南华期货煤焦周报20241011：钢厂利润加速修复

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货焦煤焦炭周报 ——钢厂利润加速修复 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024/10/11 周度观点 焦煤现货涨势良好，入炉煤成本提高，部分焦企开启六轮提涨，焦化利润小幅扩张，焦企开工积极性有所提高，原料焦煤补库需求回暖。但今年以来多数焦企维持常态化控产，且近期入炉煤价格快速上涨，焦化扩利幅度不大，预计焦炭产量难有明显增长。钢厂方面，钢厂盈利率超预期修复，铁水生产积极性提高，螺纹钢供应快速恢复，本周表需季节性回升，考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。展望后市，短期内黑色交易正反馈逻辑，后续关注周六财政政策公布情况，不排除政策利好带动盘面加速反弹的可能，可关注做空螺焦比头寸。中长期来看，目前钢厂盈利率同比偏高，且临近秋冬转换之际，终端钢材需求面临转弱风险，钢厂盈利率或再度承压，远月铁水增产空间不大，双焦过剩问题难以得到有效解决，因此中长期价格难言乐观。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-10-11 2024-10-10 日环比 周环比 焦煤主力基差（蒙5） -170 -123 -48 51 焦煤09-01 38 51.5 -13.5 -12 焦煤05-09 4.5 -19 23.5 9 焦煤01-05 -42.5 -32.5 -10 3 焦炭主力基差（日照港） -115 -70 -45 34 焦炭09-01 31 56 -25 13 焦炭05-09 -1 -13.5 12.5 -5.5 焦炭01-05 -30 -42.5 12.5 -7.5 盘面焦化利润 -35 -16 -18.675 -25 主力矿焦比 0.3689 0.3703 -0.0014 0.0039 主力螺焦比 1.6213 1.6434 -0.0221 -0.0045 煤焦盘面价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格类型 单位 2024-10-11 2024-10-10 2024-09-29 日环比 周环比 安泽低硫主焦煤 出厂价 元/吨 1800 1800 1720 0 80 蒙5#原煤 自提价 元/吨 1270 1270 1175 0 95 蒙5#精煤 自提价 元/吨 1520 1520 1390 0 130 澳大利亚贡耶拉 CFR价 美元/湿吨 224 224 217 0 7 俄罗斯K4 CFR价 美元/湿吨 180 180 167.5 0 12.5 吕梁准一级焦 出厂价 元/吨 1650 1650 1550 0 100 日照准一级焦 出库价 元/吨 1850 1850 1780 0 70 日照准一级焦 平仓价 元/吨 1890 1890 1790 0 100 焦炭出口价 FOB价 美元/吨 277 277 267 0 10 蒙煤进口利润 利润 元/吨 262.92 267.9 186.1 -5 76.9 澳煤进口利润 利润 元/吨 12.83 32.83 -94.2 -20 107 俄煤进口利润 利润 元/吨 -45 5 27.0 -50 -72.1 焦炭出口利润 利润 元/吨 73.7 74 130.1 0 -56.4 焦煤/动力煤 比价 / 1.9208 1.9031 1.7878 0.0177 0.133 瘦煤/动力煤 比价 / 1.688 1.688 1.5571 0 0.1309 煤焦现货价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 煤焦周度数据 2024-10-11 2024-10-04 周环差 110家洗煤厂日均精煤产量 58.366 59.996 -1.63 110家洗煤厂开工率 68.47 69.76 -1.29 110家洗煤厂精煤库存 185.69 190.19 -4.5 110家洗煤厂原煤库存 273.78 272.51 1.27 焦煤煤矿库存 274.45 251.54 22.91 全样本独立焦化焦煤库存 935.17 902.28 32.89 247钢厂焦化焦煤库存 734.63 720.83 13.8 港口进口焦煤库存 407.56 398.03 9.53 焦煤样本总库存 2569.17 2576.67 -7.5 独立焦化企业产能利用率 73.52 71.41 2.11 独立焦化企业日均焦炭产量 66.47 64.56 1.91 247家钢铁企业焦化日均产量 47.46 46.64 0.82 独立焦化焦炭库存 69.58 69.05 0.53 247家钢铁企业焦炭库存 560.5 555.92 4.58 港口焦炭库存 184.16 188.2 -4.04 焦炭样本总库存 814.24 813.17 1.07 元/吨 日照港准一平仓价 山西准一出厂价 唐山准一出厂价 准一级焦到厂价：日照钢铁 日照港准一出库价 3000 2500 2000 1500 24/02 24/04 24/06 24/08 准一级焦现货价格图 source：南华研究 刷新 焦煤主力基差：蒙5 元/吨 蒙5仓单 JM主力收盘价 焦煤主力基差：蒙5(右轴) 2000 元/吨 250 1750 0 1500 1250 -250 1000 02/29 source：南华研究,同花顺,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭主力基差：日照港 元/吨 JZL.DCE收盘价 焦炭主力基差：日照港(右轴) 焦炭：日照港仓单 元/吨 200 2500 100 2250 0 2000 -100 1750 -200 02/29 source：同花顺,南华研究,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤01基差：蒙5季节性 元/吨 500 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 焦炭01基差：日照港季节性 元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格利润及价差 元/吨 蒙5精煤自提价 俄K4CFR(右轴) 安泽低硫出厂价 澳贡耶拉CFR(右轴) 蒙5原煤自提价 美元/湿吨 2500 600 2000 400 1500 200 1000 24/02 24/04 24/06 24/08 焦煤现货价格 source：钢联南华研究,… 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 节后财政政策不及预期，周初黑色收复前期涨幅，煤焦盘面快速回落，周四钢厂生产数据超市场预期，正反馈利好带动下盘面止跌上涨。现货端，焦炭第六轮提涨开启，焦煤现货跟涨，入炉煤成本抬升，焦化利润小幅走扩。双焦基差走高，盘面钢厂利润走扩。 焦煤05基差：蒙5：季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 02/29 source：同花顺,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 焦炭05基差：日照港：季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 06/30 source：同花顺,钢联,南华… 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 焦煤09基差：蒙5季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭09基差：日照港季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦炭1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦煤5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦炭5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦煤9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 焦炭9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 主力：螺焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2.25 2 1.75 1.5 1.25 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 主力：矿焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.4 0.3 0.2 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 焦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 3 2 02/29 source：wind,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 瘦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2 1 02/29 source：wind,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 盘面焦化利润季节性 元/吨 2020 2021 20