加强电动自行车产品准入及行业规范管理的公告点评：行业集中度有望提升，利好行业龙头

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 汽车 沪深300 上证指数 16% 8% 0% -8% -16% -24% 分析师邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1.《Robotaxi行业专题报告二》2024- 10-10 2.《9月重卡行业洞察》2024-10-08 3.《9月新能源汽车行业洞察》2024-10-07 证券研究报告 行业集中度有望提升，利好行业龙头 核心观点 事件：市场监管总局、工业和信息化部、公安部、国家消防救援局联合发布了关于加强电动自行车产品准入及行业规范管理的公告。 严格执行强制性国家标准，严格实施强制性产品认证：包括《电动自行车安全技术规范》、《电动自行车电气安全要求》、《电动自行车用充电器安全技术要求》和《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》等。自2024年11月1日起，不符合标准规定的电动自行车不得生产、销售、进口。认证机构需根据上述国标对电动自行车进行认证，确保产品质量。已认证的产品若在2024年10月31日前未按新国标完成认证变更，将暂停认证，最长可延长至1年。 强化电动自行车产品质量安全和认证监管，强化电动自行车上牌管理：在生产、流通环节加强电动自行车产品质量监督检查，依法查处违法行为。聚焦认证质量，持续加强电动自行车认证活动、认证结果日常监督管理，督促认证机构及其认证人员对认证结果负责，依法查处违规认证机构、实验室。2024年11月1日起，对2024年10月31日前销售的、因未完成认证变更而暂停认证证书的电动自行车可办理登记上牌；对2024年11月1日后销售的、不具有有效认证证书的电动自行车不予办理登记上牌。 强化电动自行车行业规范管理，有利于提高自动自行车行业集中度：工业和信息化部门将加强对电动自行车行业的管理，推动企业按照行业规范条件进行技术改造和管理规范。此次加强电动自行车产品准入及行业规范管理的公告，对电动自行车的充电器、蓄电池都做出了规定；在生产流通环节加大了质量监督力度，对不能保持《电动自行车行业规范条件》要求的电动自行车企业，拒不整改或整改不合格的，工业和信息化部将其从公告名单中撤销。在使用环节也提出了持证上牌差点要求。进一步规范了行业标准，鼓励规模化生产，有利于提高行业集中度。 投资建议：我们认为行业集中度有望进一步提升，建议关注电动两轮车行业龙头雅迪控股、爱玛科技。 风险提示：行业竞争加剧；宏观经济不及预期；政策实施效果不及预期。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （10.10） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 01585 雅迪控股 413.36 13.28 0.85 0.84 1.00 15.66 15.80 13.30 增持 603529 爱玛科技 296.86 34.45 2.18 2.51 3.04 15.78 13.74 11.34 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所（以2024年10月10日收盘数据计算） 请阅读最后一页的重要声明！ 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2