周期研判
- 维持锂钴行业增持评级。
- 锂板块：下游材料厂谨慎观望，维持刚需采买。
- 无锡盘2411合约周度跌6.83%至7.5万元/吨；广期所2411合约周度跌7.34%至7.39万元/吨。
- 锂精矿：上海有色网锂精矿价格为778美元/吨，环比涨9美元/吨。
- 增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。
- 受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。
- 钴板块：终端需求滞缓，钴盐低位持稳。
- 钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。
- 受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
宏观情绪影响，期货率先回调
- 节后首周受宏观情绪走弱影响，碳酸锂价格高开低走，期货价格快速回落，跌幅相对较大。
- 现货市场整体持观望心态，下游材料厂采取谨慎观望态度，维持刚需采买。
- 据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比上升4.24%、周度库存量环比下降3.24%，需求仍处旺季，锂盐去库进程延续。
- 认为：一个月左右，锂价将维持区间震荡走势。期货锂价受宏观情绪影响较大，不排除盘面进一步跟随反弹的可能。
- 根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.55-7.74万元/吨，均价较前周涨1.06%；电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.61-7.07万元/吨，均价较前周跌0.36%。
终端需求滞缓，钴盐低位持稳
- 电钴方面，节后价格小幅上行，市场整体处于供大于求的局面，现货价格上涨较为困难。
- 钴盐方面，成本面变化不大，下游企业需求依旧疲软，备货情况不佳，冶炼厂出货承压。
- 钴粉方面，成本支撑下生厂商挺价情绪明显，但下游终端需求疲软，能够提供的支撑力度有限。
- 根据SMM数据，上周电解钴价格为16.20-19.00万元/吨，均价较前周涨2.33%。
磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降
- 根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.29-3.38万元/吨，均价较前周涨0.53%。
- 三元材料622价格为10.67-11.94万元/吨，均价较前周跌0.40%。
公司与行业动态跟踪
- 力拓集团将以67亿美元全现金收购Arcadium Lithium。
- Premier African Minerals正考虑出售其位于津巴布韦的Zulu锂精矿厂。
- 印度与美国将合作加强锂、钴及其他关键矿产的供应链建设。
- 雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束，吉诚锂业中标价格为76250元/吨。
- 藏格矿业子公司藏格老挝发展取得钾盐矿勘探报告的批准证书和储量证。
重点数据
- 8月国内氯化钴、四氧化三钴、磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂产量环比上升。
- 中国海关8月份锂盐进出口数据：碳酸锂进口量环比下降27%、氢氧化锂出口量环比上升15%。
- 中国碳酸锂周度产量环比上升4.24%、周度库存量环比下降3.24%。
- 电池级碳酸锂周均价上升2.65%；工业级碳酸锂周均价上升2.81%；电池级氢氧化锂周均价下降0.48%；锂精矿周均价上升2.54%。
- 电解钴周均价上升2.60%；碳酸钴周均价下降1.27%；氯化钴周均价下降0.51%；硫酸钴周均价下降0.73%；四氧化三钴周均价下降0.89%。
- 三元前驱体523周均价下降0.32%；三元前驱体622周均价下降0.08%；三元材料523周均价下降0.19%；三元材料622周均价下降0.18%。
- 磷酸铁锂周均价上升1.48%。
上市公司盈利预测
- 板块：锂、钴。
- 证券代码、证券名称、收盘价、PE/TTM、EPS/元、PE评级、2024E、2025E、2024E EPS、2025E EPS。
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