本研究探讨了碳定价对欧洲企业投资行为的影响。研究发现,碳价格上涨平均会导致企业投资减少,但不同类型的企业反应存在显著差异。
- 总体影响: 碳价格上涨导致企业投资减少,其中能源密集型和排放密集型企业的投资减少幅度相对较小。例如,碳价格上涨1%导致能源有形资产存量下降1.5%。
- 行业层面影响: 建筑和房地产行业对碳价格冲击的反应最为显著,其次是气候政策相关行业(CPRS),如化石燃料、公用事业、能源密集型、交通运输、建筑和农业。
- 企业层面影响: 参与欧盟排放交易系统(ETS)的企业投资减少幅度低于未参与的企业。此外,高能源强度和排放强度的企业投资减少幅度也相对较小。
- 需求敏感性: 需求敏感性行业的企业在碳价格上涨后,不仅投资减少,销售额、就业和现金流也相对下降。这表明碳定价冲击主要通过需求侧渠道传递到经济中。
- 绿色投资: 研究未发现碳价格上涨能够激励碳密集型企业减少排放强度,也未发现这些企业会增加绿色投资。
研究结果表明,碳定价政策可能对经济增长产生阻碍,因为能源价格上涨导致所有行业的公司利润降低,进而导致需求减少和投资下降。此外,碳定价政策可能需要重新评估,以确保其有效地针对减排而不过度阻碍经济增长。