房地产行业事件快评：对财政部新闻发布会的点评-拐点，加强信心的开端

核心观点

• 财政部新闻发布会进一步明确房地产政策思路，继央行和政治局会议后，政策转向迹象明显，有望创设更多财政工具提振市场信心。
• 9月24日央行会议已转向关注土地市场和企业端政策，9月26日政治局会议再次确认降息和收储土地，本次财政部会议进一步强化了这些措施。
• 市场对闲置土地的认知存在误区，财政部指出闲置土地较多，并提出中央支持土地收储，为房企提供现金流，缓解资金压力。

关键数据

• 重点公司盈利预测：万科A、保利发展、招商蛇口、中新集团、滨江集团等，2024E EPS分别为0.74元、0.95元、0.79元、0.92元、0.81元，对应PE分别为8.9倍、10.1倍、15.2倍、8.3倍、12.2倍。

研究结论

• 政策思路已出现拐点，市场预期变化将快于基本面变化，自上而下的决策将更加凸显。
• 稳定去杠杆将正式拉开序幕，结束“去杠杆-价格承压-去杠杆承压”的负反馈循环，预计迎来收益率要求下降、价格止跌回稳的周期。
• 市场关注点将从价格信号转向信用工具，从重估转向复苏增长。
• 推荐招商蛇口、中新集团、保利发展，关注重组进展的旭辉集团控股、融创中国。
• 风险提示：市场需求加速下行。