固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20241012 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241007-20241011） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241007-20241011）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 3只，合计发行规模约1.13亿元，较上周减少226.30亿元。发行年限多 为1-3年期；发行人性质为地方国有企业；发行人地域为四川省；发行债券种类为企业ABS。 二级市场成交情况： 本周（20241007-20241011）绿色债券周成交额合计435亿元，较上周减 少83亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为248亿元、130亿元和37亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约77.37%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和交运设备，分别为144亿元、101亿元和21亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为136亿元、52亿元和38亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20241007-20241011）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率最高的个券为G20吉安1（-3.6315%），其余折价率均在-2.00%以内。主体行业以金融和公共事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率最高的个券为22万科GN001（4.3635%），其余溢价率均在1.50%以内。主体行业以公共事业和房地产为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以湖北省和北京市居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年10月12日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《债市猛烈调整后，下一步路向何方？》 2024-10-07 《绿色债券周度数据跟踪（20240923-20240927）》 2024-09-28 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业 (一级) 发行人行 业(二级) 发行人 省份 债券类型 GC三江C 0.06 2.88 —— 地方国有企业 综合 综合 四川省 企业ABS GC三江A1 0.54 0.38 —— 地方国有企业 综合 综合 四川省 企业ABS GC三江A2 0.53 1.88 —— 地方国有企业 综合 综合 四川省 企业ABS 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/9 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 190 50 6 1 248 利率债 14 14 7 2 37 资产支持证券 9 2 - 10 21 金融机构债 124 6 - - 130 熊猫债 - - - - - 合计 336 72 13 13 435 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 160 140 144 101 21 15 14 12 10 7 3 2 2 1 1 1 120 100 80 60 40 20 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市湖北省广东省上海市山东省福建省江苏省 香港特别行政区 重庆市云南省四川省天津市浙江省江西省贵州省安徽省河北省境外 广西壮族自治区 湖南省陕西省 新疆维吾尔自… 河南省辽宁省甘肃省吉林省山西省 0 136 52 38 27 19191716151513109 9877 4433322 111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G20吉安1 80.00 83.01 -3.6315 16.0 3.06 AA(2) 建筑 江西省 23河钢集GN002 100.77 102.35 -1.5439 10.0 1.96 AA+ 钢铁 河北省 GC三峡K4 98.77 100.11 -1.3442 21.0 19.75 AAA+ 公用事业 湖北省 24中节能 GN002B(碳中和债) 100.00 101.30 -1.2808 6.0 9.53 AA 公用事业 北京市 22广东债10 119.54 120.93 -1.1443 136.3 27.29 AAA —— 广东省 20陕西债28 125.29 126.53 -0.9816 6.7 25.64 AAA —— 陕西省 24中电国际GN002 98.15 99.00 -0.8582 15.0 9.69 AAA- —— 香港特别行政区 21山东32 130.00 131.06 -0.8088 5.0 26.70 AAA —— 山东省 20广东债41 109.54 110.41 -0.7871 22.5 10.59 AAA —— 广东省 20广东债19 128.68 129.68 -0.7701 13.5 25.28 AAA —— 广东省 24川能投GN001 95.44 96.17 -0.7613 10.0 29.78 AA+ 公用事业 四川省 24武进绿建PPN001 100.00 100.71 -0.7075 5.0 2.31 AA(2) —— 江苏省 24中核租赁 MTN002(乡村振兴) 99.76 100.42 -0.6575 3.0 2.46 AA+ —— 上海市 24中信银行绿债01 99.30 99.88 -0.5779 200.0 2.83 AAA- 金融 北京市 24大唐发电 GN001(碳中和债) 98.92 99.48 -0.5595 15.0 2.90 AAA 公用事业 北京市 鲲鹏09A2 46.66 46.92 -0.5569 3.3 0.96 AA+ 金融 广东省 24重庆轨交 GN002(碳中和债) 100.24 100.80 -0.5556 10.0 4.41 AA+ 交运设备 重庆市 22中海企业MTN007(绿色) 99.82 100.34 -0.5132 10.0 3.18 AAA 建筑 广东省 24福州地铁 GN001(碳中和债) 98.66 99.16 -0.5119 7.0 9.65 AA+ —— 福建省 20常鼎绿色债02 81.91 82.34 -0.5113 5.0 3.08 AA- —— 湖南省 24江苏银行绿色债01 100.65 101.12 -0.4671 100.0 2.42 AAA- 金融 江苏省 24国能新能GN001 99.16 99.61 -0.4531 10.0 2.65 AAA- —— 河北省 5/9 东吴证券研究所 24江苏金租绿债02 99.83 100.28 -0.4460 15.0 2.40 AA+ 金融 江苏省 24华能水电 GN003B(科创票据) 97.76 98.18 -0.4212 10.0 4.82 AA+ 公用事业 云南省 20贵州水投GN001 99.97 100.40 -0.4206 10.0 0.44 AA(2) —— 贵州省 24奇瑞徽银绿色债01 98.90 99.32 -0.4168 10.0 2.71 AA —— 安徽省 24苏银金租绿债01BC 99.83 100.25 -0.4142 15.0 2.40 AAA- —— 江苏省 18宜昌绿色债NPB 111.18 111.65 -0.4125 30.0 9.18 AA 建筑 湖北省 24南昌轨交MTN001(绿色) 100.58 100.99 -0.4010 10.0 2.27 AA+ 交运设备 江西省 24河钢集GN002 100.32 100.73 -0.3994 15.0 2.32 AA+ 钢铁 河北省 注：数据区间为2024年10月07日-2024年10月11日数据来源：Choice，东吴证券研究所 6/9 东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN001 92.97 89.08 4.3635 30.0 0.78 AA+ 房地产 广东省 23长荡湖绿债01 107.67 106.14 1.4409 2.0 5.39 AA(2) —— 江苏省 24中油股 MTN001(绿色两新) 98.77 97.76 1.0341 30.0 9.93 AAA+ 能源 北京市 24临沂财金 GN001(碳中和债) 103.30 102.29 0.9850 1.8 4.42 AA —— 山东省 G三峡EB2 127.25 126.02 0.9735 100.0 2.64 —— 公用事业 湖北省 23荆开G2 102.17 101.21 0.9495 10.0 3.41 AA(2) —— 湖北省 24中能建 GN001A(科创票据) 100.00 99.11 0.8995 5.0 4.96 AAA —— 北京市 21常鼎绿色债01 84.20 83.50 0.8420 2.0 3.45 AA- —— 湖南省 22武进绿建PPN002 101.82 101.07 0.7426 7.0 0.70 AA(2) —— 江苏省 24越租G2 100.63 99.98 0.6569 10.0 4.61 AA+ 金融 广东省 19黄石国资绿色 债 42.00 41.74 0.6261 6.5 1.95 AA 文化传媒 湖北省 24越秀集团MTN007(绿色) 99.27 98.72 0.5563 7.0 4.88 AAA 房地产 广东省 24惠州农商行绿债01 100.00 99.47 0.5365 10.0 2.96 AA —— 广东省 21扬新绿色债02 100.66 100.16 0.4984 2.0 4.06 AA(2) 建筑 江苏省 21丰城绿色债01 83.93 83.57 0.4294 8.0 3.78 AA(2) —— 江西省 23菲达环保 GN001(科创票据) 101.71 101.35 0.3560 2.0 1.90 AA 机械设备 浙江省 24南湖绿色债01 102.10 101.83 0.2712 3.8 6.29 AA —— 浙江省 24水发集团GN001 100.93 100.67 0.2606 11.0 2.27 AA(2) 建筑 山东省 23鲁宏桥GN002 101.91 101.65 0.2594 3.0 0.86 AA 有色金属 山东省 20宜春创投绿色 债 64.76 64.60 0.2556 7.4 2.93 AA(2) 建筑 江西省 22吉电优 102.19 101.94 0.2438 26.9 16.28 AA+ 综合 北京市 21临川绿色债 85.30 85.10 0.2301 5.0 3.32 AA- 建筑 江西省 24重庆轨交 GN004(碳中和债) 98.94 98.74