市场方面，本周3只转债触发回售或发布回售公告，1只触发赎回，24只触发下修或发布相关公告，截至周五收盘，31只转债可能将触发下修条款。新券概览显示，百龙创园（7.8亿元）股东大会通过发行议案，证监会已批准的待发转债共13只，预计发行规模合计158.0426亿元。策略组合推荐方面，基于高频量价视角的转债择券思路在当前阶段仍表现较好，但本周因市场波动净值有所调整，超额收益收窄。本周转债市场总结认为，市场缩量调整后百元溢价率下探至12%下方，回到2023年以来极低点，仍可期待转债市场较为突出的配置价值。风险提示包括经济形势下行、股市持续震荡。