煤焦日报：多空分歧加大，煤焦震荡调整

焦炭

• 核心观点：9月货币宽松利好持续发酵，焦炭期货低位反弹，但市场博弈增量财政政策力度，多空分歧加大，期货高位回调。财政政策对黑色金属终端需求拉动更直接，需关注政策动态。
• 现货市场：10月8日焦炭第五轮提涨顺利落地，10月10日开启第六轮提涨，港口准一级湿熄焦平仓价升至1890元/吨，期货仓单成本约2050元/吨。
• 供需情况：焦化厂和钢厂利润好转，mysteel独立样本焦化厂吨焦盈利30元/吨（国庆期间扭亏），钢厂盈利率达71.43%（年内最高）。焦炭供需两增，基本面边际好转：样本焦化厂焦炭日均产量113.9万吨（周环比增2.7万吨），钢厂铁水日均产量233.1万吨（周环比增5.1万吨）。
• 研究结论：宏观氛围和焦煤基本面好转，焦炭期货难跌破9月低点，但市场对政策力度分歧导致高位回调。预计焦炭期货近期维持震荡偏强运行。

焦煤

• 核心观点：9月底政策利好阶段性兑现，焦煤期货快速反弹后进入多空僵持状态，市场聚焦增量刺激措施力度。
• 现货市场：国内焦煤线上竞拍氛围好转，成交价格上涨；外蒙古焦煤竞拍氛围改善，但买方报价谨慎。蒙古国ER公司蒙3#精煤起拍价1050元/吨，底价成交。
• 供需情况：供应端，国庆期间焦煤供应边际收缩，节后预计快速恢复，国内产量维持高位；需求端，焦炭涨价带动焦企生产积极性好转，焦煤需求改善。
• 研究结论：宏观氛围和焦煤基本面好转，9月低点短期内难跌破，政策博弈加剧但宏观向好趋势未变。预计焦煤期货近期维持震荡偏强运行。

（仅供参考，不构成任何投资建议）