EG日报：EG现金流好转后装置提负意愿提升

核心观点
MEG市场中性。当前港口显性库存绝对量较低，下游聚酯负荷提升至90%以上，10月有望进一步提升，MEG10月平衡表预计延续去库，EG价格下方有一定支撑；但供应有增加预期，包括马油和美国南亚装置恢复、沙特装置恢复等，国内煤制装置检修后10月中回归高位；需求端刚需支撑尚可，但市场对需求旺季成色预期不强。10月MEG预计供需双增，当前EG主力合约价格上涨至4800元/吨附近，关注后续装置负荷提升进展及EG进口增量兑现情况，MEG基本面矛盾不大，价格中性看待。

关键数据

• EG现货基差（基于2501合约）：60元/吨（+1）。
• 生产利润：
  • 原油制EG生产利润：-890元/吨（-45）。
  • 煤制EG生产利润：221元/吨（-72）。
• 库存：华东主港MEG库存约54.8万吨，环比下降3万吨，主港到货量不及预期，继续去库。
• 下游利润及开工：
  • 长丝产销：具体数据未列出。
  • 短纤产销：具体数据未列出。
  • POY库存天数：具体数据未列出。
  • POY生产利润：具体数据未列出。
  • 直纺长丝负荷：具体数据未列出。
  • 聚酯开工率：具体数据未列出。

研究结论
10月MEG预计供需双增，当前价格中性，需关注装置负荷提升及进口增量兑现情况。主要风险包括原油价格波动、煤价大幅波动、下游需求超预期。