股票股指期权：隐含波动率与标的相关性改变，隐波随市场下跌而上行。

核心观点
研报分析了中国主要股指期权品种（上证50、沪深300、中证1000、各ETF期权）的隐含波动率与标的相关性变化，指出在市场下跌时隐含波动率呈现上行趋势。

数据来源与研究范围
研究基于Wind及国泰君安期货数据，涵盖以下股指期权品种：

• 上证50股指期权
• 沪深300股指期权
• 中证1000股指期权
• 上证50ETF期权
• 华泰柏瑞300ETF期权
• 南方中证500ETF期权
• 华夏科创50ETF期权
• 易方达科创50ETF期权
• 嘉实300ETF期权
• 嘉实中证500ETF期权
• 创业板ETF期权
• 深证100 ETF期权

研究结论

• 市场下跌过程中，股指期权的隐含波动率随标的价格下跌而上行，反映市场避险情绪增强。
• 不同指数及ETF期权的隐波变化趋势一致，但具体幅度存在差异，体现各品种的风险特征差异。

报告声明与免责

• 报告由国泰君安期货研究发布，分析师具备期货投资咨询资格，力求客观公正。
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